Comentários de Abertura

3 de Agosto – Tanto os futuros de ações quanto as cotações de commodities se afirmaram mais cedo hoje, assim que o avião da presidenta da Câmara dos Estados Unidos, Nancy Pelosi, partiu de Taiwan, e os mercados globais deram um grande suspiro de alívio já que um conflito imediato e de grande magnitude com a China foi evitado. O VIX é negociado próximo de 106,2 pontos. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos opera em alta e próximo de 2,78%, após atingirem uma nova mínima em três meses na véspera, de 2,52%. O rendimento dos títulos de 2 anos tem sido negociado em torno de 3,11%. Os preços do petróleo estão em alta moderada, com as discussões na reunião de cúpula da OPEC+ acerca de mudanças na produção dos países-membros, enquanto os preços de grãos e oleaginosas também apresentam alta em sua maioria nesta manhã.
 
A China convocou o embaixador dos Estados Unidos no final da noite de ontem para dar-lhe um sermão sobre os danos causados às relações entre os dois países com a visita de Nancy Pelosi a Taiwan, e para informá-lo que os Estados Unidos deverão pagar o preço de suas ações. Pelosi afirmou claramente que os EUA apoiam a liberdade e que dá respaldo a Taiwan. A China entende isso como um ataque a sua soberania. Até agora, o governo chinês tem adotado sanções contra Taiwan, fazendo com que a ilha pague o preço por ter recebido Pelosi. Será importante acompanhar possíveis passos da China no sentido de aumentar seu comércio com a Rússia, ao mesmo tempo em que usa outros métodos para apoiar o país. Ademais, a China iniciará nos próximos dias uma série de exercícios militares com munição verdadeira nas águas que cercam Taiwan, e em alguns locais dentro das águas territoriais de Taiwan. A condução desses exercícios em torno de toda a ilha deve sinalizar que Taiwan não está fora do alcance de suas forças armadas, e que a China tem a capacidade e disposição para transgredir as águas taiwanesas para proteger seus interesses. Essas ações também comunicam aos EUA que as forças armadas americanas não poderão se esconder atrás de Taiwan para se proteger dos mísseis de cruzeiro da China ao oferecer apoio à ilha, caso estoure um conflito.
 
A possibilidade de a China “reunificar” Taiwan está na minha lista “cisne negro” de possíveis disruptores de mercado há quase um ano e meio. Os riscos de que isso aconteça aumentaram constantemente nos últimos 60 dias e a visita de ontem, de Pelosi à nação insular, provavelmente deve avançar o  acronograma. Não acredito que a mudança seja iminente, mas ficou bem mais próxima, na minha opinião. A Rússia e a Ucrânia foram/são grandes exportadores de commodities alimentares e energéticas. As sanções, juntamente com o conflito, apertaram a oferta desses produtos. A China é um grande importador de commodities alimentares e energéticas e um grande exportador de tecnologia e outros produtos manufaturados. Espera-se que as sanções à China tenham um impacto muito diferente sobre os preços em comparação à invasão da Ucrânia pela Rússia. Assim, seria de esperar um tipo bastante diferente de ruptura de mercado. A porta para uma retaliação mais dramática da China contra os Estados Unidos ainda não se fechou, mas a sensação ainda é de que as consequências se darão no longo prazo.
 
A OPEP+ concordou em aumentar sua meta de produção de setembro em 100 mil barris por dia, de acordo com uma notícia da Reuters desta manhã, que é uma fração do que o Ocidente esperava e antecipou. A ação está sendo interpretada pelas fontes da indústria como um insulto aos EUA após o presidente norte-americano, Joe Biden, viajar à Arábia Saudita mês passado em uma tentativa de convencer um dos líderes mais influentes do cartel a aumentar a produção a um ritmo mais acelerado. Tenha em mente que a Rússia é também outro líder influente no cartel. O aumento acordado equivale a 86 segundos de consumo, o que é um aumento trivial em um momento em que a demanda continua aumentando, com exceção da China, onde as restrições impostas por causa da Covid continuam a prejudicar a atividade econômica. Os aumentos mensais anteriores da OPEP+ correspondem a um volume entre 430 mil a 650 mil barris por dia. Entretanto, também há um questionamento sobre a capacidade da OPEP+ de aumentar a produção. Acredita-se que tanto a Arábia Saudita quanto os Emirados Árabes Unidos tenham capacidade ociosa para aumentar a produção, mas a maioria dos demais países-membros estão sofrendo para cumprir as metas atuais. De fato, a produção da OPEP+ estava quase 3 milhões de barris por dia abaixo das cotas em junho. Assim, pode ser difícil observar um alívio expressivo da inflação dos preços da energia uma vez que o governo Biden passe de uma posição de liberar 1 milhão de barris por dia da Reserva Estratégica de Petróleo neste outono para uma de comprar 1,5 milhão de barris por dia para reabastecer a reserva, como foi relatado o plano a ser seguido.
 
O levantamento de agosto da StoneX com clientes referente à safra dos EUA deste ano, divulgado na terça-feira (2), o trouxe um rendimento do milho em 176 bushels por acre (11,05 toneladas por hectare), com a produtividade da soja ficando em 51,3 bushels por acre (3,45 toneladas por hectare). Ambos os resultados estão abaixo dos últimos números do USDA para o cereal e a oleaginosa, em 177 e 51,5 bushels (11,11 e 3,46 toneladas), respectivamente. Antecipo que outras estimativas privadas serão semelhantes, possivelmente um pouco menores, seguidas pelos rendimentos revisados do USDA, que provavelmente serão similares em 12 de agosto. A questão, então, se concentrará novamente no impacto do clima de agosto sobre esses rendimentos. Calor extremo foi registrado em todo o oeste do cinturão na terça-feira. O padrão geral deve permanecer semelhante, mas esse provavelmente foi o pico do calor. Temperaturas acima do normal permanecerão comuns, em geral, com chuvas abaixo da média a oeste do rio Mississippi. As frentes frias que se movem pelo sul do Canadá chegarão ao Meio Oeste nas próximas semanas. A extensão em que essas frentes serão capazes de trazer umidade e fornecer alívio para o sul de Minnesota, Iowa e Nebraska ajudará bastante a determinar até que ponto o rendimento nacional será impactado por este padrão quente e seco no oeste e ameno e úmido no leste, em agosto.