Comentários de Abertura

As ações apresentam tendência de baixa com a aproximação do final de semana prolongado nos EUA. Preocupações com a inflação e a capacidade da economia de resistir ao remédio necessário para curar a inflação continuam a preocupar os traders, embora o mercado já tenha precificado um grande risco. No entanto, os traders tendem a ficar ansiosos antes de um final de semana prolongado em meio a tanta incerteza, quando as manchetes não param e os mercados estão fechados. Na segunda-feira, os mercados estarão fechados para o feriado do Dia da Independência dos EUA. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 28 pontos, refletindo certo nível de medo em Wall Street. O dollar index negocia abaixo das máximas de 19 anos, próximo dos 105,4 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 2,87%, conforme o capital flui para os ativos seguros. O petróleo negocia em alta de quase 3% esta manhã, depois de encontrar algum suporte recentemente perto de USD 100 por barril. As commodities agrícolas negociaram de forma mista após grande liquidação no dia anterior, o que sugerem que o enfraquecimento recente está mais ligado aos medos de recessão econômica do que aos fundamentos. Esse cenário deve permanecer assim até que os fundamentos sejam fortes o suficiente para provar que os traders estão errados.

Segunda-feira é o Dia da Independência nos EUA. O país foi fundado por tomadores de risco – produtores e empresários que valorizavam a independência e o autogoverno com base no trabalho duro, fé e integridade. A saída mais fácil teria sido “seguir o fluxo” e deixar os britânicos lidarem com os problemas enfrentados pelas colônias. No entanto, eles valorizavam suficientemente a liberdade e o seu modo de vida para que isso acontecesse. Compreenderam que nada de grande vem sem sacrifício e trabalho duro. Não tinham medo da adversidade, abraçaram o bem que dela poderia advir. Compreenderam que a liderança significava encontrar um terreno comum para o bem da nova nação e lutar lado a lado por esse bem, em vez de lutarem uns contra os outros.

O Presidente Xi Jinping viajou hoje para Hong Kong para empossar o novo governador que assegurará que o hub de negócios cedendo ao controle soberano de Pequim. Especificamente, Xi Jinping declarou que o poder de liderança em Hong Kong estava firme nas mãos de "patriotas". Enfatizou também que Hong Kong avançará com sucesso sob a filosofia "um país, dois sistemas". Isso é visto por alguns como um código para as intenções de Xi Jinping com Taiwan. Coloquei os esforços da China para "reunificar" Taiwan na minha lista de possíveis eventos “cisne negro” que poderiam ter impacto nos mercados de commodities na primavera de 2021, juntamente com uma possível invasão da Ucrânia pela Rússia. O último já aconteceu, enquanto primeiro ainda não. Eu não sei se isso acontecerá, mas é possível afirmar que há um maior risco de isso acontecer hoje do que antes, e o risco de isso acontecer mais rápido do que o esperado também é grande.

O presidente Xi Jinping indicou repetidamente que está comprometido em “reunificar” Taiwan à China. Ele monitorou de perto os desenvolvimentos na Ucrânia e como o mundo respondeu a eles. A Rússia é um grande exportador de alimentos e energia, enquanto a China é um grande importador. O fracasso da Rússia em tomar rapidamente a Ucrânia resultou em simpatia do Ocidente pelo país, juntamente com um aumento na assistência militar. Uma aquisição bem-sucedida de Taiwan deve ser rápida e eficiente, não dando tempo para que Ocidente desenvolva simpatia pela nação, nem para construa uma defesa militar. A China vem construindo um arsenal de equipamentos militares projetados para uma operação anfíbia. O país também tem investido em infraestrutura e relacionamentos com países que podem fornecer alimentos e energia. O presidente Xi Jinping sediou a conferência do BRIC na semana passada, que recebeu muito pouca atenção da mídia, com a presença do presidente russo, Vladimir Putin, bem como de líderes do Brasil e da Índia. Essas nações tomaram medidas para fortalecer seus laços em meio à guerra ucraniana, estreitar os laços comerciais enquanto apoiam as necessidades umas das outras. Enquanto isso, a China tem realizado exercícios militares no Estreito de Taiwan, enquanto também apresenta um novo porta-aviões com o nome da província oposta à Taiwan. Esse cenário tem criado um risco que deve ser respeitado.

A estimativa mais baixa do USDA para a área plantada com soja nos EUA divulgada ontem foi um divisor de águas para o balanço de O&D, uma vez que eliminou mais de 4,08 milhões de toneladas de potencial produtivo do país. Ainda assim, os preços da soja acompanharam os do milho, trigo e grande parte das commodities e ações, negociando em baixa. Apesar de ser fim do mês e trimestre fiscal, a ação de ontem também falou muito sobre o poder do fluxo de capital impulsionado por computadores seguindo sinais de gráficos macroeconômicos e técnicos. As negociações de ontem tiveram mais a ver com os medos de recessão por parte de Wall Street do que com os fundamentos de oferta e demanda de grãos e oleaginosas, e é possível que esse continue sendo o caso até que os fundamentos choquem o mercado de alguma forma. O clima nos próximos 30 dias pode ter capacidade para isso. Boas chuvas devem ser registradas na próxima semana em grande parte do Meio-Oeste. Para além disso, os modelos sugerem um período de clima quente e seco para a região antes da possibilidade de um período de seca mais ameno. A duração do período de seca e temperaturas elevadas provavelmente determinará se as ofertas estão ou não ameaçadas. Fundamentalmente, o clima não é a questão principal, mas deve fazer com que o mercado olhe para além dos atuais medos de recessão.