Comentários de Abertura

Os futuros de ações estavam em alta no mercado noturno, já que os traders consideram a possibilidade de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve no próximo ano, apesar dos dados econômicos fortes divulgados esta manhã. Deveremos ter uma avaliação mais aprofundada da economia esta tarde, quando o Federal Reserve divulgar seu Livro Bege - sua revisão da economia para os formuladores de políticas utilizarem antes da próxima reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto, daqui a duas semanas. Wall Street tem precificado expectativas de um pouso suave com taxas de juros estáveis ou mais baixas em 2024, e a percepção é a realidade nos mercados. O índice de volatilidade VIX negocia em mínimas de quase quatro anos, abaixo dos 13 pontos nesta manhã, enquanto o dollar index negocia perto dos 103,0 pontos, após cair para uma novas mínimas de três meses abaixo de 102,5 mais cedo na sessão. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam em mínimas de 10 semanas, perto de 4,29%, enquanto os títulos de 2 anos negociam em mínimas de 19 semanas, perto de 4,66%. Os preços do petróleo estão 1% mais altos enquanto os traders aguardam a reunião da OPEP sobre as cotas no início de 2024, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estavam mistos a mais altos durante a noite. Os traders de soja continuam a monitorar o clima no Brasil, enquanto o trigo tenta mais uma vez atingir uma nova mínima em vários anos.

O Produto Interno Bruto dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 5,2% no terceiro trimestre deste ano, de acordo com a segunda leitura do PIB do terceiro trimestre divulgada hoje, acima das expectativas dos analistas de 4,9%, que foram relatadas originalmente no mês passado. A leitura de hoje se compara a um crescimento do PIB de 2,1% no segundo trimestre. A revisão para cima de hoje para o terceiro trimestre reflete principalmente revisões nos investimentos fixos não residenciais e nos gastos dos governos estaduais e locais, que foram parcialmente compensados por uma revisão para baixo nos gastos do consumidor, além de revisões para baixo nas importações. A renda pessoal foi revisada para cima em USD 18,8 bilhões, totalizando USD 218,3 bilhões no terceiro trimestre, refletindo aumentos na remuneração, na renda dos proprietários não agrícolas e na renda de juros pessoais. A renda pessoal disponível foi revisada para cima em USD 48,2 bilhões, totalizando USD 144 bilhões, enquanto a renda pessoal disponível real subiu 0,1%. A poupança pessoal totalizou USD 815,4 bilhões no terceiro trimestre, o que representa aumento de USD 51 bilhões, com a taxa de poupança pessoal sendo surpreendentemente revisada em alta de  0,2%, para 4,0%.

O banco central da Argentina começou a oferecer LEDIVs para os bancos na semana passada como parte de seu programa "Precios Justos". O programa funciona assim: você entrega 360 pesos hoje, e o banco central garantirá que valerá USD 1 em 180 dias. Os LEDIVs não pagam juros, mas garantem que seus 360 pesos não perderão valor nos próximos 180 dias. Essencialmente, o programa coloca um limite nos efeitos inflacionários de uma moeda desvalorizada pelos próximos seis meses, mas corre o risco de a inflação explodir quando a moeda se ajustar à realidade seis meses depois. Isso é considerado localmente uma "bomba inflacionária" que a administração atual e a que está saindo estão preparando para que o governo do presidente eleito Milei lide em seu primeiro ano de mandato. Milei precisará descobrir uma maneira de desativar essa bomba inflacionária nos próximos meses.

Espera-se que o estresse hídrico se expanda para quase 50% do cinturão de soja do Brasil nos próximos dias, combinado com calor acima do normal no verão para aumentar o estresse das safras. Ainda se prevê que as chuvas retornem ao Centro-Oeste do Brasil no período de 6 a 15 dias, embora os modelos noturnos tenham reduzido um pouco as quantidades. Ainda se espera que os déficits de chuva a longo prazo persistam além desta semana, embora o aumento esperado nas precipitações deva reduzir os riscos de perda de rendimento para a região. Enquanto isso, as chuvas estão voltando à Argentina, com a expectativa de que alcancem a maioria das áreas secas restantes até o final da semana. A previsão de 16 a 30 dias do Commodity Weather Group desta manhã mostra chuvas abaixo do normal para áreas do sul do Brasil que têm sido persistentemente úmidas durante grande parte da temporada de cultivo até agora, enquanto as chuvas continuam a melhorar nas áreas mais secas do norte do cinturão de soja no Centro-Oeste do Brasil.

Os compradores chineses adquiriram aproximadamente 16 carregamentos de soja na semana passada, o que está bem abaixo dos típicos 20 a 30 carregamentos adquiridos por semana nesta época do ano. O Brasil foi novamente a fonte dominante desses carregamentos durante a semana. As compras recentes completaram o requisito de embarque de novembro da China, de 8,8 milhões de toneladas métricas, semelhante aos embarques de outubro, com metade dos embarques deste mês originários do Brasil, apesar da ampla oferta de soja recém-colhida nos Estados Unidos. Os compradores chineses continuam a adquirir e a receber mais carregamentos de soja do que estão processando, com uma parcela maior dessas sojas do que o normal para esta época do ano vindo do Brasil. A expectativa é que o consumo doméstico de carne de porco seja abaixo do normal neste inverno na China, o que continuará a desafiar as margens de alimentação de suínos, incentivar uma liquidação adicional do rebanho, reduzindo a demanda por farelo de soja e, portanto, a necessidade de importar soja.