Semanal de Café

Os preços futuros de café arábica apresentaram um forte avanço no início da última semana, suportado pelas notícias de que a produção brasileira em 2023 não seria tão grande como parte do mercado estava apostando, com os preços alcançando uma alta de 1360 pontos até a quinta-feira (15). No entanto, o aumento dos estoques nos portos americanos em novembro, divulgado na tarde do dia 15 pelo GCA, pressionou as cotações na sexta-feira (16), que caíram 735 pontos, mas consolidando o avanço de 625 pontos (3,95%) na semana para o contrato mais ativo (mar/23), que fechou a sexta-feira (16) cotado em US₵ 164,40/lb.

Em Londres, não houve grande mudanças nas movimentações dos preços futuros de café robusta, que terminaram com um pequeno avanço, de USD 2/t (0,1%) para o contrato de março, que fechou a sessão da sexta-feira (16) cotado em USD 1866/t. 
 

Intraday semanal (contrato mais ativo) - 12/12 a 16/12

Seguindo as movimentações dos preços de café arábica no exterior, o indicador de preços de café arábica do Cepea no Brasil terminou a semana com avanço de 4,14%, fechando a sexta-feira cotado em R$ 1020,37/saca. Os preços de café robusta também terminaram a semana em alta, com o indicado do Cepea para o tipo avançando 3,68% e alcançando R$ 700,24/saca. Os preços do robusta vem avançando em meio a uma forte demanda por parte da indústria no Brasil enquanto os produtores tentam segurar parte da produção em busca de preços melhores. 

Neste contexto, os diferenciais de café robusta voltaram a avançar na última semana e ultrapassaram o patamar dos USD 250/ton, indicando que os preços de robusta negociado ao nível do produtor no Brasil está 250 dólares por tonelada acima dos preços observados em Londres, bolsa de referência para o tipo. Para mais detalhes acesse o relatório interativo dos diferenciais de preços de café no Brasil.

Como já foi alertado em outras edições deste relatório, grande parte das atenções dos agentes estarão voltadas para a divulgações do relatório com as estimativas globais do USDA, que está previsto para ser divulgado amanhã (20/12). Existe uma expectativa que a agência deve reduzir em suas estimativas o excedente para a safra 2022/23, que na última edição do relatório, divulgado em junho deste ano, havia apontado para um excedente de 7,9 milhões de sacas no balanço global de oferta e demanda. A expectativa de redução se baseia nos relatórios dos adidos divulgados em novembro, que reduziu as estimativas do USDA para a produção no Brasil, Vietnã e Colômbia.

Estoques de café nos portos americanos GCA (milhões de sacas)

Fonte: GCA. Elaboração: StoneX. 

Exportações brasileiras de café cru avançaram 19,2% em novembro

Na última semana, o Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (Cecafé) indicou que em novembro o Brasil exportou um total de 3,67 milhões de sacas, representando um avanço de 14,2% se comparado com o mesmo mês de 2021. Destes, 3,4 milhões de sacas exportadas foram de café cru, um avanço de 19,2%. As exportações de café arábica totalizaram 3,3 milhões, avançando 25,5%, e o robusta totalizou pouco menos de 100 mil sacas, uma queda de mais de 55%. 

As exportações de café robusta tem recuado em meio a uma forte demanda da indústria brasileira, o que tem suportado diferenciais de preço elevados e desestimulado as exportações brasileiras do tipo. Por outro lado, o aumento nas exportações do arábica mostra uma disponibilidade mais confortável do tipo no mercado internacional mesmo com a produção reduzida em 2022/23, devido aos problemas climáticos.

Exportações mensais brasileiras de café (milhões de sacas)

Fonte: Cecafé. Elaboração: StoneX.

Vale a pena lembrar que a grande discrepância nas estimativas para a produção brasileira é o maior desafio para o mercado de café. Em 2022/23, existem estimativas que vão de 50,9 milhões (Conab) até 64 milhões de sacas, com a média das estimativas em torno de 60 milhões de sacas. Apesar do apelo por parte da Conab, por exemplo, em indicar uma produção próxima de 50 milhões de sacas, o avanço nas exportações mostra que talvez a produção não tenha sido tão pequena. De qualquer forma, a aferição deste cenário só poderá ser feita no fim do ano fiscal, com a contabilização final das exportações e do consumo. No entanto, o aumento das exportações por si só contrapõe a visão que a safra em 2022/23 teria sido pequena, atuando de forma negativa para as cotações. A StoneX estimou a produção de café em 2022/23 em 58,9 milhões de sacas, sendo 20,6 milhões para o café robusta e 38,3 milhões de sacas para o café arábica.  

