Resumo Semanal de Trigo

Os futuros do trigo abriram a semana em queda, nos Estados Unidos (EUA). A perspectiva cada vez menor da iminência de um conflito armado na região do Mar Negro tirou a sustentação dos preços futuros, levando a um recuo significativo dos mercados de trigo, na segunda-feira (31). Nos EUA, as Bolsas de Minneapolis (MGEX, na sigla em inglês), Kansas City (KCBT) e Chicago (CBOT) registraram perdas sobre o contrato de março/22 de 13,60 USD cents/bushel, US¢ 21,00/bu, e Us¢ 25,00/bu, respectivamente – fechamento: MGEX, US¢ 906,40/bu; KCBT, US¢ 781,20/bu; e CBOT, US¢ 761,20/bu.

Além disso, na semana encerrada no dia 27 de janeiro, as inspeções de exportação do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA, na sigla em inglês) registraram um total de 361,38 mil toneladas embarcadas de trigo, o que representa uma queda semanal (12,1%) e anual (12,8%). Como vem sendo anunciado semana após semana, o acumulado do ano comercial corrente segue abaixo do registrado no mesmo período do ano passado, com o déficit em mais de 2,97 milhões de toneladas.

Na terça-feira (1), os futuros do trigo recuperaram parte das perdas da véspera, com ganhos de até US¢ 8,40/bu. Na CBOT, o contrato de março/22 encerrou a sessão principal sendo cotado a US¢ 769,00/bu. O movimento de alta foi sustentado por dois fatores. O primeiro seguiu sendo a tensão entre Rússia e Ucrânia, enquanto o segundo foi a previsão de grandes volumes de neve para importantes regiões produtoras de trigo. Vale destacar que uma forte nevasca vem atingindo os EUA e o Canadá, deixando quase 100 milhões de cidadãos sob alerta e levando ao cancelamento de voos e corte de energia. Dentre os principais estados produtores de trigo de inverno – cultivo que se encontra em fase de dormência nos países do hemisfério norte –, eram esperados novos volumes de neve no extremo norte de Texas e Oklahoma, e em grande parte dos estados de Kansas e Colorado. Juntos, esses quatro estados representam cerca de 54,3% da produção de inverno dos EUA.

Na quarta (2) e quinta-feira (3), os mercados futuros de trigo voltaram a balizar o risco de um possível conflito no Mar Negro e o quão próximo estaria, levando as três bolsas de referência dos EUA a acumularem perdas. Na CBOT, o contrato para março/22 fechou a quinta-feira (3) a US¢ 751,00/bu (- US¢ 17,20/bu, em relação à terça-feira, 1), enquanto a KCBT fechou a US¢ 769,00/bu (- US¢ 17,00/bu) e a MGEX fechou a US¢ 900,60/bu (- US¢ 14,20/bu).

Outro fator que contribuiu para a tendência de queda, na quinta-feira (3), foi o resultado bastante abaixo das expectativas para a vendas semanais de trigo dos EUA (ano comercial atual, 2021/22). De acordo com o USDA, cerca de 57,46 mil toneladas foram vendidas, na semana encerrada no dia 27 de janeiro, contra 676,68 mil toneladas na semana anterior e estimativas de 200 a 675 mil. Para 2022/23, o resultado semanal ficou bem no meio da banda de estimativa, com o USDA marcando a venda de 103,5 mil toneladas de trigo – melhor desempenho semanal até o momento.

Na sexta-feira (4), os mercados de trigo nos EUA voltaram a operar em campo positivo, com a KCBT liderando os ganhos (US¢ 16,60/bu), seguida pela MGEX (US¢ 12,20/bu) e CBOT (US¢ 11,40/bu). No fechamento da sessão principal, nessas três bolsas, o contrato de março/22 fechou a US¢ 785,60/bu, US¢ 913,00/bu e US¢ 763,20/bu, respectivamente. Em relação à perspectiva de neve do começo da semana, na sexta-feira (4), a cobertura nas principais regiões produtoras de trigo de inverno não parecia ter atingido espessura prevista pelos modelos climáticos.

