Comentários de Abertura

As ações iniciam a semana em um tom misto, com os traders monitorando os relatórios de lucros antes da próxima reunião de política do Federal Reserve em algumas semanas. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 18 pontos esta manhã, e um pouco acima das mínimas de 10 semanas de sexta-feira, refletindo calma em Wall Street. O dollar index negociou perto dos 101,9 pontos no início da sessão. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 3,56%, representando o seu nível mais elevado no mês, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,15%. No entanto, os relatórios de lucros geralmente favoráveis continuam a apoiar as ações. Os preços do petróleo estão levemente mais fracos depois de não conseguirem ultrapassar a média móvel de 200 dias no final da semana passada, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas negociaram entre mistos e em alta no mercado noturno.

O índice de atividade industrial Empire State subiu para 10.8 este mês, dramaticamente acima de -24,6 em março e acima das expectativas dos analistas de -18,3. Um número positivo reflete o crescimento mensal, enquanto um número negativo representa uma contração na indústria. Em outras palavras, os analistas esperavam mais contração este mês, mas, em vez disso, viram crescimento no setor industrial do Estado de Nova York. Tanto os novos pedidos quanto os embarques aumentaram este mês no distrito do Fed de Nova York, embora os prazos de entrega tenham se mantido estáveis e os estoques tenham subido. No entanto, tanto o emprego como as horas trabalhadas diminuíram pelo terceiro mês consecutivo. Os aumentos dos preços dos insumos moderaram-se, enquanto os preços de venda continuaram a subir ao ritmo do mês anterior. As empresas pesquisadas registaram poucas melhorias nas condições gerais nos próximos seis meses, apesar dos melhores números deste mês. O relatório do Fed de Nova York é sempre o primeiro de cada mês para o setor industrial, uma vez que os traders estarão atentos para ver se isso estabelece uma tendência melhor para o setor, ou se é uma aberração. Por enquanto, ajuda a aliviar as preocupações em Wall Street.

A negociação de juros futuros do Fed (Fed fund futures) coloca 84% de probabilidades esta manhã de outro aumento de 25 pontos-base na taxa pelo banco central no dia 3 de maio, empurrando-o para cima de 5% e do índice de preços ao consumidor de março. De fato, os juros futuros agora negociam expectativas de que a taxa de referência do Fed será de 4,5% até dezembro, o que significa que as taxas atingirão um pico um pouco acima de 5% no próximo mês e, em seguida, recuarão 50 pontos base. Até agora, o Fed indicou que não haverá cortes nas taxas este ano, mas o recuo esperado de 50 pontos é inferior aos 75-100 pontos em cortes nas taxas esperados pelo mercado no início deste ano. O mercado tem aceitado a palavra do Fed, pouco a pouco. As ações não têm sofrido como resultado, com os relatórios de lucros permanecendo relativamente  em alta. O mundo não chegou ao fim. As coisas no mercado continuam como elas são, com níveis de medo geralmente muito baixos. O índice de volatilidade VIX está um pouco acima das mínimas de mais de um ano conforme os medos diminuem.

As tensões continuam altas no Estreito de Taiwan, que é o corpo de água entre Taiwan e a China. A China construiu um bloqueio em torno de Taiwan há uma semana em protesto contra a reunião da Presidenta com o Presidente da Câmara, Kevin McCarthy, quando ela fez uma parada na Califórnia no caminho de volta de uma viagem diplomática à América Central. A Constituição dos EUA coloca o Presidente da Câmara como o terceiro mais alto funcionário do governo nos Estados Unidos, e a China vê isso como um insulto à sua soberania. A China também realizou exercícios militares que simulavam ataques de precisão em alvos importantes na nação insular. O navio de guerra dos EUA USS Milius navegou pelo Estreito de Taiwan no domingo, poucos dias depois que a China encerrou sua última rodada de jogos de guerra em torno de Taiwan. Os EUA afirmaram que era um trânsito de rotina pela região, mas provavelmente pretendia enviar uma mensagem à China de que está comprometida com uma região livre do Indo-Pacífico. A Marinha dos Estados Unidos envia navios de guerra pelo estreito aproximadamente uma vez por mês, enquanto também se desloca regularmente por áreas do Mar da China Meridional que são consideradas águas internacionais pela maioria, mas que a China agora reivindica como suas águas. O USS Milius navegou perto de uma das mais importantes ilhas artificiais controladas pela China no Mar da China Meridional na semana passada. Isso aconteceu no exato momento em que a China bloqueava Taiwan. Enquanto isso, a China continua a conduzir atividades militares em torno de Taiwan, embora em escala reduzida, com 18 aeronaves militares chinesas e quatro embarcações navais avistadas operando em torno de Taiwan nas últimas 24 horas. O maior risco para os mercados de commodities no curto prazo é uma guerra "acidental" com tensões tão elevadas e tanto equipamento militar na região.

A linha de gelo se estendeu quase até a linha de Oklahoma esta manhã, podendo se estender quase até o rio Ohio amanhã de manhã. Poderemos ver um ar ainda mais frio no Meio-Oeste daqui a uma semana. Felizmente, o desenvolvimento da safra de trigo está atrasado, reduzindo os riscos de danos substanciais neste momento. Qualquer milho e/ou soja recém-plantada que tenha emergido também estaria em risco, embora os traders de grãos assumam que essa área será simplesmente replantada no início da temporada. A iniciativa de grãos da Ucrânia continua em risco. Enquanto isso, a safra de milho do Brasil continua a crescer, enquanto a safra da Argentina diminui. O relatório COT da CFTC de sexta-feira revelou que os fundos especulativos ainda detêm grandes posições vendidas no trigo Chicago. Portanto, será preciso prestar atenção a qualquer coisa que possa desencadear um rali de cobertura de posições vendidas. A minha expectativa geral é de manutenção dos estoques apertados da safra velha, com os estoques de trigo permanecendo apertados no próximo ano, enquanto os estoques de milho e soja começam a se recuperar.