Café registra forte queda semanal em meio a colheita no Vietnã e clima favorável no Brasil
• Café arábica em NY caiu 7,7%, fechando a US¢ 340,65/lb (março);
• Robusta em Londres recuou 8,2%, cotado a USD 3.669/t (março);
• No Brasil, arábica caiu 5,2% (R$ 2.135/saca) e robusta 8,1% (R$ 1.223/saca);
• Avanço da colheita no Vietnã pressiona café robusta;
• Clima favorável no Brasil contribui de maneira baixista;
• Posição liquidamente comprada dos fundos reduz em Londres;
• Previsão aponta próxima semana com menos chuvas, seguida de aumento no fim do ano;
• USDA reduz superávit global para 2024/25 e 2025/26;
• Consumo global é revisado para cima pelo USDA.
Café pressionado em Nova Iorque e Londres
Em meio ao clima positivo no Brasil e aumento da oferta no Vietnã, , as cotações internacionais do café ampliaram a trajetória de desvalorização da semana anterior e marcaram forte retração entre os dias 12 e 19 de dezembro. Em Nova Iorque, o contrato mais negociado, para vencimento em março, acumulou queda de 7,7%, encerrando a sexta-feira a US¢ 340,65/lb. Em Londres, o robusta apresentou retração ainda mais expressiva, com o contrato para março recuando 8,2%, negociado a USD 3.669 por tonelada.
No mercado brasileiro, o comportamento foi semelhante. O indicador Cepea para café arábica registrou baixa de 5,2%, cotado a R$ 2.135 por saca. Já o robusta assemelhou-se ainda mais ao movimento externo, com queda de 8,1%, atingindo R$ 1.223 por saca.
Por mais uma semana, observou-se maior pressão sobre os preços do robusta em relação ao arábica, tanto nos mercados internacionais quanto no doméstico. Esse cenário reflete, em grande parte, o avanço da colheita no Vietnã. Além disso, a manutenção de condições climáticas favoráveis ao desenvolvimento da safra brasileira da temporada 2026/27, tanto de arábica quanto de robusta, têm contribuído para manter o viés negativo do mercado.
Preços futuros de café arábica (US¢/lb) café robusta (USD/ton)
Fonte: Cmdty View. Elaboração: StoneX.
nessa segunda-feira (22)
Após as fortes baixas registradas na semana anterior, os contratos futuros de café iniciaram esta segunda-feira (15) com leve alta, em provável movimento técnico de ajuste após as perdas recentes.
O contrato de março em Nova Iorque registrou avanço de 1,9% no primeiro pregão da semana, negociado em torno de US¢ 347,30 por libra-peso, enquanto em Londres o contrato mais ativo terminou cotado a USD 3.768/t, alta de 2,7%.líquidos comprados em 2 de dezembro para 12.571 contratos, redução de 27,7%.
Avanço das colheitas reduz percepção de risco de curto prazo
A forte correção observada nos contratos futuros de café na última semana refletiu novamente a predominância de fundamentos baixistas sobre os fatores de alta. Entre os principais vetores, destaca-se a melhora nas perspectivas para as colheitas no Vietnã, para o robusta, e em países da América Central e na Colômbia, no caso do arábica.
Avanço nas colheitas: No Vietnã, vale lembrar que o país enfrentou condições climáticas adversas há algumas semanas, com chuvas excessivas que afetaram o pós-colheita, gerando perda de qualidade, atrasos nas atividades e desafios logísticos.
- As perdas, contudo, até o momento não se mostraram substanciais, e os impactos parecem permanecer restritos ao ritmo da colheita e à qualidade do café.
- Com a melhora do clima, assim, a colheita tem avançado, e a expectativa é de aumento da disponibilidade de café vietnamita nos próximos meses.
- Nos países da América Central e na Colômbia, a ausência de notícias negativas sugere a normalidade na atividade, o que tem limitado potenciais impulsos altistas de curto prazo.
Condições climáticas no Brasil: Além do avanço da safra 2025/26 nos demais países, grande parte das atenções se mantêm voltadas para o desenvolvimento da temporada 2026/27 no Brasil.
- As perspectivas climáticas para o principal exportador do mundo seguem favoráveis, o que tem sustentado expectativas positivas para a produção.
- Embora as previsões indiquem volumes mais modestos para essa semana, devendo ficar abaixo da média na maior parte do cinturão cafeeiro, o final de 2025 e início de 2026 deve voltar a registrar volumes favoráveis de chuvas, que tendem a superar as médias para o período.
