Comentários de Abertura

Os futuros de ações negociaram de forma mista no mercado noturno, enquanto os traders esperavam pelos comentários do Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, perante o Comitê Bancário do Senado, enquanto as commodities também apresentaram um tom mais fraco. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 19 pontos esta manhã, então o medo não impulsiona as ações tanto quanto a apreensão enquanto os traders esperam pelos comentários de Powell. O dollar index negocia perto dos 104,6 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,95, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,88%. Os preços do petróleo negociam em queda esta manhã, com uma tendência semelhante nos mercados de grãos e oleaginosas, em meio à falta de uma história altista.

A recuperação pós-Covid da China enfrentará desafios, tanto no país como fora. No mercado interno, a demanda está em alta para muitas das experiências mais refinadas que os consumidores perderam nos últimos três anos. As pessoas têm viajado mais dentro do país, saído para comer em restaurantes e a desfrutar de centros de entretenimento mais uma vez. Mas a demanda por bens imobiliários e bens duráveis é mais fraca após três anos de restrições que reduziram a renda de muitos. No entanto, há sinais encorajadores de que a economia da China verá uma recuperação saudável este ano, levando a um aumento notável na estocagem de commodities para a produção de bens e produtos. As reservas de soja no primeiro trimestre deste ano totalizam 24-25 milhões de toneladas, conforme relatado por nossos representantes em Xangai. Isso representa um aumento de oito a nove por cento em relação ao ano anterior. Os compradores chineses compraram mais 20 carregamentos de soja na semana passada, principalmente para carregamento em abril e maio do Brasil. Os embarques de minério de ferro aumentaram 7,3%, as importações de carvão aumentaram 70,8% e as importações de petróleo refinado aumentaram 14,4%, embora as importações de petróleo bruto e gás natural liquefeito tenham diminuído 1,3% e 9,4%, respectivamente. Os compradores estão basicamente estocando a expectativa de uma recuperação significativa da demanda, que ainda esperam desenvolver este ano.

Mas o mercado de ações da China ainda luta para sustentar a recuperação inicial pós-Covid devido a uma estrada esburacada inicial na recuperação. As exportações mais baixas contribuem para essa recuperação turbulenta, uma vez que tanto a Europa como os Estados Unidos enfrentam os seus próprios desafios econômicos. As exportações chinesas diminuíram pelo quinto mês consecutivo em fevereiro, com os embarques nos dois primeiros meses deste ano em queda de 6,8% contra o ano anterior. Isso não é uma boa notícia para a economia dependente das exportações da China. As exportações para a União Europeia caíram 12,2% em relação ao ano anterior nos dois primeiros meses deste ano, enquanto as exportações para os Estados Unidos caíram 21,8% em relação ao ritmo do ano anterior. No entanto, o programa “Rota da Seda” da China , que cria dependências com as economias em desenvolvimento, pagou dividendos para apoiar sua economia, com as exportações para esses países subindo 15,2% em relação ao ano anterior. É interessante notar que o comércio exterior da China com a Rússia saltou 25,9% no ano, com as exportações avançando 19,8% e as importações 31,3%. Os padrões comerciais mundiais estão mudando.

Negociações online estão ocorrendo para estender a iniciativa de grãos que permite à Ucrânia exportar produtos de três portos aprovados. Ainda não ocorreram negociações diretas entre a Rússia e a Ucrânia, mas a Turquia e as Nações Unidas têm falado separadamente com todas as partes envolvidas. O acordo atual vai até 18 de março, com os traders esperando outra prorrogação de 120 dias, embora a confiança nisso seja um pouco menor esta semana. A Rússia não gosta do acordo, que dá à Ucrânia receitas para se defender enquanto frequentemente impacta os preços russos. Mas a Rússia também não quer irritar a Turquia ou a China, que se beneficiam da exportação de produtos agrícolas pela Ucrânia. Muitos produtores têm começado a redirecionar seus grãos e oleaginosas para a fronteira oeste da Ucrânia para evitar a incerteza da situação nos portos, pressionando os preços na fronteira à medida que a oferta excede a demanda no ambiente atual. Isso tem criado alguma tensão com os produtores dos países vizinhos, desencadeando uma nova política na Polônia que coloca um selo nos embarques que passam pelo país para garantir que o grão continue a se mover para outros mercados.

Os preços dos grãos e das oleaginosas continuam a diminuir globalmente, apesar das expectativas de que o USDA reduzirá os estoques globais de milho e soja no relatório mensal (WASDE) de amanhã. Os traders esperam uma redução muito modesta nas estimativas de produção de milho e soja do Brasil, ao contrário dos resultados da nossa pesquisa com produtores do Brasil, enquanto antecipam uma redução muito mais significativa nas estimativas de produção Argentinas. A estimativa média do mercado posiciona a produção de soja da Argentina em 36,65 milhões de toneladas, abaixo de 41 milhões no mês anterior, com a produção de milho caindo para 43,41 milhões, contra 47 milhões no mês anterior. Algumas estimativas privadas trazem números 5-6 milhões de toneladas inferiores a essas estimativas.