Comentários de Abertura

Os futuros de ações avançaram mais uma vez na manhã de hoje conforme os relatórios de lucros diminuem as preocupações sobre a economia. Ironicamente, é esta resiliência da economia que sugere que a inflação sistêmica continuará um problema no futuro previsível, demandando uma ação mais agressiva por parte do Federal Reserve. Mas, por enquanto, Wall Street enxerga o “copo meio cheio”. Nota-se que o índice de volatilidade VIX permanece elevado, negociando próximo dos 31 pontos na manhã de hoje, refletindo que os níveis de ansiedade permanecem altos em Wall Street. O dollar index negocia próximo dos 111,9 pontos na manhã de hoje. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 3,99%, após enfrentarem dificuldades para avançar acima de 4,0%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,46%. Os preços do petróleo negociaram em queda de 1% no início da sessão, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas iniciaram o dia em queda.

A Rússia continua a atacar a infraestrutura da Ucrânia, tentando afetar o país conforme o inverno se aproxima, ainda que as tropas ucranianas continuem a retomar o território na parte leste do país. A Rússia destruiu quase um terço das usinas elétricas da Ucrânia durante a última semana, em uma tentativa de criar um inverno miserável para os cidadãos ucranianos. As autoridades ucranianas afirmam que a Rússia também atingiu as infraestruturas hídricas do país. Um ataque com drone russo atingiu as instalações de armazenagem em Mykolaiv no domingo à noite, pondo em chamas o óleo de girassol contido nas instalações. Várias outras explosões foram vistas em Mykolaiv no início do dia de hoje, atingindo sobretudo civis desta vez. O avanço nos esforços para desmoralizar a Ucrânia acontece após o presidente russo, Vladimir Putin, nomear o general Sergei Surovikin como comandante oficial da guerra na ucrânia. Surovikin serviu anteriormente na Síria e na Chechênia, onde as forças russas transformaram cidades em escombros com uma tática de terra queimada, o lhe deu o apelido de "General Armageddon" pelos meios de comunicação russos. Muitos dos ataques com mísseis estão a centenas de quilômetros de distância da linha de frente da guerra conforme ele tenta afetar o povo ucraniano durante o inverno.

Os níveis da água continuam diminuindo no rio Mississipi, atrasando o tráfego de barcaças nesta importante via dos EUA. As barcaças que tentam movimentar grãos antes do congelamento do rio no próximo mês só podem ser carregadas a 60-70% da capacidade, com tráfego limitado a uma direção de cada vez em alguns locais. As restrições também atrasam o movimento de fertilizantes para a aplicação de outono. O nível de água está próximo do registrado em 2012, o quinto mais baixo já registrado. As previsões climáticas atuais sugerem que o nível recuará para o seu terceiro nível mais baixo nas próximas semanas, intensificando os problemas de embarque. Um sistema deve trazer maiores chances de chuvas para a região oeste do Meio-Oeste no início da próxima semana, mas os acumulados não devem ser suficientes para restaurar os níveis de água.

Na semana encerrada em 14 de outubro, a China aumentou seus volumes de compra de soja, sua primeira rodada de compras após a semana de feriado. Os compradores chineses compraram 23 carregamentos de soja durante a semana, mas os problemas relacionados aos níveis do rio Mississippi continuam a desviar os negócios dos EUA. A China comprou seis carregamentos para novembro na semana passada, com metade deles originados na Argentina e Brasil, e o restante do Noroeste Pacífico. Os compradores continuam relutantes em reservar carregamentos do golfo dos EUA sem saber quando as condições melhorarão ou quão ruins se tornarão antes de uma melhora. Para dezembro e janeiro, os compradores chineses reservaram 13 carregamentos do Noroeste Pacífico. O país também se comprometeu com dois carregamentos dos EUA para fevereiro e dois da Argentina para o próximo ano civil. Acredita-se que o Brasil possua quase 4 milhões de toneladas disponíveis para embarques antes da colheita de 2023, que pode inclusive começar no final de dezembro deste ano. Estima-se que as esmagadoras chinesas possuam apenas 23% de cobertura para dezembro e cerca de metade disso para janeiro até o momento, enquanto metade de suas necessidades estão cobertas para fevereiro e março.

O forte dólar americano e os níveis baixos no Mississippi têm racionado a demanda de exportação de milho, soja e trigo dos EUA. O frete de barcaças extremamente elevado cria maior demanda ferroviária, o que também eleva as taxas de frete nesse setor. Há dúvida se esse racionamento será suficiente para consertar o balanço de O&D, considerando as safras menores em 2022/23. Isso ainda será determinado, uma vez que não sabemos o tamanho final das safras. A colheita continua a progredir rapidamente em meio ao clima seco nos EUA, o que significa que o USDA terá uma melhor noção do tamanho das safras de milho e soja até o relatório a ser divulgado no dia 9 de novembro. A expectativa geral é de que as safras menores diminuam ainda mais, embora o debate em torno do tamanho da queda deva continuar. O foco do mercado tem sido cada vez mais direcionado para o clima da América do Sul, que é seco para a Argentina e favorável para o Brasil, embora o Brasil deva ter um novembro mais seco.