Comentários de Abertura

Os futuros de ações avançaram durante o mercado noturno, liderados pelo setor de tecnologia, após o comunicado de ontem do Federal Reserve, com apoio adicional dos relatórios de lucros. O índice de volatilidade VIX caiu ainda mais, negociando abaixo de 13. No entanto, o dólar se fortaleceu, negociando próximo a 101,4, à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro aumentaram após a divulgação de dados econômicos melhores do que o esperado nesta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam próximos a 3,90% nesta manhã, enquanto os títulos de 2 anos estão próximos a 4,89%. O dinheiro também fluiu para o setor de commodities mais amplo, com os preços do petróleo bruto subindo quase 1% devido ao otimismo econômico, enquanto o setor de grãos e oleaginosas ganhou força devido a outro ataque russo à infraestrutura de exportação da Ucrânia durante a noite.

O Federal Reserve não trouxe muitas surpresas para o mercado na quarta-feira – aumentou sua taxa de juros de referência em mais 25 pontos-base, como era esperado. O Fed também deixou aberta a possibilidade de outro aumento ainda este ano, falando de crescimento econômico moderado. Enfatizou que sua política continuaria a ser orientada por dados, com uma série de indicadores programados para serem divulgados antes da próxima reunião, daqui a oito semanas. As negociações de juros futuros ainda refletem cerca de 30% de probabilidade de outro aumento na taxa este ano, mas os traders esperam pelo menos quatro cortes no próximo ano. Em suma, Wall Street continua convencida de que podemos ter um pouso suave com o Fed ajustando sua política no próximo ano.

A primeira leitura do produto interno bruto dos EUA para o segundo trimestre ficou mais forte do que o esperado, com crescimento anualizado de 2,4%, acima dos 2,0% do trimestre anterior e acima das expectativas dos analistas de crescimento de 1,5%. Os gastos com consumo pessoal aumentaram 1,6%, o que representa uma desaceleração em relação ao crescimento de 4,2% do trimestre anterior, mas ainda mais forte do que as expectativas dos analistas de crescimento de 1,5%. Wall Street interpreta isso como mais evidência de que o Fed pode controlar a inflação sem causar danos significativos à economia, contribuindo para o otimismo contínuo.

As encomendas de bens duráveis cresceram a um ritmo robusto de 4,7% em junho no comparativo mensal, superando o crescimento de 2,0% do mês anterior (que foi revisado para cima) e significativamente acima das expectativas dos analistas de 0,5%. As encomendas de bens duráveis excluindo transporte cresceram 0,6% no comparativo mensal. Esse valor está levemente abaixo do crescimento de 0,7% do mês anterior (que também foi revisado para cima), mas é muito mais forte do que o ritmo de -0,1% esperado pelos analistas. O núcleo das encomendas de bens de capital, que são um indicador do otimismo empresarial, cresceram 0,2% em junho, uma queda em relação ao crescimento revisado para baixo de 0,5% do mês anterior, mas ainda melhor do que o ritmo de -0,1% esperado. Esses dados também alimentam o otimismo em Wall Street, embora pouco contribuam para desacelerar a inflação.

Os novos pedidos de seguro-desemprego caíram para 221.000 na semana que terminou em 22 de julho, abaixo das 228.000 na semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 235.000. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 233.750 pedidos, abaixo de 237.500 na semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 15 de julho caíram 59.000 para 1,690 milhão, refletindo um mercado de trabalho ainda mais apertado. A média móvel de quatro semanas para os pedidos contínuos teve queda de 10.750 para 1,720 milhão. Esses dados sugerem que a inflação salarial não diminuirá significativamente a curto prazo, criando mais desafios para o Federal Reserve reduzir a inflação para sua meta de 2%.

A Rússia enviou dois mísseis para as instalações portuárias de Odessa, na Ucrânia, durante a noite, causando mais danos. Os mísseis foram supostamente disparados de um submarino no Mar Negro, voando em baixa altitude para torná-los difíceis de detectar. Um dos prédios administrativos do porto foi atingido, juntamente com equipamentos de produção em um dos terminais de carga. Espera-se que a Rússia continue seus ataques à infraestrutura da Ucrânia, impedindo-a de exportar no longo prazo, enquanto se apresenta como “o mocinho que fornece alimentos para o mundo”. Pelo menos cinco navios e 26 objetos de infraestrutura portuária foram danificados nos últimos nove dias. A Rússia também tem bloqueado o movimento de navios em direção à Ucrânia.

O Meio-Oeste dos Estados Unidos está quente e seco, e espera-se que continue ao longo da próxima semana. Haverá tempestades circulando ao redor do topo da alta pressão, o que beneficiará aqueles que tiverem a sorte de recebê-las. Caso contrário, as safras enfrentarão mais estresse durante a próxima semana. Os modelos continuam sugerindo que veremos uma mudança de padrão na segunda semana, tornando o Meio-Oeste mais ameno e úmido, o que se espera que seja o padrão durante grande parte de agosto, quando o milho amadurece e a soja desenvolve vagens. Atualmente, espera-se que agosto como um todo seja favorável às safras, levando-nos novamente a determinar o alcance dos danos causados pelos períodos de estresse em junho e final de julho. A safra de milho ainda terá ampla oportunidade de se beneficiar se as previsões de agosto se confirmarem, mas o período de estresse atual ainda pode ter impacto sobre o grão. Minha maior preocupação para o milho que já polinizou é que o estresse atual causado pelo calor extremo possa levar à falta de grãos na ponta das espigas. Esses grãos não podem ser recuperados mais tarde em agosto quando as condições melhoram. Espero ver uma grande variabilidade entre os híbridos este ano, com alguns sofrendo perdas significativas, enquanto outros se saem muito bem. É hora de começar a percorrer os campos para verificá-los.