Semanal de Café

Um dos fatores por trás da valorização dos preços de café foi a queda do dólar, que, como será abordado a frente, recuou em meio aos resultado menor que o esperado da inflação no Brasil e dados mais fracos que o antecipado nos EUA. No Brasil dólar teve queda de 1,6%, fechando em R$ 4,87.

No Brasil, os preços praticados no mercado doméstico seguiram as movimentações observadas em Nova Iorque e Londres, terminando a semana em alta tanto para o café arábica como para o café robusta. O indicador Cepea para o arábica apresentou alta de 1,2%, fechando cotado em R$ 1005,37/saca. Para o robusta, o indicador Cepea terminou o período cotado em R$ 725,84/saca, representado um ganho de 2% na semana. 

O maior destaque no ambiente macro fica para a decisão de política monetária do Federal Reserve na tarde da quarta-feira (14). Depois dos dados aquém do esperado para a economia americana, a maior parte das expectativas dos agentes é de que o banco central americano manterá a taxa de juros americana em estabilidade, no intervalo entre 5,00 e 5,25 p.p. ao ano, antes de realizar um último ajuste na decisão de julho. 

Neste sentido, fator que deve influenciar as expectativas para a decisão é o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de maio dos Estados Unidos, que será divulgado pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho (BLS) na terça-feira (13). A expectativa é de que o indicador passe de uma alta anual de 4,9% em abril para 4,1% em maio, com o núcleo do CPI, quando se exclui alimentos e energia, mostrando leve queda de 5,5% para 5,3%. Apesar de ser improvável que o resultado do CPI de maneira isolada influencie mudanças na decisão desta quarta, este pode afetar as declarações e análises dos membros da do Fed a respeito dos passos futuros da autoridade monetária.

Sendo assim, um resultado acima do esperado para o CPI, isto é, que demonstrem uma inflação ainda resiliente, tendem a influenciar nas apostas de novo ajuste da taxa básica em julho, bem como em sua manutenção em patamar elevado por mais tempo, o que tende a atuar como fator altista para a moeda americana. Por outro lado, caso se identifique no indicador sinais mais claros de arrefecimento na aceleração de preços ao consumidor, as cotações de moedas emergentes, como o real, e outros ativos de maior risco, como commodities, tendem a ser beneficiadas.

Estoques certificados de café arábica (milhões de sacas)

Fonte: ICE. Elaboração: StoneX. 

Olhando para a semana, um dos pontos críticos serão os dados de exportação no Brasil em maio pelo Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (Cecafé), cuja divulgação está marcada para a terça-feira (13) às 16 horas. Desde o início do ano as exportações brasileiras têm apresentado queda no comparativo anual, o que levanta dúvidas quanto à disponibilidade de café no Brasil e a demanda no exterior. 

Um dos pontos que tem sido discutidos nas últimas semanas é a preocupação dos agentes com o consumo de café. Com a interrupção na divulgação nos dados de estoques nos EUA pela GCA, o único indicador disponível é o volume importado nos país. Os dados divulgados pela USDA na última semana referente ao mês de abril mostraram que as importações de café no país totalizaram 1,78 milhões de sacas, o que representa uma queda de 25% se comparado com abril do ano passado, e de 9,2% se comparado com o volume importado no mês anterior. Além disso, o volume importado ainda é 15,5% abaixo da média de importação nos últimos 3 anos.

Importações mensais de café nos EUA (milhões de sacas)

Fonte: USDA. Elaboração: StoneX. 

De acordo com o USDA, o estado de Minas Gerais recebeu volumes de chuva acima da média em janeiro, o que dificultou o controle de pragas e doenças em algumas regiões. No entanto, a maior disponibilidade de água contribuiu para o desenvolvimento dos frutos, resultado em grãos mais pesados, aumentando a expectativa para a produção de café arábica. 

Para o café robusta/conilon, o USDA justificou a redução nas estimativas devido ao clima não adequado durante as etapas de desenvolvimento e as fortes rajadas de vento que foram observadas no Espírito Santo. Apesar do retorno das chuvas a partir de outubro do ano passado, algumas etapas iniciais do desenvolvimento foram impactadas pelo clima seco. 

Com relação ao consumo, a agência estimou um total de 22,56 milhões de sacas em 2023/24, sendo 21,6 milhões de café torrado moído e 960 mil de café solúvel, o que representa um aumento de 0,5% se comparado com a estimativa para 2022/23, que foi de 22,45 milhões de sacas (21,5 milhões de sacas de torrado & moído e 950 mil de solúvel). De acordo com o relatório, alguns indicadores econômicos como a expectativa de um crescimento modesto da economia, inflação e os altos preços de café no varejo criaram dificuldades para o crescimento do consumo no país. 

O USDA estimou que as exportações brasileiras de café em 2023/24 deverão totalizar 45,35 milhões de sacas, volume 26% maior que as exportações em 2022/23, estimada em 36,64 milhões de sacas. As exportações de café solúvel são estimadas em 4,3 milhões de sacas, representando um aumento de 20% se comparado com 2022/23, quando 3,6 milhões de sacas. Apesar do avanço, o relatório aponta que a guerra russo-ucraniana ainda segue impactando as exportações brasileiras de café solúvel. 

Projeções do USDA para as exportações brasileiras de café (milhões de sacas)

Fonte: USDA. Elaboração: StoneX. 

De acordo com os dados apresentados, os estoques de café no Brasil devem totalizar 2,68 milhões de sacas em 2023/24, o que indica uma queda de 35% se comparado com os estoques finais do ciclo 2022/23, que foi estimado em 4,12 milhões de sacas.