Comentários de Abertura

O foco de hoje se deslocou para o setor bancário após a agência de classificação de crédito Moody's rebaixar vários bancos de pequeno a médio porte durante a noite e a Itália impor um imposto sobre “lucro extraordinário” de 40% sobre seus bancos, criando um sentimento um pouco mais cauteloso nos setores de commodities e ações. O índice de volatilidade VIX voltou a operar próximo dos 17 pontos esta manhã, levemente abaixo de suas máximas recentes de dois meses. O dollar index negocia próximo dos 102,7 pontos, o que o coloca um pouco abaixo das máximas do último mês, mesmo com os rendimentos dos títulos do Tesouro caindo esta manhã. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram perto de 4,02% no início do pregão, enquanto os títulos de 2 anos negociaram perto de 4,76%. Os setores de energia e grãos também estão sob pressão esta manhã. Dados econômicos fracos da China e melhora nas classificações das safras adicionaram um fator fundamental para as vendas de aversão ao risco nos setores de commodities mencionados acima.

A Moody's reduziu suas classificações de crédito para vários bancos de pequeno a médio porte durante a noite, enquanto indicava a possibilidade de rebaixar também as classificações de alguns dos maiores bancos norte-americanos. Ela cortou as classificações de 10 bancos em um nível, ao mesmo tempo em que colocou outros seis bancos em revisão para possíveis rebaixamentos. A Reuters relata que a lista dos seis outros bancos inclui o Bank of New York Mellon, o US Bancorp, o State Street e o Truist Financial. Os rebaixamentos noturnos ocorrem após a recente redução da classificação de crédito dos EUA pela Fitch, de AA+ para AA. A S&P fez isso há cerca de uma dúzia de anos, deixando para a Moody's a tarefa de lidar com o problema da dívida dos EUA. No entanto, a combinação da redução da Fitch na classificação de crédito dos EUA e dos rebaixamentos dos bancos pela Moody's envia uma mensagem aos investidores de que há um pouco mais de risco no mundo financeiro, levando alguns a reduzirem sua exposição a riscos em ações e commodities. Parte desse dinheiro foi direcionado para os ativos de maior segurança, como o dólar americano e os títulos do Tesouro dos EUA durante a noite, resultando em um dólar mais forte e em menores rendimentos dos títulos, à medida que os valores de ações e commodities caíram.

A Itália causou choques no setor bancário europeu durante a noite ao surpreender seus bancos com um imposto de 40% sobre os lucros obtidos com taxas de juros mais altas, ao mesmo tempo em que repreendia esses bancos por não recompensarem os depositantes. Isso segue uma ação semelhante da Espanha e da Hungria, levantando temores de que outros países possam seguir o exemplo. A Reuters cita fontes dizendo que o imposto extraordinário deve arrecadar cerca de 3 bilhões de euros, ou 3,3 bilhões de dólares americanos, para o Tesouro. Isso seria semelhante aos estimados 2,8 bilhões de euros arrecadados com um imposto extraordinário sobre as empresas de energia no início deste ano. Ironicamente, os bancos italianos nunca foram recompensados por não cobrar dos depositantes por depósitos quando as taxas de juros na Europa estavam negativas nos últimos anos, causando prejuízos para eles, mas o governo quer confiscar os lucros quando a situação se inverte. O mercado tem uma maneira de equilibrar essas coisas, mas a intervenção governamental para confiscar lucros tende a sufocar a atividade econômica e desacelerar o crescimento. São em grande parte os lucros dentro desses bancos que tendem a impulsionar os investimentos, mas esse combustível estará ausente se os lucros forem confiscados.

As exportações da China caíram 14,5% no comparativo anual em julho, após uma queda de 12,4% em junho, representando a maior queda desde fevereiro de 2020, quando a Covid surgiu. Os analistas esperavam uma queda de 5%. A queda reflete a separação da Europa e dos Estados Unidos da dependência das importações da China, mas também reflete uma queda nos preços. As exportações da China para a Europa caíram 20,6% em relação ao ano anterior em julho, enquanto os envios para os Estados Unidos caíram pelo 12º mês consecutivo, com uma queda de 23,1%. O comércio da China com os países da Iniciativa do Cinturão e Rota aumentou 7,4% no comparativo anual, incluindo um aumento de 51,8% com a Rússia, mas isso não foi suficiente para compensar o comércio perdido com Europa e EUA.

O clima no Meio-Oeste dos EUA continua favorável para a produção de milho e soja nas próximas duas semanas, com temperaturas geralmente amenas reduzindo as necessidades de umidade para as safras, ao mesmo tempo em que favorecem o período de enchimento dos grãos permitindo mais tempo para a recuperação dos rendimentos das safras que haviam sido perdidos anteriormente. Algumas áreas devem registrar chuvas abaixo do normal, principalmente em duas semanas, mas as necessidades das safras também serão menores devido às temperaturas mais amenas. O USDA relatou melhorias nas classificações das safras de milho e soja na segunda-feira à tarde em relação à semana anterior, refletindo a mudança no padrão climático para condições mais favoráveis ao longo da última semana. As safras responderam bem à mudança, embora a resposta positiva mais significativa tenha sido observada a oeste do rio Mississippi, onde as condições haviam sido mais estressantes na semana anterior. O USDA apresentará suas estimativas revisadas de produção quando divulgar seu relatório de safras WASDE de agosto na sexta-feira. Estimativas prévias divulgadas ontem sugerem que o mercado espera que o rendimento de milho dos EUA diminua para 175,5 bushels por acre (11,02 ton/ha), abaixo da estimativa de 177,5 bpa (11,14 ton/ha) do USDA no mês anterior e abaixo da estimativa da pesquisa com clientes da StoneX, 177,0 bpa (11,11 ton/ha). O mercado espera que o USDA reduza o rendimento de soja para 51,3 bpa (3,45 ton/ha), abaixo da estimativa anterior de 52,0 bpa (3,50 ton/ha), mas acima da estimativa da StoneX de 50,5 bpa (3,40 ton/ha).