Dólar sobe em meio a dúvidas quanto à PEC da Transição. Inflação do café ao consumidor chega a dígitos duplos na Europa.

Impactados pela estagnação do andamento da PEC (Proposta de Emenda Constitucional) da Transição e aumento dos riscos de que sua aprovação não aconteça em 2022, o dólar avançou 0,9% na última semana no mercado cambial brasileiro, terminando cotado a R$ 5,295. Já o dollar index encerrou o período cotado a 104,7, queda de 0,1% em período marcado pelas divulgações dos índices de inflação e pelas decisões de política monetária dos bancos centrais das principais economias globais.

No Brasil, com poucos indicadores a serem divulgados, a PEC segue nesta semana como principal foco da atenção dos investidores na semana. Antes de avançar na votação da proposta da Câmara, os deputados devem aguardar a definição do julgamento para suspensão do chamado “orçamento secreto” pelo Superior Tribunal Federal (STF), que deve ter sua votação finalizada nesta segunda-feira (19). O orçamento secreto se constitui em importante medida de apoio parlamentar em troca de liberação de verbas públicas. O esgotamento do prazo para a provação da PEC pode levar o governo de transição a ceder em alguns pontos a respeito da proposta, como reduzindo o seu valor ou seu prazo, o que, caso ocorra, tenderia a reduzir a avaliação de riscos fiscais por investidores e dar algum suporte à moeda brasileira.

No exterior, a semana foi movimentada pela divulgação de indicadores de inflação e pelas decisões para a taxa de juros de Estados Unidos e Europa. O Federal Reserve confirmou o que vinha sinalizando há algumas semanas e elevou a taxa de juros americana em 0,50 p.p. para o intervalo entre 4,25% e 4,50% ao ano. Apesar da redução do ritmo de ajustes, depois de quatro aumentos de 0,75 p.p., os membros do Fed mostraram que apesar dos sinais de arrefecimento da inflação, é necessário continuar a elevar a taxa de juros para conseguirem alcançar a estabilidade de preços. 

Em conjunto com as decisões, a revisão das projeções trimestrais do Fed para a economia americana no próximo ano também trouxe maior preocupação com uma possível recessão prolongada em 2023. Os destaques ficam para as revisões de crescimento do PIB de 1,2% para 0,5%, na taxa de desemprego de 4,4% para 4,6%, e na inflação ao consumidor de 2,8% para 3,1%. Além disso, a maior parte dos membros mostrou que visualiza a taxa básica de juros americana no patamar entre 5,00% e 5,25% no final de 2023.

Seguindo o exemplo do Fed, outros importantes bancos centrais de economias avançadas, como o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu também elevaram suas taxas básicas de juros, reforçando o esforço para controlar uma aceleração inflacionária que tem se mostrado ainda mais grave no continente europeu.

A publicação dos índices de preços ao consumidor (CPI) mostrou que mesmo com reduções ou desacelerações, a inflação pode continuar afetando negativamente a demanda global. Nos Estados Unidos, o CPI acumulado em 12 meses registrou uma queda de 7,7% em outubro para 7,1% em novembro, resultado melhor que o projetado pelo mercado, que apontava para 7,3%. Já na Europa, o acumulado em 12 meses apresentou uma leve redução de 10,6% para 10,1% em novembro, todavia, frustrou as expectativas de analistas, que esperavam uma redução para 10,0%.

A inflação do café ao consumidor ainda é fonte de preocupação com relação ao consumo da bebida. O acumulado em 12 meses nos Estados Unidos, apesar de mostrar uma leve redução para 28,3%, ainda continua em patamares significativamente elevados, além de não ainda não se visualizar uma tendência de sequências de reduções nos próximos meses como a que ocorreu no Brasil a partir de maio. A zona do euro também preocupa. O acumulado da região segue em uma sequência de avanços, tendo atingido em novembro dígitos duplos pela primeira vez e seu maior patamar desde o início da série histórica para o bloco europeu.

Inflação acumulada em 12 meses do café torrado e moído ao consumidor

Fontes: BLS, Eurostat e IBGE. Elaboração: StoneX.

Na agenda desta semana para o exterior, destaca-se a revisão do PIB dos Estados Unidos do 3º trimestre, na quinta-feira (22), bem como indicadores de confiança do consumidor no país. Também deve se observar uma redução gradual do ritmo de atividade nos mercados globais, ao passo que se aproximam os feriados de Natal e ano novo. 

Fontes: ICE/NY; ICE/EU; B3; Commodity Network Trader’s Pro.