Assim como os futuros do trigo nos EUA, o Marché à Terme International de France (MATIF) abriu a semana operando em queda, à medida que a diminuía a perspectiva dos agentes de um conflito iminente entre Rússia e Ucrânia. Apesar de as tensões ainda se mostrarem muito presentes, sobretudo com exercícios militares russos próximos à fronteira ucraniana e com o envio de soldados estadunidenses à região, a mobilização de chefes de estado do mundo inteiro e a falta de uma ofensiva de ambas as partes reduzem a preocupação dos agentes no curto-prazo. Na segunda-feira (31), o contrato mais próximo (março/22) no MATIF recuou EUR 4,75/ton, fechando a sessão principal a EUR 266,00/ton.

Seguindo o mesmo padrão de movimentação que os futuros estadunidense – alta na terça (1), seguida por quedas na quarta (2) e quinta (3), e fechando a semana em campo positivo, na sexta-feira, (4) –, o contrato para março/22 fechou a semana a EUR 265,50/ton. No comparativo semanal (de sexta, 28, a sexta-feira, 4), os preços apresentaram uma variação de -4,8%.

No meio da semana, a Comissão Europeia divulgou seus dados da balança comercial de grãos. O acumulado das primeiras 31 semanas, de 01 de julho de 2021 a 30 de janeiro de 2022, mostra que 16.638.167 toneladas de trigo soft deixaram o bloco da União Europeia, enquanto no mesmo período foram exportadas 368.860 toneladas de trigo durum. Se consideradas as exportações de farinha de ambas as variedades, o total de exportação de trigo sobe para 17,45 milhões de toneladas. Pelo lado das importações, até o momento, foram importadas 1,55 milhão de toneladas de trigo soft; 929,71 mil toneladas de trigo durum; totalizando (grão e farinha) 2,62 milhões de toneladas. Vale lembrar que os dados não mais incluem a Reino Unido, uma vez que a separação da União Europeia ocorreu no dia 01 de janeiro de 2021.

Na Rússia, a dispersão da imagem de um conflito iminente também levou ao recuo dos preços do trigo nos portos. Para entrega no mês de março, os preços recuaram US$ 12,00/ton, passando de US$ 337,00, na sexta-feira (28), para US$ 325,00/ton, na segunda-feira (31). Movimento similar também foi registrado nos contratos mais distantes. Contudo, no dia seguinte, terça-feira (1), a tensão entre Rússia e Ucrânia voltou aos noticiários, uma vez que o presidente russo, Vladimir Putin, teria afirmado que os países do Ocidente, em especial aqueles que lideram a Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN), não cumpriram suas demandas.

Além disso, o Ministério da Agricultura russo anunciou que as exportações de grãos desde o início do ano comercial vigente, em 01 de julho de 2021, estão em 25,4 milhões de toneladas, ou 25% abaixo do mesmo período do ano passado. Desse total, as exportações de trigo correspondem a 83,1%, ou 21,2 milhões de toneladas. A SovEcon elevou sua estimativa para as exportações russas em 200 mil toneladas, projetando agora um total de 34,3 milhões de toneladas de trigo – o que a coloca mais próxima da estimativa do USDA, de 35 milhões de toneladas. Essa correção foi motivada pelo recente aumento do ritmo dos embarques no país e desvalorização da moeda russa, o Rublo.

Na Ucrânia, o Ministério da Agricultura reportou o acumulado das exportações de grãos a 38,6 milhões de toneladas, ou um aumento de 32% no comparativo anual. Desse total, os embarques de trigo correspondem a 44,0%, ou 17,0 milhões de toneladas. Ainda de acordo com o Ministério, em 2021/22, as exportações de trigo devem totalizar 24,5 milhões de toneladas, o que representaria um crescimento anual de 47,6%, se concretizadas. Para o USDA, as exportações do país devem ficar em 24,2 milhões de toneladas.

Por fim, em relação à taxa de exportação sobre o trigo russo, com base no preço de referência de US$ 333,20/ton, taxa para a próxima semana (de 9 a 15 de fevereiro) será de US$ 93,20/ton, uma redução marginal de US¢ 70,00/ton.