Comentários de Abertura

As ações negociaram de forma mista no mercado noturno, enquanto Wall Street continua a digerir os relatórios de lucros do segundo trimestre, ao mesmo tempo em que monitora tensões geopolíticas crescentes na região do Mar Negro, que poderiam desafiar ainda mais a capacidade do Federal Reserve de atingir sua meta de inflação de 2%. O dólar continua a se fortalecer esta manhã, atingindo máxima de uma semana acima de 101,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 3,82%, enquanto os títulos de 2 anos negociam próximos de 4,84%. Os preços do petróleo bruto estão se aproximando de um possível teste de resistência no gráfico na média móvel de 200 dias, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas caíram durante a noite, liderados por perdas mais significativas no trigo.

A Rússia atacou a infraestrutura portuária da Ucrânia pelo quarto dia consecutivo durante a noite, deixando claro que pretende parar o movimento de grãos e outros produtos alimentares pelos portos. Parece que a Rússia está seguindo um plano em duas fases para isso. Primeiro, está atacando os portos para desabilitá-los da melhor forma possível; segundo, está criando medo entre os transportadores para que evitem se aproximar das águas ucranianas. Isso tem sido feito ao afirmar que todos os navios que se dirigirem às águas ucranianas serão considerados possíveis transportadores de equipamentos militares, tornando-os alvos potenciais. Além disso, há relatos de que estão praticando o ataque a navios em movimento e treinando pessoal para tomá-los. Isso representa uma clara escalada da guerra e será discutido em uma reunião especial do Conselho de Segurança da ONU hoje.

Qual é o papel da China nisso tudo? Duvido que a China tenha desejado essa escalada. Inicialmente, a China se beneficiou da Iniciativa de Grãos do Mar Negro, importando 5,26 milhões de toneladas de milho da Ucrânia no ano passado, com carregamentos de 4,3 milhões de toneladas até o momento este ano. A Ucrânia era tradicionalmente um grande fornecedor de milho para a China, que comprava dos Estados Unidos para complementar suas necessidades quando a oferta ucraniana ficava apertada. Agora, a China depende muito mais das fontes sul-americanas, com um novo acordo fitossanitário devendo aumentar as importações da Argentina nos próximos anos. Até o momento, os embarques de milho do Brasil para a China totalizam 2,2 milhões de toneladas este ano, mas a China deve receber cerca de 2 milhões de toneladas por mês do Brasil de julho a setembro. As importações chinesas de milho dos Estados Unidos totalizam 4,7 milhões até o momento, com menos de 0,2 milhão de toneladas programadas para o restante do ano comercial atual e menos de 0,3 milhão de toneladas da safra nova programadas até o momento. Isso se compara a embarques de milho dos Estados Unidos para a China de 8,8 milhões e 8,4 milhões de toneladas por ano nos dois anos anteriores. Em resumo, a China tem fontes alternativas de milho na América do Sul, o que lhe permite continuar a se distanciar das negociações com os Estados Unidos. Ela preferiria não ver a escalada da guerra na Ucrânia, embora isso mantenha os ativos militares dos Estados Unidos ocupados na Europa e com menos foco em Taiwan. Isso provavelmente explica por que o país asiático tem sido relativamente discreto sobre os recentes acontecimentos.

O Presidente russo Putin e outros líderes mundiais sabem que a atual escalada no Mar Negro trouxe uma nova rodada de volatilidade nos preços mundiais dos alimentos, com o apoio adicional da proibição de exportação de arroz pela Índia. Isso aumenta os riscos de inflação nos preços dos alimentos em todo o mundo, afetando as economias ao redor do globo, além de afetar a capacidade das pessoas de se alimentarem. Os acontecimentos desta semana ainda não resultaram imediatamente em escassez generalizada de alimentos, mas reduzem significativamente a rede de segurança caso aconteça algo para reduzir os embarques de trigo da Rússia. Ao mesmo tempo, a Rússia irá reduzir as exportações de petróleo bruto em 500 mil barris por dia a partir do próximo mês, somando-se à redução de 1 milhão de barris iniciada neste mês pela Arábia Saudita, além das reduções já implementadas pela OPEP+. Lentamente, o quadro de equilíbrio energético está mudando – com os traders falando menos sobre demanda fraca e mais sobre a oferta insuficiente em um mundo onde estimular a oferta pode ser mais desafiador. As commodities alimentares e energéticas estão interligadas, mas as commodities energéticas, especificamente, têm influência sobre as commodities alimentares. A média móvel de 200 dias tem sido um ponto significativo para os preços do petróleo bruto e merece atenção.

A previsão climática para o Meio-Oeste dos EUA hoje indica continuidade da recente tendência de clima quente e seco - não totalmente seco, mas definitivamente caminhando para uma direção mais seca. O calor será mais concentrado no oeste do Meio-Oeste do que no leste. Ainda há muita incerteza sobre a duração dessa tendência. Os meteorologistas não veem isso acontecendo no momento, mas observam que também não podem descartar essa possibilidade. As próximas quatro a seis semanas são críticas para o desenvolvimento das safras de milho e soja dos EUA. Atualmente, o balanço de milho tem bastante margem para adversidades devido a exportações extremamente fracas e uma demanda forrageira fraca. O balanço de soja tem pouquíssima margem, devido à perda de área plantada e ao fortalecimento da demanda doméstica.