Comentários de Abertura

Os futuros de ações negociaram novamente sob pressão, uma vez que os traders se preocupam com o possível contágio das falências bancárias conhecidas até o momento, à medida que permanecem muitas questões sobre a saúde dos bancos ocidentais. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 27 pontos, refletindo níveis elevados de medo em Wall Street, o que tende a fazer com que os traders desconfiem do aumento de propriedade de ativos mais arriscados. O dólar index se enfraqueceu esta manhã, negociando perto dos 104,6 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram próximos de 3,42%, após permanecerem acima das mínimas de cinco semanas. Os títulos de 2 anos negociam próximos de 3,90%, depois de atingirem mínimas de seis meses na quarta-feira. Os preços do petróleo estão quase 2% mais baixos esta manhã, enquanto os preços dos grãos e oleaginosas estão na sua maioria mais baixos, uma vez que os traders ainda receiam assumir riscos.

O Banco Nacional Suíço deu uma tábua de salvação ao Credit Suisse hoje, oferecendo um empréstimo de até USD 54 bilhões ao banco, cujos problemas vão além do recente aumento das taxas de juros. A Reuters relata que a medida ocorreu depois que as autoridades suíças garantiram que o banco atendia "aos requisitos de capital e liquidez impostos a bancos sistemicamente importantes.” O empréstimo dá tempo ao banco para executar o seu plano de reestruturação. Alguns analistas especulam agora que a atenuação das preocupações em torno do Credit Suisse permitirá ao Banco Central Europeu prosseguir com os aumentos previstos das taxas, embora também haja relatos de que o BCE informou a liderança da União Europeia de que outros bancos europeus continuam vulneráveis.

A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, deve testemunhar perante o Comitê de Finanças do Senado hoje, dizendo que o sistema bancário dos EUA "permanece sólido.” Os comentários que ela preparou para a audiência orçamentária programada apontam que ações "decisivas e contundentes" tomadas esta semana para reforçar a confiança do público no sistema bancário ressaltam sua determinação de proteger os depositantes. "Posso assegurar aos membros da Comissão que o nosso sistema bancário continua sólido e que os americanos podem permanecer confiantes de que os seus depósitos estarão lá quando precisarem.” Isso faz com que todos se sintam melhor, porque todos temem perder o dinheiro que trabalharam tão arduamente para acumular. Desse modo, a maioria dos americanos se confortou com os relatos de que todos os depósitos no Silicon Valley Bank seriam apoiados pela Federal Deposit Insurance Corporation, estejam eles segurados ou não. Mas é isso o que é realmente melhor a longo prazo? Se todos os depósitos são apoiados pelo governo, o que impede os gestores antiéticos de serem irresponsáveis na gestão do banco, direcionando fundos para estratégias arriscadas ou talvez canalizando fundos para direções inescrupulosas, sabendo que o governo substituirá os fundos? Esta situação é uma bola de neve. Uma coisa é garantir depósitos devidamente segurados. Outra é garantir todos os depósitos.

Os novos pedidos de seguro-desemprego nos EUA recuaram para 192 mil na semana encerrada em 11 de março, ante 212 mil na semana anterior e abaixo da expectativa dos analistas de que atingiriam 205 mil. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 196,5 mil pedidos, abaixo dos 197,25 mil da semana anterior, mantendo a média móvel abaixo de 200 mil. Os pedidos contínuos para a semana encerrada em 4 de março caíram 29 mil, para 1,684 milhão, com a média móvel de quatro semanas em 1,676 milhão. O relatório desta semana destaca novamente o aperto do mercado de trabalho dos EUA, sugerindo que a inflação salarial continuará a ser um grande problema, continuando a apoiar a inflação global, e uma pausa nos aumentos das taxas – mesmo que o Fed possa considerar necessário apoiar os bancos – corre o risco de piorar o problema da inflação.

O início das construções residenciais nos EUA saltaram para uma taxa anualizada de 1,450 milhão de unidades em fevereiro, ante 1,325 milhão estimadas pelos analistas. Além disso, os números de janeiro foram revisados para 1,321 milhão, contra 1,309 milhão. As licenças para novas construções aumentaram para uma taxa anualizada de 1,524 milhão, acima de 1,339 milhão em janeiro e acima das expectativas dos analistas de 1,340 milhão. Isso também sugere que o Fed precisa manter o curso com seu aperto monetário, embora os problemas bancários possam dificultar isso.

O USDA confirmou outra venda de 640 mil toneladas de milho dos EUA para a China esta manhã, elevando o total desta semana para mais de 1,91 milhão de toneladas. Espera-se que essas vendas apareçam no relatório semanal de vendas de exportação do USDA na próxima quinta-feira. As vendas são todas para entrega no ano atual, já que a China tem que reduzir drasticamente o escopo dos estoques excedentes de arroz que disponibiliza para os pecuaristas este ano. A nova demanda também chama mais a atenção para a redução da oferta de milho argentino, com algumas estimativas de produção privada agora caindo para os 30 milhões de toneladas, em meio a atrasos no plantio que aumentam os riscos para a safra de milho safrinha do Brasil. Entretanto, prosseguem as negociações sobre a extensão do acordo de exportação de grãos da Ucrânia, uma vez que o atual acordo expira no final de semana. Espera-se que o acordo seja prorrogado por pelo menos 60 dias, mas persistem tensões significativas que aumentam os riscos de possíveis interrupções no movimento de commodities para fora da região. Essas tensões aumentaram nesta semana, quando um jato militar russo derrubou um drone dos EUA sobre águas internacionais no Mar Negro, e agora a Rússia corre para tentar recuperar o drone. Todos estes fatores confirmam que os riscos para as commodities na região do Mar Negro têm aumentado, não diminuído.