Comentários de Abertura

Os futuros de ações estavam novamente contidos nesta manhã, enquanto os traders aguardam pistas sobre a futura política monetária a partir dos discursos de pelo menos quatro membros do Federal Reserve hoje. O índice de volatilidade VIX negocia abaixo dos 13 pontos novamente nesta manhã, enquanto o dollar index está próximo de 103,0 pontos, refletindo novas mínimas de três meses. Os títulos de 10 anos do Tesouro estão próximos de 4,41%, levemente acima das mínimas de dois meses, enquanto os títulos de 2 anos estão próximos de 4,86%. Os preços do petróleo bruto estão cerca de 1% mais altos, consolidando-se após seu recente colapso, enquanto os traders aguardam os resultados da reunião da OPEP mais tarde nesta semana. Os mercados de grãos e oleaginosas estavam em alta.

As vendas da Cyber Monday atingiram um recorde de US$ 12,4 bilhões ontem, de acordo com estimativas iniciais, à medida que os consumidores responderam a grandes descontos destinados a incentivar as compras para os feriados. As compras online nos Estados Unidos aumentaram 9,6% na Cyber Monday em comparação com o ano anterior, apesar, ou talvez relacionado, às previsões contidas dos varejistas Walmart e Macey's, preparando-se para um período de compras mais contido antes do Natal. A Cyber Monday sucede o período de compras da Black Friday e Dia de Ação de Graças, quando os consumidores tendem a iniciar suas compras de fim de ano. Os compradores dependeram bastante dos serviços Compre Agora, Pague Depois (BNPL) para evitar taxas extras e custos de juros associados ao uso de cartões de crédito, usando BNPL para um recorde de US$ 940 milhões das compras mencionadas, um aumento de mais de 42% em relação ao ano anterior. A economia dos EUA era amplamente baseada em serviços antes da pandemia e ainda o é em grande parte. No entanto, os consumidores redescobriram a "alegria" das compras online durante a pandemia, usando seus cheques de estímulo para ter produtos entregues em suas casas. Esse "bom sentimento" continua até hoje, mesmo sem os cheques de estímulo. Os consumidores estão viciados na emoção do consumismo entregue à porta e estão acumulando rapidamente dívidas para sustentar o hábito, o que é parte do que continua a tornar a economia norte-americana impulsionada pelo consumidor resiliente, embora a um preço a ser pago posteriormente.

O Banco Popular da China - equivalente ao Federal Reserve nos EUA - visualiza uma economia futura menos dependente de infraestrutura e imóveis. Em vez disso, o governador do PBOC, Pan Gongsheng, vê uma mudança para um caminho mais sustentável que inclui energia renovável e outros novos impulsionadores de crescimento, sugerindo uma mudança na política monetária do banco central no futuro. Ele prosseguiu dizendo que o PBOC está comprometido com uma política monetária acomodatícia, juntamente com expectativas de uma estabilização gradual da inflação no nível do consumidor, especialmente em relação aos preços dos alimentos. Enquanto isso, o presidente Xi Jinping falou sobre o fortalecimento do estado de direito nos assuntos externos para proteger os interesses da China, ao retornar da reunião da APEC em São Francisco, onde recebeu dois aplausos de pé de líderes corporativos dos EUA. A mídia estatal chinesa relatou como a China enfrenta crescentes riscos e desafios externos em sua expansão global, à medida que coloca pessoas e recursos em muitos países ao redor do mundo, em um momento em que os governos ocidentais estão cada vez mais aplicando políticas restritivas contra a expansão chinesa. Xi está agora focado em proteger esses cidadãos e interesses no exterior. Esse foco na conscientização legal e conformidade marca um aspecto crítico da estratégia de "globalização" da China.

O estresse hídrico se reconstruirá rapidamente nesta semana em cerca de 40% do cinturão de soja do Brasil - principalmente nas regiões Centro-Oeste e nordeste do cinturão. Mas os meteorologistas atualmente preveem um forte suporte para chuvas retornarem ao cinturão de soja do norte no período de 6 a 15 dias, com uma inclinação maior para chuvas em dezembro do que o observado em novembro. Isso não significa necessariamente que o Centro-Oeste do Brasil verá chuvas "normais", já que a precipitação normal em dezembro seria de 9 polegadas (228 mm). Mas há indicações de que a região poderia ter chuvas "suficientes" para reduzir os riscos de produção. Ainda há risco para a área, e vimos safras morrerem em algumas localidades. Mas ainda não temos evidências de que esta será uma safra curta o suficiente para necessitar de um aumento nas exportações de soja dos EUA acima das expectativas atuais, especialmente com chuvas notáveis esperadas para a Argentina, onde eles devem ver um dramático aumento na produção este ano. Uma consultoria brasileira privada estimou a safra de soja deste ano em 155 milhões de toneladas hoje, reforçando a ideia de que a safra deste ano será impactada negativamente pelo clima seco, mas ainda não temos evidências de que será o tipo de desastre que justifique a racionamento da demanda com preços mais altos.

A Rússia diz que limitaria as exportações se os estoques de grãos caíssem abaixo de 10 milhões de toneladas, mas isso parece ser mais especulação do que algo substancial neste momento. O tamanho dos estoques de grãos da Rússia continua sendo objeto de considerável debate entre o USDA e os participantes do mercado, mas as evidências sugerem que a Rússia não está perto de arriscar que os estoques caiam abaixo de 10 milhões de toneladas, com os estoques provavelmente consideravelmente maiores do que os relatados pelo USDA.