Comentários de Abertura

As ações iniciaram o dia em um tom mais firme, com os traders aguardando a reunião do Federal Reserve na próxima semana, diante das expectativas de uma pausa no aumento da taxa de juros pelo banco central norte-americano. O índice de volatilidade VIX negocia próximo dos 14 pontos nesta manhã, depois de ter caído levemente abaixo desse valor ontem pela primeira vez em três anos, enquanto o dollar index negociou próximo dos 103,9 pontos no início da sessão. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,71%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos a 4,54%. Os preços do petróleo bruto estão em alta de quase 1% esta manhã, enquanto o setor de grãos e oleaginosas negocia de forma mista antes do relatório de safras (WASDE) do USDA na sexta-feira.

O realinhamento global continua a impactar o comércio, com implicações significativas para a economia da China. Os dados aduaneiros chineses divulgados hoje mostraram que as exportações tiveram queda de 7,5% em maio no comparativo anual, o que superou as expectativas dos analistas de uma queda de 0,4%. A queda rápida no ritmo das exportações se deveu em grande parte à redução dos embarques para a Europa e para os Estados Unidos, à medida que essas regiões registram um crescimento econômico mais lento, juntamente com uma tendência de diversificação das fontes de mercadorias devido à crescente tensão geopolítica. O comércio da China com a Europa diminuiu 3,7% em maio no comparativo anual, o que superou a tendência de janeiro a abril de uma queda de 3,2%. O comércio com os Estados Unidos caiu 12,3% em maio no comparativo anual, em comparação com uma queda de 11,2% em abril. Enquanto isso, o comércio chinês com a Associação das Nações do Sudeste Asiático cresceu 2,1% em maio em relação ao ano anterior, embora isso represente uma desaceleração em relação ao crescimento de 5,6% em abril. O comércio da China com a Rússia cresceu 40,7% em maio, com as exportações aumentando 114,3% e as importações aumentando 10,1%. O comércio chinês com os países da iniciativa "Cinturão e Rota" cresceu 13,2% no comparativo anual, com as exportações aumentando 21,6% e as importações aumentando 2,7%. Isso ilustra a importância do desenvolvimento das relações entre a China e a Rússia, bem como o desenvolvimento contínuo das relações com esses países em seu plano "Cinturão e Rota", que se estende por partes da Ásia, África, Europa e América do Sul. Também deve ser observado que as importações chinesas de commodities energéticas aumentaram em maio, com as importações de petróleo bruto aumentando 12,3% em relação ao ano anterior, as importações de carvão aumentando 93% em relação ao ano anterior e as importações de gás natural liquefeito aumentando 11,4%.

A China importou um recorde de 12 milhões de toneladas de soja em maio, um aumento de 34,4% em relação ao ano anterior, elevando as importações acumuladas do ano para 38 milhões de toneladas, um aumento de 11,2% em relação ao ano anterior. Os carregamentos programados para envio à China atualmente sugerem importações de 13 milhões de toneladas em junho, 11 milhões de toneladas em julho e 9 a 10 milhões de toneladas em agosto, com o total de três meses aumentando 12 milhões de toneladas, ou mais de 35% em relação ao mesmo período do ano passado. Considerando a demanda atual, o ritmo das importações sugere uma demanda reduzida para a safra de soja dos EUA neste outono, razão pela qual acredito que o USDA está superestimando as exportações dos EUA para o ano de comercialização 2023/24, embora também seja provável que esteja subestimando o esmagamento para o ano.

A água continua a fluir através de um enorme rompimento na barragem de Kakhovka, no rio Dnipro, no sul da Ucrânia. A parede de água que flui através da brecha inundou rapidamente vilarejos e áreas agrícolas abaixo do enorme reservatório, enquanto o declínio dos níveis de água acima da barragem cria riscos adicionais para a Usina Nuclear de Zaporizhzhia, que é a maior instalação nuclear da Europa. A usina tem água suficiente para sustentar o resfriamento do reservatório de Kakhovka por enquanto, mas essa água acabará desaparecendo. Esta instalação nuclear tem sido o ponto focal de riscos crescentes desde o início da guerra em fevereiro de 2022, com os riscos continuando a aumentar. 

A barragem, construída na década de 1950, retinha a água do rio Dnipro. O reservatório atrás da barragem era do tamanho do Grande Lago Salgado em Utah. O rio separa as tropas russas e ucranianas – é a linha de frente da guerra no sul da Ucrânia. As tropas ucranianas controlam a margem oeste, enquanto as tropas russas controlam a margem leste. Autoridades ucranianas e da OTAN afirmam que a Rússia detonou explosivos na usina de energia da represa durante a noite para criar a ruptura, enquanto Moscou culpa a Ucrânia, afirmando que suas forças dispararam contra a represa. Também há evidências de fraquezas estruturais anteriores em fotos de satélite tiradas nos dias anteriores à ruptura. A água atrás da represa havia atingido níveis recordes após um período de chuvas persistentes na Ucrânia. A água do reservatório é a fonte de quase 1.600 quilômetros de canais de irrigação que alimentam 31 sistemas de irrigação agrícola nas regiões de Dnipropetrovsk, Kherson e Zaporizhia, impactando 584 mil hectares ou 1,44 milhão de acres de áreas agrícolas. Às 8h da manhã, horário local, os níveis de água no reservatório estavam em 16,4 metros, ou quase 54 pés. A água não pode mais ser bombeada para a usina nuclear para resfriamento após os níveis de água caírem abaixo de 12,7 metros, ou 41,6 pés. Os seis reatores estão desligados há meses como precaução, mas ainda precisam de aproximadamente a quantidade de água de uma mangueira de incêndio para manter o resfriamento. Eles devem conseguir isso por um tempo.

As previsões continuam a indicar uma mudança no padrão climático, com chuvas generalizadas esperadas em grande parte das regiões central e sul do cinturão do milho dos EUA nos próximos dias. Estou preocupado que haja uma tendência de seca na região noroeste do cinturão agrícola, embora a maturidade das safras seja mais tardia nessa região. No entanto, quase um terço da área de milho do país segue sendo motivo de preocupação, o que pode afetar o rendimento médio da safra. Isso é algo a ser monitorado.