Semanal de Café

Acompanhando o desempenho da colheita e sem sinais de quedas significativas nas temperaturas ou riscos de geada, o mercado vem se mantendo de maneira mais lateral enquanto aguarda por novidades. Nesta semana, o Cecafé deve divulgar os dados das exportações de café em julho, que, segundo dados prévios, devem ficar abaixo do registrado no mesmo mês do ano passado, contra uma expectativa de início de safra mais forte. Como mencionado no último informativo semanal, as quedas, caso de fato confirmadas, podem ser parcialmente justificadas pelos produtores segurando seu café à espera de encontrar melhores preços no mercado. Todavia, ainda há preocupação em relação ao consumo, evidenciada em algumas regiões do globo pela divulgação dos resultados de algumas companhias do setor.

Ademais, vale notar que os ganhos conquistados nas bolsas ocorreram até a quarta-feira (2), com os últimos dois pregões da semana respondendo majoritariamente aos indicadores cambiais e em relação à demanda, que pressionaram as cotações para baixo. A moeda brasileira registrou forte avanço semanal de 3,0%, terminando cotada a R$ 4,875. Os avanços do dólar frente ao real valorizam o café no mercado brasileiro, o que tende a provocar correções nos preços nas bolsas para um maior equilíbrio no mercado físico.

Influenciou a alta do dólar principalmente a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) na quarta-feira (2), que reduziu a taxa básica de juros (Selic) de 13,75% a 13,25% a,a., além de ter sinalizado um novo reajuste de mesma intensidade para a reunião de setembro. A perspectiva de diminuição do diferencial de juros entre a economia brasileira e a economia americana tende a reduzir a atratividade da moeda brasileira, direcionando fluxos de investimentos para fora do país.

Apesar da perspectiva de retração da Selic, que em um primeiro momento atua de maneira altista para o dólar, as perspectivas da economia brasileira vêm mostrando melhora. O último Boletim Focus do BC elevou as projeções para o crescimento do PIB do país ao final do ano para 2,26%, contra 2,24% na última semana e 2,19% há um mês. Ao mesmo tempo, o relatório mostra que os agentes projetam uma taxa de câmbio em R$ 4,90 ao fim do ano, contra R$ 4,91 na semana e R$ 5,00 há um mês.
Os indicadores macro devem continuar também tendo influência. Na última semana, a divulgação do resultado dos PMIs de julho mostrou uma condição debilitada para o nível de atividade das principais economias globais, principalmente para o setor da indústria. Para os próximos dias, no exterior, o destaque será a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de julho.

Conforme analisado no Panorama Semanal de Câmbio, as projeções de analistas apontam para uma leitura moderada pelo terceiro mês consecutivo, com uma expectativa mediana de alta mensal de 0,2% – o que representaria uma taxa anualizada inferior a 2%, meta buscada pelo Federal Reserve. Caso estas previsões se confirmem, o dado deve reforçar a interpretação de que a pressão inflacionária no país está amenizando e que o ciclo de alta de juros do Fed deve ter terminado, o que pode enfraquecer a moeda americana.

Da mesma forma, no Brasil, os investidores acompanharão a publicação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de julho, que deve vir próximo de zero pelo segundo mês consecutivo, reforçando a percepção de que a pressão de preços no Brasil está moderando e há espaço para que o BC continue o movimento de redução das taxas de juros.