Comentários de Abertura

O Fed continua no foco das atenções esta manhã, à medida que os traders continuam a digerir os comentários divulgados no comunicado de política monetária, bem como aqueles feitos pelo presidente Jerome Powell em sua coletiva de imprensa. O índice de volatilidade VIX disparou para uma máxima de quase quatro semanas acima dos 16 pontos nesta manhã, à medida que Wall Street adotou um sentimento um pouco mais cauteloso após as declarações de ontem à tarde. O dollar index seguiu a alta dos rendimentos do Tesouro, atingindo uma nova máxima de seis meses acima de 105,7 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram a 4,49%, representando uma alta de quase 16 anos, enquanto os títulos de 2 anos negociaram a 5,20%, representando uma máxima de 17 anos. O setor de commodities se juntou às ações em queda durante a noite, mas o petróleo bruto reverteu a situação com fundamentos sólidos próprios, apesar do medo de taxas de juros mais altas por mais tempo e apesar do dólar forte. No entanto, o complexo de grãos e oleaginosas passou a noite em grande parte em território negativo devido aos fatores acima relacionados à declaração do Fed.

O Federal Reserve ainda tem mais trabalho a fazer para reduzir a inflação para sua meta de 2%, de acordo com o presidente do Fed, Jerome Powell. O banco central deu a entender que outro aumento da taxa de juros era possível/provável ainda este ano, mas também trabalhou para reduzir as expectativas de uma grande mudança em 2024 - mais altos por mais tempo. Powell indicou que "estamos em uma posição para proceder com cautela", sugerindo que o banco central provavelmente se vê próximo ao nível máximo da taxa de juros. No entanto, Powell também disse: “Estamos prontos para manter em um nível restritivo até estarmos confiantes de que a inflação está caindo”. O mercado traduz o acima como uma indicação de que as taxas permanecerão "mais altas por mais tempo". Isso é visto como negativo para a economia, o que, aliás, está em linha com a maneira como se combate à inflação. Não é possível alcançar a meta de 2% de inflação sem infligir mais dor à economia, na minha opinião, e parece ser isso que o Fed está evitando dizer. Dizendo ou não, Wall Street parece finalmente estar entendendo isso esta manhã. O banco central pareceu segurar um aumento adicional da taxa nesta reunião devido às incertezas relacionadas a três eventos atuais - 1) uma possível paralisação do governo em nove dias, a greve da UAW que provavelmente continuará a se expandir e 3) o rápido aumento dos preços do petróleo. O último cria um problema para o banco central. O aumento dos preços do petróleo tende a desacelerar a economia - um objetivo no controle da inflação. Mas o aumento dos preços do petróleo também tende a desacelerar a economia devido aos seus impactos inflacionários, o que vai contra a capacidade do Fed de atingir a meta de 2%.

Os pedidos iniciais de seguro-desemprego dos EUA caíram para 201 mil na semana que terminou em 16 de setembro, em comparação com 221 mil na semana anterior, e abaixo das expectativas dos analistas de 225 mil pedidos. Isso reduz a média móvel de quatro semanas para 217 mil, abaixo dos 224,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 9 de setembro caíram 21 mil, totalizando 1,662 milhão, enquanto a média móvel de quatro semanas para pedidos contínuos caiu 8,750, totalizando 1,687 milhão. Esses números refletem um mercado de trabalho tenso. Greves trabalhistas estão se tornando mais comuns nos dias de hoje porque, a) o mercado de trabalho está apertado, dando-lhes vantagem, e a inflação ainda é um problema, criando insatisfação dos trabalhadores com seus salários. Esses desenvolvimentos continuam a apoiar a inflação salarial, o que torna difícil reduzir a inflação global para a meta de 2% do Fed.

As ações chinesas perderam mais território durante a noite, já que o comunicado contracionista (hawkish) do Fed e o dólar forte resultante tornam ainda mais desafiador para a China aumentar o estímulo para sua economia, enquanto tenta manter alguma aparência de força para o yuan. O dólar forte também cria problemas para os países em desenvolvimento com altos níveis de dívida denominada em dólares. A China está mirando muitos desses países agora, oferecendo empréstimos de baixo custo que conquistarão a lealdade e a dependência desses países no futuro, à medida que expande seus programas da Iniciativa Cinturão e Rota. A China busca tornar Hong Kong um importante centro financeiro para a chamada "Nova Ordem" apoiada pelo novo sistema de pagamento usado dentro dos BRICS e pelos países membros da BRI.

A China importou 9,36 milhões de toneladas de soja em agosto, com 97% delas vindo do Brasil. As importações de soja do Brasil em agosto aumentaram 2,85 milhões de toneladas ou 105 milhões de bushels em relação ao ano anterior, afetando os embarques dos EUA. A China importou apenas 450 mil toneladas de milho dos EUA em agosto, uma queda de 75% em relação ao ritmo do ano anterior, enquanto aumentava as importações do Brasil. Sim, as relações com a China estão tensas, mas o que importa é o resultado. O milho e a soja brasileiros têm preços competitivos, e os compradores não precisam se preocupar com custos adicionais e atrasos devido aos baixos níveis de água no Canal do Panamá e no rio Mississippi. É por isso que o mercado fica sob pressão à medida que o dólar se fortalece e porque o mercado parece não se importar com o fato de que os rendimentos estão vindo decepcionantemente baixos até agora. Provavelmente veremos o USDA reduzir suas estimativas de rendimento, mas a demanda é uma grande preocupação.