Comentários de Abertura

Os futuros de ações negociaram em leve alta no mercado noturno, conforme Wall Street se concentra em uma infinidade de dados de empregos a serem divulgados esta semana, bem como em algumas aparições do Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, no Congresso. No entanto, os preços das commodities negociaram sob pressão, uma vez que a China divulgou metas de crescimento menos robustos do que o previsto para o ano, levantando preocupações sobre a demanda no próximo ano. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 19 pontos esta manhã, enquanto o dollar index negocia perto dos 104.5 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 3,92% esta manhã, depois de não conseguirem permanecer acima de 4% na semana passada, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,84%, uma vez que esta inversão continua a aumentar. Os preços do petróleo tiveram queda de cerca de 1% no início da sessão, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também ficaram sob pressão no mercado noturno, liderados por uma falha técnica nos preços do trigo de Chicago e Kansas City nos gráficos.

O Presidente do Fed, Jerome Powell, deve testemunhar perante o Comitê Bancário do Senado dos EUA na terça-feira e, novamente, perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara na quarta-feira. Espera-se que ele seja questionado sobre as intenções do banco central norte-americano de continuar aumentando as taxas de juros e sobre o tratamento correspondente aos problemas de inflação do país. Os traders analisarão de perto suas palavras em busca de sinais de que o banco central pode estar considerando mudar sua política este ano, embora também estejam atentos a sinais de que pode estar considerando permanecer mais agressivo em seu aperto mais uma vez. Poderíamos muito bem ter uma semana de manchetes impulsionando a ação do mercado nas ações e nas commodities, com os mercados de commodities focados mais no quadro macroeconômico do que em seus fundamentos reais de oferta e demanda.

Os postos de trabalho serão um dos principais focos desta semana. Os dados mensais de empregos do setor privado da ADP serão divulgados na manhã de quarta-feira, seguidos por dados semanais de pedidos de seguro-desemprego na quinta-feira e dados mensais de empregos do governo na manhã de sexta-feira. O setor de empregos é o foco principal na batalha da inflação atualmente, com os preços ainda em alta no setor de serviços, em grande parte devido à inflação salarial em curso, que mostra poucos sinais de abrandamento. Os preços de moradia também continuam elevados, mas espera-se que esse setor veja alguma melhora nos próximos meses. No entanto, o Federal Reserve precisará controlar a inflação salarial se quiser permanecer comprometido com sua meta de 2%, o que significa mais dor para a economia. Será difícil evitar essa dor se cumprirem a meta de 2%.

A China anunciou uma meta de crescimento de 5% para a sua economia no fim de semana, o que representa o piso das expectativas do mercado. Isso foi decepcionante para os traders, mas provavelmente reflete preocupações sobre a lenta demanda de exportação devido ao lento crescimento atualmente observado para a Europa e para os Estados Unidos. Também reflete alguns dos problemas de crescimento interno observados na China após três anos de restrições e fechamentos relacionados à Covid. Em uma nota relacionada, a China observa que seu rebanho de porcas contraiu 0,05% em janeiro, para 43,67 milhões de cabeças, o que reflete a demanda lenta e as margens de alimentação precárias no país, e a primeira contração no rebanho reprodutor desde maio de 2021. Isso sugere uma desaceleração da demanda de milho e farelo de soja no verão, embora seja possível ver a China aumentar as compras no mercado mundial para reconstruir suas reservas durante este período de demanda mais lenta. Devemos também notar que a China mudou para um tom mais suave nos seus comentários em relação a Taiwan no fim de semana. Sua declaração oficial mencionou os passos resolutos de Pequim para se opor à independência de Taiwan, promovendo a reunificação. No entanto, o tom foi mais suave à medida que Taiwan avança para as eleições presidenciais no início do próximo ano, talvez para reduzir a reunificação a uma questão eleitoral quente na nação insular. As recentes pesquisas de opinião pública em Taiwan mudaram para mais pacíficas, apoiando menos medidas provocativas em relação ao continente, e a China provavelmente quer promover essa mudança na retórica daqui para frente.

O fenómeno La Nina está basicamente morto. As águas do Pacífico equatorial estiveram anormalmente frias nos últimos três anos, dando-nos um padrão meteorológico prolongado de La Nina. No entanto, os ventos alísios de leste diminuíram na região, permitindo que as águas aqueçam em território neutro. O modelo europeu de previsão previa uma mudança agressiva para um padrão quente de El Nino até ao final da primavera durante o fim de semana. Isso sugere um aumento dos riscos de seca nas temporadas de cultivo da Austrália e da África do Sul, mas geralmente reduz os riscos de seca nas principais áreas de cultivo da América do Norte e do Sul. Em geral, os meteorologistas esperavam que este ano avançássemos para um padrão de El Nino, mas a questão tem sido sobre o momento do desenvolvimento de El Nino. A previsão Europeia divulgada no fim de semana é uma das mais agressivas até à data, embora a confiança tenda a ser mais baixa nos modelos de previsão ENSO nos meses de primavera. Os modelos têm mais dificuldade em captar sinais atmosféricos durante os meses de transição sazonal, reduzindo a precisão das previsões. Independentemente disso, as chuvas devem retornar aos estados das Planícies de forma mais lenta. Uma das chaves será se as águas atualmente frescas da costa oeste norte-americana começarão a se aquecer como esperado, o que apoiaria uma temporada de cultivo de verão mais favorável para o Meio-Oeste. O padrão climático dos EUA já mostra sinais de mudança significativa, que deverá eliminar os déficits de umidade do solo nas porções central e leste do Meio-Oeste nas próximas semanas, embora possa criar algumas janelas estreitas de plantio para o sul do cinturão de milho.