Comentários de Abertura

Os futuros de ações foram pressionados no mercado noturno, com os traders permanecendo cautelosos antes dos dados de inflação e custo de empregos nos EUA esta manhã, e antes da reunião do Federal Reserve na próxima semana. A ponta longa da curva de juros caiu após a divulgação dos dados, mesmo com a negociação dos juros futuros do Fed (fund futures) precificando chances ainda maiores de um aumento da taxa na próxima semana. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 17 pontos esta manhã, sugerindo que os dados pouco fizeram para mudar a situação em desenvolvimento em Wall Street, com o dollar index avançando para 101.8 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 3,44%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,04, com a inversão se ampliando esta semana. Os preços do petróleo permaneceram estáveis após atingirem novas mínimas de quatro semanas no início da sessão, enquanto o setor de grãos e oleaginosas negociaram de forma mista e em alta no mercado noturno. 

A renda pessoal nos EUA teve aumento de 0,3% em março, em linha com o mês anterior, mas superando as expectativas dos analistas de que o crescimento diminuiria para 0,2% durante o período. Enquanto isso, as despesas de consumo pessoal permaneceram estáveis em março, correspondendo às expectativas dos analistas, enquanto o número de fevereiro foi revisado para um crescimento de 0,1%, abaixo do crescimento de 0,2% originalmente relatado. Isto sugere que o rendimento cresceu a um ritmo um pouco mais forte em março, mas que os consumidores foram um pouco mais cautelosos durante o mês que se centrou nas falências bancárias e nas incertezas que isso implica. 

O índice de preços PCE subiu 0,1% em março, correspondendo às expectativas dos analistas e abaixo de 0,3% em fevereiro, uma vez que os preços de energia caíram durante o mês. No comparativo anual, o índice de preços PCE subiu 4,2% em março, correspondendo novamente às expectativas dos analistas à medida que medimos a inflação atual em relação a uma base mais alta do ano anterior, mas o número caiu em comparação com 5,1% no mês anterior. O núcleo do índice de preços PCE, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu 0,3% em relação ao mês anterior, correspondendo às expectativas dos analistas e ao ritmo de inflação do mês anterior. No comparativo anual, o núcleo do PCE subiu 4,6% em março, contra 4,7% no mês anterior, mas acima das expectativas dos analistas de que atingiria 4,5%. O resultado aqui é que o indicador de inflação que o Fed mais gosta revelou a aderência do núcleo da inflação em março, em um momento em que os preços de energia estavam em queda. Essa aderência foi amplamente baseada na inflação salarial, que permaneceu sólida em março, e que o presidente do Fed, Jerome Powell, abordou ao testemunhar perante o Congresso no início do mês. 

O índice de custos de emprego aumentou 1,2% no primeiro trimestre, superando as estimativas dos analistas de crescimento de 1,0%, enquanto o crescimento do quarto trimestre foi revisado para 1,1%, acima do crescimento de 1,0% inicialmente reportado. No entanto, o crescimento anual dos custos do emprego aumentou 4,8%, contra 5,1% no trimestre anterior, porque estamos agora a trabalhar com uma base mais elevada em relação ao ano anterior, à medida que os salários ganharam ímpeto altista. Esses dados sugerem uma inflação salarial mais quente do que o esperado no primeiro trimestre deste ano, promovendo um argumento mais forte para o Fed manter seu plano de pelo menos mais um aumento da taxa quando se reunir na próxima semana. O Fed afirmou repetidamente que sua principal preocupação atualmente é a inflação salarial e as consequências de pivotar cedo demais. No entanto, o mercado ainda espera um pivô este ano, com o Fed baixando as taxas algumas vezes. Isso é contrário ao que o Fed afirmou em reuniões anteriores, mas vamos ver se eles permanecem consistentes novamente na próxima semana. 

A China fechará amanhã para o feriado anual do dia do trabalho, que durará até quarta-feira da próxima semana. Este será um verdadeiro teste da sua recuperação econômica pós-Covid. As primeiras indicações sugerem que a China registrará viagens recordes durante a semana. Locais turísticos populares estão se sobrecarregando, com o sistema ferroviário do país esperando 19 milhões de passageiros, acima dos 4,4 milhões do ano anterior e dos 18,8 milhões em 2021. A autoridade de aviação da China espera 9 milhões de passageiros aéreos durante os cinco dias do feriado, com reservas que já excedem os níveis de 2019. No entanto, ainda não vimos o consumidor da China suficientemente confortável para aumentar os gastos com artigos de grande valor.

A Polônia informa que um acordo que permitiria a passagem de grãos ucranianos pelo seu país ainda não foi firmado, com vários obstáculos ainda a serem enfrentados. Isso acontece à medida que surgem mais desafios para estender o acordo de passagem segura de grãos para as exportações de três dos portos da Ucrânia. Os preços dos grãos e oleaginosas têm dado um salto modesto após a queda registrada ontem, mas até agora isso é apenas o que parece – um salto. A percepção é a realidade nos mercados, e a percepção atual é que a demanda é fraca e que a produção de 2023 será boa, com o os temperaturas no Meio-Oeste aumentando e as áreas secas das Planícies permanecendo mais úmidas nas previsões.