Semanal de Café

Depois de três semanas em queda livre, quando marcaram uma retração de 4.830 pontos (-22,1%), os papeis futuros de café arábica encerraram a sequência de perdas e fecharam a última sexta-feira (4) com variação positiva. A semana construiu fundamentos que contribuíram para que os futuros em Nova Iorque não se consolidassem abaixo da resistência dos US₵ 170,00/lb, como os reportes de menor disponibilidade do café em algumas origens, uma significativa queda do dólar e a retomada de alguma confiança em relação ao consumo.

Em Nova Iorque, a tela com vencimento mais próximos (dez/22) terminou o período cotada a US₵175,75/lb, um ganho com semanal de 595 pontos (3,5%) antes o fechamento da semana anterior. Já em Londres, a tela mais líquida (jan/23), que também acumulou uma intensa queda de USD 284 (-13,2%) nas três semanas anteriores, encerrou cotada a USD 1869/t, avanço semanal de 1,1%.
 

Intraday semanal (contrato mais ativo) - 31/10 a 04/11 

No Brasil, a queda do dólar contribuiu para nova retração nos preços domésticos. O indicador CEPEA para o café arábica marcou uma queda de 2,6%, terminando a semana cotado a R$ 961,53/saca. Já o café robusta verificou uma queda de 4,0%, fechando a sexta-feira cotado a R$ 557,79/saca.

Como temos comentado nos últimos semanais, uma “tempestade perfeita” contribuiu para pressionar fortemente as cotações do café em outubro. O retorno das chuvas no Brasil possui o maior peso neste movimento, mas atuaram também como fatores baixistas o crescimento da inflação sobre o café ao consumidor nos Estados Unidos e Europa, que trazem um temor com uma possível queda no consumo, o avanço nas exportações brasileiras, o aumento nos estoques de café nos portos americanos e um forte movimento técnico promovido pelos fundos especulativos.

As chuvas devem continuar ocorrendo com alguma regularidade no cinturão cafeeiro nas próximas duas semanas, o que tende a dificultar para que os preços recobrem os patamares acima dos US₵ 200,00/lb observados até meados de outubro. No entanto, vale ressaltar que apesar do retorno das chuvas, o balanço geral para o clima do mês de outubro é misto. No mapa de anomalia de precipitações em relação à média dos últimos 20 anos, podemos observar que as regiões produtoras do Sul de Minas, Matas de Minas e Mogiana intercalam áreas que que houve chuvas acima e abaixo da média no último mês. A região do Cerrado, apesar de ter recebido bons volumes, ficou em sua maior parte abaixo da média histórica para o mês. Dito isso, a continuidade de chuvas regulares em novembro é um ponto fundamental para que a safra 2023/24 consiga corresponder às expectativas de grande produção que os participantes do mercado vêm criando há algumas semanas.

Anomalia de chuvas no Brasil em outubro de 2022 em relação à média dos últimos 20 anos

Fonte: StoneX, com dados de NOAA/NCEP/EMC (GFS: Global Forecast System).

O aumento do volume de estoques pendentes para classificação e certificação na bolsa na ICE NY é algo que pode adicionar uma pressão baixista, e deve seguir como ponto de atenção para as próximas semanas. Entre 25 de outubro e a última sexta-feira, os estoques pendentes para classificação passaram de 646 sacas para 171 mil sacas. Destas, 21 mil foram classificadas nesta segunda-feira, fazendo os certificados a voltarem a ficar acima do nível de 400 mil sacas. A tendência é de que parte destes cafés pendentes continuem sendo aprovados e incorporados nos estoques, aliviando as quedas recentes para as mínimas em 23 anos.

Por outro lado, a forte queda do dólar adiciona elemento altista às cotações. Na primeira semana após a conclusão das eleições presidenciais no Brasil, o par real/dólar verificou uma queda semanal de 4,7%, encerrando a sexta-feira cotado a R$ 5,052. Conforme mencionado no Resumo Semanal de Câmbio, o mercado de câmbio registrou um forte apetite por ativos brasileiros, tranquilizados com a redução do grau de incertezas e com o início formal da transição entre governos.

Enquanto as expectativas por uma safra abundante no Brasil empurraram as cotações para baixo, os registros pessimistas em relação a outras origens contribuíram para que os preços não recuassem mais na última semana. Segundo o Instituto Hondurenho de Café (IHCafe), Honduras exportou em outubro 42,8 mil sacas de café, uma expressiva queda de 46,66% ante o mês equivalente do último ano para o 4º maior produtor de café arábica do mundo. Já o Instituto de Café da Costa Rica (ICafe) mostrou que o país exportou 9,6 mil sacas em outubro, retração de 22,1% em relação ao mesmo mês de 2021.

Na Colômbia, 3º maior produtor de café do mundo e 2º maior de café arábica, os últimos dados divulgados continuam refletindo as dificuldades que o país tem enfrentado com as chuvas em excesso provocadas pelo La Niña. De acordo com a Federação Nacional dos Cafeteros (FNC), a produção colombiana de outubro totalizou 888 mil sacas, 12,0% abaixo das 1,012 milhões registradas no mesmo mês em 2021. A Colômbia enfrenta uma sequência de 28 meses de chuvas em excesso, devido aos 3 anos consecutivos de ocorrência de La Niña, o que deve limitar a produção colombiana a até 12 milhões sacas na temporada, abaixo da média de cerca de 14 milhões verificadas em anos normais.

Exportações mensais de café da Colômbia (milhões de sacas)

Fonte: FNC. Elaboração: StoneX.

Além dos indicativos de menor disponibilidade do café nestas origens, resultados positivos em grandes companhias de café ajudaram a arrefecer o temor com uma possível queda no consumo. A Illycaffè, importante indústria italiana de cafés premium, divulgou que sua receita nos nove primeiros meses do ano cresceu em 15%, apesar de um aumento de 20% em suas matérias-primas e custos logísticos, com perspectivas de crescimento também em seus lucros até o final do ano. Segundo a o grupo, as receitas foram favorecidos por um retorno do consumo fora de casa neste ano, com destaque para um crescimento de 32% nos Estados Unidos. Já a Starbucks registrou um crescimento de receitas de 3,0% no último trimestre do seu ano fiscal (jul-set/2022), com aumento de 7% em suas vendas globais e de 11% nos Estados Unidos. Em seu ano fiscal completo (out/21 – set/22), a companhia verificou um aumento de 7% em suas vendas.

Posição dos fundos especulativos em futuros e opções de café na bolsa de Nova Iorque 

Fonte: CFTC. Elaboração: StoneX.