Comentários de Abertura

Os futuros de ações negociaram em alta com cautela no início desta manhã, após o relatório de lucros melhor do que o esperado da Nike. O otimismo inicial ajudou o índice de volatilidade VIX a cair abaixo dos 21 pontos pela primeira vez em duas semanas, embora os traders continuem cautelosos com os riscos econômicos daqui para frente. O dollar index negocia perto dos 104,1 pontos esta manhã. Os títulos de 10 anos do tesouro dos EUA negociam próximos a 3,64%, depois de terem subido para uma nova máxima de três semanas no mercado noturno, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,21%, à medida que a inversão continua a diminuir. Os preços do petróleo estão 2% mais altos esta manhã, devido à expectativa de queda nos estoques de petróleo quando os dados do governo forem divulgados nesta quarta-feira. Os mercados de grãos e oleaginosas deram continuidade às compras de ontem.

A China está aberta, mas poucas pessoas viajam dentro do país, conforme a Covid se espalha rapidamente pela população. É impossível obter bons dados sobre a disseminação do vírus no país. Muitos dos relatos sobre como o vírus tem impactado o país são contraditórios, provavelmente refletindo as experiências pessoais daqueles em diferentes regiões, ou mesmo em diferentes áreas da mesma cidade. Alguns relatos sugerem que o impacto da Covid em grupos vulneráveis pode ser mais grave do que o previsto inicialmente, mas isso é difícil de confirmar. Os meios de comunicação locais reportam um aumento da demanda por funerárias e crematórios em Pequim. Com isso, é possível imaginar o impacto que o vírus poderá ter nas zonas rurais onde os cuidados de saúde são muito menos desenvolvidos e onde a população é muito mais velha. O governo permite que as pessoas viajem para onde quiserem, mas muitas cidades registram baixo movimento, com a maioria das pessoas doente com o vírus, com medo de sair e contrair o vírus ou ocupada cuidando de familiares infectados. Isso se traduz em menos trabalhadores para manter as fábricas operando, com as cadeias de suprimentos desacelerando, ou até parando em alguns casos. De fato, algumas autoridades pedem às pessoas com sintomas leves de Covid que voltem ao trabalho, o que é uma mudança total de 180 graus em relação à política de um mês atrás.

As autoridades chinesas ainda esperam que a Covid atinja o pico em todo o país até o final do Festival da Primavera – feriado do Ano Novo Lunar. Isso levaria então a expectativas de que a vida voltasse ao normal por volta do final de fevereiro ou início de março. Isso seria muito positivo para uma recuperação relativamente rápida da economia da China, com implicações significativas para o resto da economia global, e para a demanda por commodities. No entanto, é preciso considerar que ainda existe muita incerteza sobre a forma como este vírus terá impacto no país – especialmente entre os seus 500 milhões de residentes rurais que não têm acesso a bons cuidados de saúde. Enquanto isso, há relatos não confirmados em Hong Kong de que a China facilitará as regras de entrada de passageiros internacionais para apenas 3 dias de quarentena doméstica a partir de 3 de janeiro, conforme as autoridades procuram impulsionar a economia. No entanto, um número crescente de embaixadas tem suspendido a aprovação de vistos para viajantes chineses que deixam o país, temendo que as variantes atuais possam ser exportadas para outros países. Estima-se um retorno total das viagens internacionais com todas as restrições levantadas em algum momento do primeiro semestre de 2023.

A perda de infraestrutura em energia elétrica e hídrica cria desafios significativos para a capacidade da Ucrânia de sustentar um fluxo de grãos para os portos e carregar navios. Além disso, a Rússia continua a fazer uma inspeção lenta dos navios que se dirigem para os portos da Ucrânia para carregamento. Diz-se que cerca de 90 navios aguardam à espera da oportunidade de entrar nos portos aprovados pela Ucrânia. Com isso, as exportações têm diminuído. A Ucrânia reportou ter exportado 20,601 milhões de toneladas de grãos e oleaginosas este ano até hoje. Isso inclui 2,718 milhões até agora em dezembro. Isso se compara aos embarques de 30,122 milhões de toneladas no acumulado de 2021, com 4,016 milhões nos primeiros 21 dias de dezembro do ano passado. O acumulado do ano inclui 7,647 milhões de toneladas de trigo, o que representa cerca de metade das 15,619 milhões no ano passado. Os embarques de cevada este ano totalizam 1,551 milhão, abaixo das 5,111 milhões do ano passado. No entanto, os embarques de milho totalizam 11,321 milhões, acima das 9,062 milhões do ano anterior.

A seca continua na Argentina, mas algumas chuvas têm sido registradas. Essas chuvas não foram suficientes para beneficiar as safras em meio ao calor extremo que a região enfrentou. Espera-se que este padrão geral de seca continue nas próximas semanas, embora deva haver uma pausa no calor durante a próxima semana. Nos Estados Unidos, a redução nas previsões de queda de neve significam que uma maior parte da safra de trigo de inverno estará vulnerável à morte pelo frio. Atualmente, o Commodity Weather Group espera que essa vulnerabilidade se estenda a um terço do trigo HRW e a 15% das safras de trigo SRW. No entanto, o mercado provavelmente não se importará muito com isso além dos próximos dias, até chegarmos à primavera e reavaliarmos a safra.