Comentários de Abertura

Os futuros de ações oscilaram esta manhã, sem uma direção clara antes do feriado. Os mercados dos EUA fecharão amanhã para o feriado de Ação de Graças (portanto, os Comentários de Abertura não serão publicados), abrindo apenas para uma sessão mais curta na sexta-feira, que deve ter baixa participação. Os traders ficarão atentos às atas da última reunião do Federal Reserve, que devem ser divulgadas na tarde de hoje. Espera-se que essas atas forneçam mais informações sobre o debate dentro do Fed relacionado à manutenção do ritmo atual de aumentos das taxas de juros. O índice de volatilidade VIX caiu para seu nível mais baixo em mais de três meses durante a noite, negociando abaixo dos 22 pontos esta manhã. Isso sugere que os níveis de medo estão atualmente relativamente baixos em Wall Street. O dollar index voltou a cair esta manhã, perto dos 106,8 pontos, com a queda aumentando após a divulgação dos dados econômicos desta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,75%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,54%. Essa inversão da curva de juros continua muito grande nesta semana em razão das expectativas de uma recessão no próximo ano. Os preços do petróleo tiveram queda de mais de 3%, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também recuaram, terminando a sessão noturna perto das mínimas da sessão, embora o milho tenha mantido ganhos na pausa.

As encomendas de bens duráveis nos EUA tiveram alta de 1,0% em outubro em comparação com o mês anterior, mais do que dobrando a alta de 0,4% esperada pelos analistas e superando a alta de 0,3% vista em setembro. As encomendas de bens duráveis, excluindo transporte, avançaram 0,5% em relação ao mês anterior, superando as expectativas dos analistas de que registrariam um aumento de 0,1%. O número de setembro foi revisado para queda de 0,9% no comparativo mensal, contra a queda de 0,5% reportada anteriormente. O núcleo das encomendas de bens de capital é visto como uma indicação da saúde das perspectivas para os negócios. O núcleo das encomendas de bens de capital tiveram alta de 0,7% em relação ao mês anterior, acima das expectativas dos analistas de crescimento de 0,2% e melhor do que a contração de 0,8% observada em setembro. Isso sugere que a economia, em geral, tem mostrado maior resiliência do que se temia em Wall Street, o que encorajaria o Fed a manter uma política monetária agressivamente contracionista (hawkish) – pelo menos é assim que Wall Street a interpretaria.

Na semana encerrada em 19 de novembro, os novos pedidos de seguro-desemprego avançaram para 240 mil, enquanto os analistas estimavam 225 mil e acima dos pedidos da semana anterior. Com isso, a média móvel de quatro semanas para os pedidos aumentou para 226.750, contra 221.250 na semana anterior. Na semana encerrada em 12 de novembro, os pedidos contínuos tiveram aumento de 48 mil, para 1,551 milhão, mantendo a tendência de longo prazo de aumento no número de desempregados no longo prazo. Esse ainda é um número relativamente baixo do ponto de vista histórico, mas tem aumentado. O Fed precisa ver uma taxa de desemprego mais alta para controlar a inflação salarial, mas fazer isso significa levar as ofertas de emprego a uma queda expressiva. Os dados de encomendas de bens duráveis acima sugerem que os empregadores continuarão buscando novos funcionários. Portanto, esses dois relatórios fornecem sinais contraditórios.

O primeiro navio transportando milho do Brasil para a China será enviado hoje, marcando o início de uma nova relação comercial entre os dois países. Mais três navios estão programados para partir para a China ainda antes do final do mês, com outro no início de dezembro. Espera-se que as exportações de sorgo e cevada para a China diminuam em mais de 6 milhões de toneladas. Alguns relatos na China sugerem que cerca de 15 carregamentos do milho brasileiro já foram comprados, o que equivaleria a 1 milhão de toneladas do cereal. Espera-se que as ofertas de milho da Ucrânia permaneçam limitadas e as dos EUA mais caras, abrindo as portas para a China comprar uma quantidade significativa de milho do Brasil. Mas, dependendo do tamanho da produção no próximo ano de comercialização, isso pode direcionar outros clientes para os Estados Unidos. Muito disso dependerá das perspectivas para o tamanho da safra de milho safrinha do Brasil, que começará a será plantada em fevereiro.

O relatório semanal de vendas de exportação do USDA será adiado para a sexta-feira desta semana devido ao feriado de Ação de Graças, com o relatório COT da CFTC a ser divulgado na segunda-feira. Nos próximos dias, o mercado deve oscilar, sem um rumo definido, e registrar baixo volume de negociação, a menos que alguma manchete crie algum movimento imprevisível nesse ambiente de baixo volume. O mercado espera que o USDA reduza as exportações de milho e soja dos EUA nos próximos meses, a menos que haja uma diminuição nas perspectivas para a produção do Brasil, o que ainda pode acontecer. Algumas ondas de calor intenso são esperadas na Argentina nas próximas duas semanas, agravando as preocupações com a seca, mas o mercado não parece muito preocupado com isso. A grande questão é: a Argentina iniciará outro programa de “dólar soja” em dezembro, como fez em setembro?