Comentários de Abertura

O mercado de ações nos EUA operava discretamente de maneira mista esta manhã, com os traders consolidando posições antes dos principais dados de inflação e vendas no varejo para a economia americana a serem divulgados no final desta semana, que devem influenciar o Federal Reserve ao considerar possíveis mudanças na política monetária no início do próximo mês. O VIX operava perto de 19 pontos esta manhã, refletindo certa complacência em Wall Street. O dollar index era negociado perto de 102,1 pontos no início do pregão. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos operavam perto de 3,42%, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro de 2 anos eram cotados perto de 4,00%. Os preços do petróleo bruto estão ligeiramente mais altos, aguardando sinais mais claros que confiram direção às cotações, enquanto os preços de grãos e oleaginosas operavam entre um movimento misto e de queda durante a noite.
 
Wall Street está obcecada com o Federal Reserve e em sua percepção do que o banco central fará em sua próxima reunião que impactará a economia americana. O Fed está focado nos dados, e é por isso que Wall Street também está focada nos dados que acredita que o Fed está acompanhando. Na semana passada, foram os números de empregos de uma série de relatórios divulgados. Esta semana são dados de inflação e dados de vendas no varejo. Os dados de inflação incluem o índice de preços ao consumidor amanhã e o índice de preços ao produtor na quinta-feira. Os dados das vendas no varejo estão programados para serem divulgados na sexta-feira. Obviamente, os agentes também devem monitorar os números semanais de pedidos de auxílio-desemprego na quinta-feira. Não é incomum que esses relatórios atraiam a atenção de Wall Street. Eles fazem isso há décadas. No entanto, eles foram anteriormente negociados pelo valor de face pelo que informavam sobre a saúde da economia dos EUA. Hoje eles são negociados pelo que os traders acreditam que será seu impacto para a política monetária do banco central. O ex-presidente do Fed, Ben Bernanke, iniciou esse movimento em direção à transparência do Fed há 15 anos, o que parecia ser uma causa nobre. Antes disso, realmente não sabíamos quando o Fed ajustava a política até que as mudanças eram percebidas pelo mercado. No entanto, a mudança para a transparência tornou o mercado tão obcecado por cada palavra que sai do banco central que se tornou prejudicial na minha opinião. Esse comportamento frequentemente domina a ação do mercado.

O índice de preços ao consumidor da China ficou aquém das expectativas hoje, refletindo ainda mais as dificuldades em sua economia para seguir em frente nesta era pós-Covid. O IPC da China subiu 0,7% na comparação anual em março, ficando abaixo das expectativas dos analistas de uma alta de 1,0% e abaixo dos 1,0% de fevereiro. Os dados de hoje da comparação anual do IPC foram os mais baixos do último ano e meio. O IPC caiu 0,3% na comparação mensal em março, após cair 0,5% na comparação mensal em fevereiro. O núcleo do IPC, que exclui os preços mais voláteis de alimentos e energia, ficou estável na comparação mensal em março, com alta de 0,7% na comparação anual. Três setores registraram aumento de preços em março, incluindo vestuário, cuidados médicos e outros serviços, com alta de 0,8% dos preços de serviços em relação ao mês anterior. Isso forneceu alguns sinais encorajadores de que os consumidores estavam dispostos a gastar um pouco mais em serviços além de suas necessidades básicas, embora a deflação continue sendo o tema geral da economia chinesa atualmente.

O espírito da Ucrânia é de otimismo, que é o que continua a alimentar a resiliência de seu povo através dos horrores e desafios da guerra. O Instituto de Economia Agrária prevê que a produção agrícola na Ucrânia cairá apenas 2,1% em relação ao ano anterior; com a maior parte do declínio vindo do milho e trigo. O plantio da safra de primavera deve crescer 8,2% neste ano, compensando a queda das safras de inverno, deixando apenas um recuo “insignificante” na área total da safra. O plantio de girassol e soja deve aumentar de 10 a 12% neste ano, substituindo as culturas de inverno e outras culturas de verão que exigem mais insumos, como o milho. Não tenho dúvidas de que isso reflete as intenções dos produtores. Mas a agricultura na Ucrânia é um desafio, mesmo longe da frente de batalha. A Ucrânia continua a me impressionar com o que seu povo é capaz de realizar, mas ainda parece ser uma perspectiva muito otimista, considerando os desafios da guerra em comparação a um ano atrás. Os desafios são muito maiores hoje.

Apenas 13% da safra de trigo de inverno de Kansas foi classificada com boa/excelente esta semana, enquanto 61% ficaram na categoria ruim/muito ruim. Isso deixa o estado do trigo (Kansas) com a menor pontuação do índice de condição nacional, em 220, que está bem abaixo dos 293 registrados na safra do ano passado, marcada pela seca, e ainda mais abaixo da média de cinco anos para a semana, de 319. A safra de inverno de trigo registra uma pontuação de índice de condição de 276 (na média nacional), abaixo dos 281 de um ano atrás e bem abaixo da média de cinco anos para a semana, de 325. Mais falhas na safra de trigo nas Planícies do Sul são registradas a cada semana que passa, com mais campos passando do ponto sem retorno. O foco também está mudando para o norte, para a safra de trigo de primavera das Planícies do Norte, que que está com apenas 1% plantado atualmente. Uma forte camada de neve em grande parte do cinturão de trigo de primavera derreterá rapidamente esta semana, levando os rios para acima do nível de inundação. Na verdade, o Serviço Nacional de Meteorologia projeta que o Rio Vermelho em Fargo, na Dakota do Norte, subirá mais de 13 pés (quase 4 metros) nos próximos seis dias, aproximando-se do nível de inundação significativa quando isso acontecer. O nível atual está em 18 pés (5,5 metros), enquanto o rio deve chegar a quase 29 pés (8,8 metros) na manhã da próxima segunda-feira. Isso inundaria grande parte da bacia composta por algumas das terras agrícolas mais produtivas no leste das Dakotas e no oeste de Minnesota, à medida que o rio se espalha por muitos quilômetros. Isso não é novidade para os agricultores daquela região, mas aumenta o risco de áreas de plantio impedido se as previsões de clima úmido contínuo para a região nesta primavera se confirmarem. No entanto, grande parte do restante do Meio Oeste deve ter um período de tempo aberto para fazer os trabalhos de campo na próxima semana/10 dias.