Resumo Semanal de Milho

Na última semana, os futuros do cereal recuaram novamente em Chicago. O Julho/23 apresentou uma queda de 5,4% no período, ou 31,75 cents/bu, finalizando a sexta-feira (19/mai) cotado a 554,5 cents/bu. Os contratos mais distantes também se desvalorizaram. O Setembro/23 apresentou uma variação negativa de 3,2%, para 494,5 cents/bu, enquanto o Dezembro/23 recuou 1,8%, encerrando a semana cotado a 499,75 cents/bu.

EUA registram melhora no ritmo de embarques, mas déficit em relação à temporada passada segue elevado. Segundo o Relatório de Inspeção de Exportações do USDA, os EUA embarcaram 1.198,9 mil toneladas na semana encerrada em 11 de maio, 199,3 mil toneladas a mais que uma semana antes e 113,2 mil acima do observado no mesmo período do ano anterior. As exportações ficaram próximas do limite superior das expectativas do mercado, que variavam entre 700,0 mil e 1.200,0 mil toneladas. Com isso, os embarques acumulados na temporada 2022/23 totalizaram 26,1 milhões de toneladas, 13,1 milhões a menos que no mesmo período do ciclo anterior.

Plantio de milho nos EUA continua apresentando ritmo acima da média. Na segunda-feira (15), o USDA divulgou seu Relatório de Acompanhamento de Safra. O Departamento reportou que o plantio de milho nos EUA atingiu 65% até o dia 14 de maio, um avanço semanal de 16 pontos percentuais (p. p.), 20 p. p. acima do registrado um ano antes (45%) e 6 p. p. acima da média de 5 anos para o mesmo período (59%). Os modelos climáticos do NOAA apontam para temperaturas e precipitações dentro da normalidade ao longo dos próximos 3 meses na maior parte do cinturão do milho, o que, combinado ao bom ritmo de plantio observado até então, dá suporte às perspectivas para uma produção robusta nos EUA em 2023/24.

Produção de etanol apresenta avanço no comparativo semanal. De acordo com os dados divulgados pela Administração de Informação Energética (EIA), a produção norte-americana de etanol avançou para 987 mil barris por dia (mbpd) na semana entre 5 e 12 de maio, um aumento de 22 mbpd no comparativo semanal. A produção observada superou em 37,2 mbpd a média de 5 anos para o mesmo período. Os estoques do biocombustível, por outro lado, registraram uma contração, para 23,19 milhões de barris, 100 mil barris a menos que uma semana antes.

EUA voltam a registrar cancelamentos líquidos. Em seu Relatório de Vendas de Exportação, o USDA informou que as vendas líquidas norte-americanas totalizaram -339 mil toneladas na semana encerrada em 11 de maio, ou seja, o número de cancelamentos no período superou o de vendas. Nas últimas 3 semanas, o país registrou cancelamentos líquidos 2 vezes. O principal responsável por esse resultado foi a China, que registrou cancelamentos líquidos de 271,2 mil toneladas. Nas últimas 4 semanas, o gigante asiático registrou cancelamentos líquidos 3 vezes. Ainda há mais de 2 milhões de toneladas de vendas não embarcadas para a China, e o mercado continua preocupado com cancelamentos adicionais. Em função dos cancelamentos, as vendas acumuladas para todos os destinos recuaram para 38,1 milhões de toneladas, ampliando o déficit em relação à temporada 2021/22 para 20,8 milhões de toneladas, contra 20,1 milhões uma semana antes.

Condições da safra argentina apresentam leve melhora. A Bolsa de Cereales de Buenos Aires informou que 4% das lavouras do cereal argentino se encontrava em condição boa/excelente no dia 18 de maio, avanço de 2 p.p. no comparativo semanal, mas 13 p.p. abaixo do registrado na mesma semana de 2022. A colheita do cereal no país atingiu 24,9%, 2,5 p. p. abaixo do observado um ano antes e 9 p. p. abaixo da média de 5 anos. A BCBA continua estimando a safra argentina em 36 milhões de toneladas, 16 milhões a menos que no ciclo 2021/22. Contudo, como já vem sendo ponderado há algumas semanas, a situação significativamente adversa das lavouras poderá resultar em um número menor que o atualmente previsto.

Renovação do acordo de exportação de grãos pelo Mar Negro pressiona cotações do milho. O dia 18 de maio era o prazo final para a extensão do acordo de exportação de grãos pelo Mar Negro e a incerteza relacionada à sua renovação estava causanda grande incerteza no mercado. Contudo, o Acordo Iniciativa de Grãos foi renovado por 2 meses, o que trouxe certo alívio aos agentes e pressionou as cotações do cereal. A equipe de inteligência de mercado da StoneX elaborou uma matéria sobre o tema. Clique aqui para acessá-la.

Lavouras de milho safrinha devem registrar baixo volume de chuvas nas próximas semanas, mas perspectivas continuam favoráveis para a produção brasileira. Os modelo climáticos apontam para um baixo volume de chuvas na maior parte das lavouras da 2ª safra de milho no Brasil. Regiões que apresentaram atraso no plantio, como porções do Mato Grosso do Sul e Paraná, estão mais vulneráveis à falta de chuva. Contudo, apesar da menor umidade, as perspectivas seguem muito positivas, principalmente para o Mato Grosso, onde as lavouras já estão em fases mais avançadas.