Comentários de Abertura

Wall Street se prepara para iniciar a semana na defensiva à medida que os traders esperam por relatórios de lucros importantes de grandes varejistas, enquanto também ponderam dados econômicos preocupantes da China. Os setores de commodities e ações negociaram sob pressão na sessão noturna, com o VIX saindo das mínimas de quatro meses da semana passada para negociar perto dos 21 pontos. O dollar index negociou em alta, marcando 106,1 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 2,78%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 3,20%. Os preços do petróleo negociaram perto das mínimas de seis meses, negociando mais de 5% mais baixos na sessão. Os mercados de grãos e oleaginosas tiveram queda de cerca de 2-3% na sessão noturna.

O banco central da China chocou o mercado ao reduzir as principais taxas de juros da linha de crédito para estimular a demanda depois que os principais dados econômicos ficaram aquém das expectativas. A produção industrial da China cresceu apenas 3,8% no comparativo anual em julho, caindo abaixo das expectativas dos analistas de alta de 4,6% e do ritmo de 3,9% registado em junho. As vendas no varejo reverteram as perdas em maio devido aos fechamentos da Covid-19, registrando um crescimento anual de 2,7% em julho, mas que caiu em relação ao crescimento anual de 3,1% observado em junho, ficando aquém das expectativas dos analistas de alta de 5,0% em julho. O aumento nos números em junho, com a reabertura das cidades chinesas, diminuiu em julho, enquanto o país continua a enfrentar dificuldades relacionadas à Covid-19 com suas políticas de tolerância zero contra o vírus. O Banco Popular da China (PBOC) respondeu com apoio monetário, mas não tem obtido a resposta desejada da economia da China. Os investimentos imobiliários tiveram queda de 12,3% em julho, enquanto as novas vendas tiveram queda de 28,9%. Este é o segundo corte nas taxas pelo PBOC este ano, mas muitos investidores chineses parecem relutantes em tirar proveito das taxas mais baixas devido às incertezas em torno da economia chinesa. Além disso, a China corre o risco de uma saída significativa de capital para oportunidades de maior rendimento no exterior no caso de uma redução expressiva demais nas taxas de juros, com grande parte do resto do mundo em aperto monetário e aumento nas taxas. A política monetária da China impulsionou a oferta monetária M2 em 12% em relação ao ano passado, mas isso não teve o impacto desejado na economia.

Os novos casos de Covid-19 atingiram um novo pico na China no domingo, com 692 casos transmitidos localmente, 582 na província de Hainan. Foram também identificados 1.620 casos assintomáticos locais, com 580 em Hainan e 523 e 343, respectivamente, em pontos turísticos do Tibete e Xinjiang. A temporada de turismo impulsionada pelo verão termina em duas semanas, o que significa que as pessoas estão voltando para casa desses pontos turísticos para suas comunidades locais, tornando a detecção e o gerenciamento do vírus ainda mais desafiadores nas próximas semanas. A China está empenhada na sua rígida política de zero-Covid até pelo menos quando o seu Congresso se reunir durante o outono para reeleger o Presidente Xi Jinping para outro mandato de quatro anos. No entanto, a política tem tido um impacto significativo na economia chinesa, com o desemprego se aproximando dos 20%.

Cinco legisladores norte-americanos visitaram Taiwan para mostrar o seu apoio à nação insular hoje, enquanto os militares chineses organizavam novas patrulhas conjuntas e exercícios de combate no espaço marítimo e aéreo ao redor de Taiwan. Os militares chineses também divulgaram um vídeo em das ilhas Penghu, no Estreito de Taiwan, que abrigam uma grande base aérea, tentando intimidar os líderes. Os legisladores dos EUA chegaram a Taiwan sem aviso prévio no domingo à noite para mostrar seu apoio a Taiwan, o que a China viu como outro ataque à sua soberania. Contudo, os meios de comunicação em Taiwan não cobriram a visita dos legisladores ao presidente de Taiwan, como fizeram quando o Presidente da Câmara dos EUA Pelosi visitou no início deste mês. O grupo partiu mais tarde para um destino não revelado. A China está determinada a “reunir” Taiwan ao continente, embora prefira evitar a força ao fazê-lo, como fez com Hong Kong. No entanto, há implicações potenciais significativas no que diz respeito ao comércio dos EUA, se o fizer.

O relatório WASDE do USDA de sexta-feira trouxe números próximos das expectativas, pelo menos o que eu esperava. O USDA não reduziu a área plantada de milho como eu esperava, mas diminuiu a área de soja mais do que o esperado. Contudo, esses foram fatores menores. As revisões para as exportações também ficaram dentro do esperado. A agência reduziu a área de milho da Europa em 8 milhões de toneladas, um pouco mais agressiva do que eu esperava em agosto, mas mais cortes são esperados em relatórios futuros. A produção de trigo da Rússia foi elevada em 6,5 milhões de toneladas, mas há dúvidas se o país será capaz de atingir as metas de exportação do USDA no próximo ano. Os traders algorítmicos reagiram de forma baixista ao relatório, mas o elemento humano lentamente impulsionou os preços de volta. Os grãos e oleaginosas negociaram em queda na sessão noturna em grande parte em razão da China, com os gestores de fundos assumindo que sua economia em dificuldades resultará em menor demanda por commodities. Isso poderia afetar mais as commodities energéticas do que as alimentares. Esta semana deve trazer poucas notícias fundamentais, fora os números para as exportações. No entanto, o Crop Tour Pro Farmer pelo Meio-Oeste da próxima semana deverá fornecer uma boa visão sobre a forma como as safras têm lidado com o stress climático deste ano.