Comentários de Abertura

Os futuros de ações recuaram no mercado noturno, após dois dias de ganhos impressionantes e com o VIX permanecendo elevado, oscilando em torno dos 30 pontos. O índice de volatilidade VIX negociou levemente abaixo dos 30 pontos durante a manhã, mesmo com o enfraquecimento visto nos futuro de ações, com o relatório de lucros da General Motors fornecendo um sentimento otimista após bons resultados no último trimestre. No entanto, os riscos geopolíticos persistentes limitaram as negociações no mercado noturno. O dollar index negociou próximo dos 111,5 pontos durante a manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos a 4,12% na manhã de hoje, enquanto os títulos de 2 anos negociaram próximos a 4,45%. Os preços do petróleo negociam em leve queda na manhã de hoje, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociaram de forma mista.

O índice de ações CSI 300 da China atingiu novas mínimas hoje, estabelecendo seu nível mais baixo desde a pandemia em março de 2020, embora tenha mostrado um pouco mais de estabilidade após as perdas significativas registradas na segunda-feira. O CSI 300 é um índice ponderado por capitalização programado para replicar a performance das 300 principais ações negociadas nas bolsas de Xangai e Shenzhen. As ações relacionadas à China negociam sob forte pressão esta semana, após a conclusão do 20º Congresso do Partido Comunista da China. A comunidade empresarial está muito preocupada com os desdobramentos da reunião do Congresso, o que tem levado os formuladores de políticas a correr para tranquilizá-la. O Estado tem tido um maior controle sobre os negócios na China.

Há muitos pontos de ansiedade para os investidores, com o domínio de Xi Jinping sobre a política chinesa no topo deles. O risco de erros significativos de política aumenta quando um líder ouve apenas uma opinião – essa opinião é o que a pessoa acha que o líder quer ouvir, seja ela correta ou não. A eficiência na execução de políticas pode aumentar no sistema atual, mas os investidores temem que os erros políticos possam inviabilizar a economia da China e seu crescente papel no mundo. A principal evidência é o compromisso do Presidente Xi Jinping de manter sua política de tolerância zero contra a Covid-19. Um dos líderes que ele inseriu em seu círculo estava encarregado do desastroso lockdown de Xangai no início deste ano. Os observadores temem que ele cometa erros semelhantes na execução da política nacional contra a Covid-19.

Os investidores também se preocupam com a obsessão crescente com a segurança nacional. Poucas pessoas contestariam a necessidade de uma nação dar tanta importância à segurança nacional, mas há perigos inerentes a um líder obcecado por ela, com seus conselheiros falando apenas o que o líder quer ouvir, o que pode continuar alimentando inseguranças desnecessárias que levam a uma paranoia crescente e decisões políticas perigosas. Isso tudo acontece em meio ao compromisso crescente de assumir o controle de Taiwan. Os Estados Unidos acreditam que precisam fornecer apoio ao povo de Taiwan, que busca manter sua independência, enquanto a China interpreta isso como uma agressão do Ocidente contra ela na tentativa de ganhar uma posição em seu território – uma ameaça direta à sua segurança nacional. Tudo isso se une, criando um aumento nas tensões globais. Nesse caso, o aumento nas tensões pode se transformar desnecessariamente em um conflito militar, mas também tem implicações significativas para o mercado que impactam direta e negativamente o comércio de commodities dos EUA com a China.

Os traders de commodities temem que a solidificação da política da China em torno dos princípios mencionados acima leve a problemas econômicos contínuos para o país asiático, reduzindo seu consumo de petróleo e commodities alimentares. Isso levou a um enfraquecimento geral no petróleo e nos mercados de grãos e oleaginosas esta semana. Parte do enfraquecimento também se deve às preocupações sobre a economia dos EUA. No entanto, os relatórios de lucros divulgados até o momento têm sido otimistas, compensando parte dessas preocupações. Será possível obter uma boa indicação da saúde da economia dos EUA quando os dados sobre o produto interno bruto do terceiro trimestre forem divulgados na quinta-feira, junto aos dados sobre as encomendas de bens duráveis para setembro e os dados semanais de pedidos de seguro-desemprego.

Os embarques de exportação de soja dos EUA totalizaram 2,89 milhões de toneladas na semana encerrada em 20 de outubro, seu quarto maior volume semanal já registrado, apesar dos problemas dos baixos níveis do rio Mississippi, conforme os exportadores movimentavam agressivamente a oleaginosa para e através dos portos no Noroeste Pacífico. Isto vem na sequência de um período de compras agressivas de soja por parte da China à medida que os compradores tentam preencher suas necessidades antes da colheita brasileira. No entanto, as compras diminuíram consideravelmente na semana passada, com os compradores chineses comprando apenas 10 carregamentos na semana encerrada em 21 de outubro, quase metade do ritmo normal. Mesmo assim, espera-se que o total de carregamentos de todas as fontes para a China em outubro exceda 10 milhões de toneladas, o que deverá promover um alívio para as ofertas apertadas dentro do país asiático até dezembro, quando a soja da safra nova colhida antecipadamente no Brasil começar a chegar aos portos.