- Em novembro, a StoneX divulgou estimativa preliminar de 70,7 milhões de sacas para 2026/27, alta de 13,5%. Nos primeiros meses de 2026 nossa equipe estará em campo novamente para averiguar o andamento desse potencial, sujeita a revisões conforme variações climáticas.
Aumento das posições vendidas por fundos: O comportamento dos fundos reforça a leitura de viés baixista.
Posição dos fundos especulativos em café robusta na bolsa de Londres (mil contratos)
Fonte: ICE. Elaboração: StoneX.
O que observar: Nas próximas semanas, o volume de negociações deve ser reduzido devido aos feriados de natal e ano novo. O foco do mercado permanecerá sobre o ritmo da colheita no Vietnã e nos países da América Central, além da evolução do clima no Brasil. Adversidades climáticas, dessa forma, podem alterar as expectativas para a safra 2026/27 e reconfigurar as dinâmicas de preços.
USDA revisa saldos globais e estoques de café
Na última quinta-feira (18), o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) divulgou seu relatório semestral “Coffee: World Markets and Trade”, atualizando as perspectivas de produção e consumo para a temporada 2025/26.
- As estimativas para a safra 2026/27 serão publicadas apenas em junho de 2026.
Saldos globais e estoques: O relatório trouxe revisões para baixo nas estimativas de saldos globais e estoques disponíveis para as temporadas 2024/25 e 2025/26:
- 2024/25: O superávit projetado caiu de 7,9 milhões para 3,8 milhões de sacas, ajuste motivado principalmente pelo aumento da demanda, que passou para 171,6 milhões de sacas (+5,1 milhões frente à estimativa anterior). A produção foi levemente revisada para cima, atingindo 175,3 milhões (+0,9 milhão).
- 2025/26: O saldo global também foi reduzido, de 9,3 milhões para 5 milhões de sacas, com correção concentrada no consumo, agora estimado em 173,9 milhões (+4,5 milhões). A produção teve ajuste marginal, para 178,8 milhões (+0,1 milhão).
- Estoques: A previsão para o encerramento da safra 2025/26 caiu para 20 milhões de sacas, ante expectativa anterior de 23 milhões.
Balanço global de oferta e demanda de café do USDA (milhões de sacas)
Fonte: USDA. Elaboração: StoneX.
Análise do relatório: Os ajustes divulgados pelo USDA devem ter repercussão limitada no mercado, uma vez que as expectativas para ambas as safras já estão amplamente precificadas. No momento, os movimentos de preço se concentram nas projeções para 2026/27, sobretudo porque a safra brasileira vigente já está majoritariamente comercializada.
- Mesmo assim, vale destacar que o USDA aproximou suas estimativas das projeções da StoneX para o Brasil em 2025/26, indicando produção de cerca de 63 milhões de sacas, contra 62,3 milhões estimadas pela StoneX.
- Para os outros maiores produtores, os principais ajustes já haviam sido informados nos relatórios dos adidos divulgados no início do mês: com leve ajuste baixista para Vietnã, junto de aumentos na produção de Colômbia e Indonésia.
- As demais revisões de produção também foram pouco expressivas. Acesse aqui o Resumo do relatório do USDA.
- O ajuste pelo lado da demanda, por outro lado, foi mais expressivo e merece destaque. O relatório estima um novo recorde histórico do consumo global, mesmo diante do aumento significativo dos preços ao longo do ano. Os dados reforçam a percepção de resiliência do mercado consumidor.
- Entre os destaques, o USDA elevou sua estimativa de consumo para a União Europeia (de 40,1 para 41,9 milhões de sacas, e para Estados Unidos (de 22,5 para 26,5 milhões de sacas) em 2025/26;
- Vale destacar as inconsistências que permanecem pelo lado dos estoques, que seguem passando por revisões, mas sem um grande esclarecimento por parte do Departamento. Assim, apesar de, na visão do USDA, o balanço global ter passado por três superávits, os estoques finais apresentam declínio nos três anos.
- A visão para o balanço global permanece significativamente divergente do estimado pela StoneX em relatório de setembro, onde apontamos para estimativa de quatro déficits consecutivos entre 2021 e 2024. Acesse aqui o relatório de Balanço Global de Oferta e Demanda 2025/26 da StoneX.
Nota: Devido aos feriados de final de ano, os semanais de café não serão publicados nas próximas duas semanas, retornando no dia 12 de janeiro. Acesse a agenda de publicações de fim de ano.
TABELA DE INDICADORES
Fontes: ICE/NY; ICE/EU; B3; Commodity Network Trader’s Pro.
