Comentários de Abertura

Os futuros de ações negociaram provisoriamente em alta no mercado noturno antes da divulgação dos dados de inflação na manhã de hoje, conforme os traders aguardavam o próximo sinal sobre a saúde da economia norte-americana. Os futuros de ações avançaram com a divulgação dos dados, aumentando as esperanças de que a economia possa estar se recuperando. O índice de volatilidade VIX avançou acima dos 26 pontos no mercado noturno, mas caiu para uma nova baixa de oito semanas, abaixo dos 24 pontos, após a divulgação dos dados de inflação. O dollar index negociou em 111,0 pontos na sessão noturna, mas caiu para uma baixa de oito semanas perto dos 109,0 pontos com os dados melhores que o esperado. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA tiveram queda para cerca de 3,92%, enquanto os títulos de 2 anos negociaram perto dos 4,37%, no caminho para possivelmente registrar sua maior queda em um único dia em 22 anos. Os preços do petróleo negociaram em leve alta à medida que o dólar teve queda brusca, embora esses ganhos não tenham se mantido. Os preços dos grãos e oleaginosas também foram impulsionados após os dados de inflação, embora não tenham conseguido apagar totalmente as perdas vistas nos mercados de milho e soja.

O índice de preços ao consumidor norte-americano (CPI) teve alta de 0,4% no comparativo mensal em outubro, em linha com o ganho do mês anterior, mas ficando bem aquém das expectativas dos analistas de que aumentaria 0,7%. O CPI teve alta de 7,7% no comparativo anual em outubro, abaixo dos 8,2% do mês anterior, e abaixo das expectativas dos analistas de que atingiria 8,0%. O núcleo do CPI, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu 0,3% no comparativo mensal, abaixo dos 0,6% do mês anterior, ficando abaixo das expectativas dos analistas de que registraria 0,5%. No comparativo anual, o núcleo do CPI teve alta de 6,3% em outubro, abaixo das expectativas dos analistas de que permaneceria inalterado em 6,6%.

O copo está meio cheio ou meio vazio? Tudo se resume à perspectiva. Os números de hoje teriam impulsionado uma liquidação em Wall Street 18 meses atrás, mas as ações estão muito abaixo do nível que se encontravam no período, e os traders estão famintos por qualquer notícia positiva – e as notícias de hoje são positivas. É a primeira vez em algum tempo que vemos o mercado reagir positivamente às notícias positivas, com os traders começando a pensar que talvez o Fed veja a queda no que ainda é uma alta taxa de inflação como um sinal de que o aperto está funcionando e que pode, portanto, afrouxar suas medidas de aperto monetário. É importante notar que o Fed declarou na semana passada que as lições do passado foram que o banco central afrouxou o aperto monetário muito rapidamente, permitindo que a inflação voltasse a aumentar. No entanto, Wall Street opta por celebrar os números de hoje, se preocupando para onde a economia será direcionada daqui para frente.

Os novos pedidos de seguro-desemprego avançaram para 225 mil na semana que terminou em 5 de novembro, ante 218 mil da semana anterior e das expectativas dos analistas de que atingiriam 221 mil. No entanto, a média móvel de quatro semanas caiu para 218,75 mil pedidos, abaixo dos 219 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos da semana encerrada em 29 de outubro aumentaram em 6 mil, para 1,493 milhão. Esse número tem aumentado em comparação com o mês anterior, sugerindo que o aperto monetário do Federal Reserve pode estar começando a aliviar o mercado de trabalho apertado, embora isso ainda não tenha aparecido nos relatórios mensais de empregos. A inflação salarial é a outra parte do problema de inflação que o Fed tem enfrentado. Ambos são importantes para reduzir a inflação geral para a meta de 2%. Afrouxar o mercado de trabalho apertado pode acontecer desacelerando a economia o suficiente para empurrar a taxa de desemprego para 6%, ou aumentando a oferta de mão de obra. O Federal Reserve não tem muita capacidade de influenciar a oferta de mão de obra, então age do outro lado da equação.

Os aeroportos em toda a China registraram cancelamentos generalizados hoje, com a taxa de cancelamento de até 98% em alguns locais devido à disseminação do coronavírus. As pessoas temem ser notificadas pelo governo para se apresentarem ao centro de quarentena mais do que temem o próprio vírus no país asiático. Desse modo, os riscos relacionados a mobilidade urbana tem aumentado, e isso tem um impacto negativo na economia. Um dos principais passos para a economia dos EUA superar as dificuldades foi desestigmatizar quem contraiu o vírus a fim de diminuir o medo do rótulo de estar infectado. A China têm seguido a direção oposta, com as pessoas ficando em casa para evitar o rótulo que, neste caso, tem do governo por meio de um aplicativo de celular. A megacidade Guangzhou é atualmente o epicentro do surto atual, mas os números estão começando a subir também em Pequim.

Os preços do trigo negociaram em alta durante a noite, enquanto os traders aguardam as negociações sobre o acordo comercial da Ucrânia que acontecerá amanhã. No entanto, os gráficos de milho e trigo continuam tendo um viés negativo após as vendas recentes. A forte quebra do dólar americano hoje deve fornecer algum impulso para o setor de commodities. Contudo, também estamos entrando em um período em que os mercados de grãos e oleaginosas tendem a oscilar em razão dos feriados e a falta de notícias que movimentam o mercado. As previsões climáticas para a América do Sul se tornarão cada vez mais o foco, e atualmente têm dado sinais mistos.