Comentários de Abertura

Os futuros de ações apontaram para uma alta nesta manhã, seguindo a divulgação de dados favoráveis de inflação, juntamente com dados de pedidos de seguro-desemprego que sugerem um mercado de trabalho enfraquecido. Os traders estão apostando que os dados reforçarão a pressão sobre o Federal Reserve para pivotar sua política monetária nos próximos meses. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 13 pontos novamente nesta manhã, enquanto o dollar index está notavelmente mais alto, perto dos 103,4 pontos, à medida que os rendimentos do Tesouro sobem novamente. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 4,32%, enquanto os títulos de 2 anos estão próximos de 4,69%. Os preços do petróleo estão 1% mais altos devido a relatos de que a OPEP+ deve concordar com cortes adicionais na produção de pelo menos 1 milhão de barris por dia em 2024, liderados pela Arábia Saudita mantendo seus cortes voluntários adicionais. O setor de grãos e oleaginosas apresentou desempenho misto a mais fraco, com o milho recebendo um impulso modesto devido a um aumento na demanda por exportações.

A renda pessoal nos EUA aumentou 0,2% na comparação mensal em outubro, em linha com as expectativas dos analistas, enquanto a leitura de setembro foi revisada ligeiramente para cima para 0,4%. Os gastos pessoais também corresponderam às expectativas dos analistas, aumentando 0,2% na comparação mensal, o que representa uma queda em relação aos 0,7% do mês anterior. O índice PCE, que é acompanhamento de perto pelo Federal Reserve, ficou estável em outubro, ficando aquém das expectativas dos analistas de crescimento de 0,1% e muito abaixo do crescimento de 0,4% visto no mês anterior, em grande parte devido à queda nos preços de energia durante o período. O índice de preços PCE subiu 3,0% na comparação anual em outubro, abaixo das expectativas de 3,1% e abaixo dos 3,4% registrados em setembro. O núcleo do índice de preços PCE, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu 0,2% na comparação mensal em outubro, em linha com as expectativas dos analistas, mas abaixo dos 0,3% do mês anterior. No comparativo anual, o PCE subiu 3,5% em outubro, mais uma vez em linha com as expectativas dos analistas, embora abaixo dos 3,7% vistos em setembro.

Os novos pedidos de seguro-desemprego subiram para 218 mil na semana que terminou em 25 de novembro, acima de 211 mil da semana anterior, mas próximos das expectativas dos analistas de 219 mil. A média móvel de quatro semanas permaneceu praticamente inalterada em 220 mil pedidos, em comparação com os 220,5 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 18 de novembro aumentaram em 86 mil para 1,927 milhão. A média móvel de quatro semanas para pedidos contínuos aumentou 28.750 para 1,866 milhão. Este último número ainda está em um nível relativamente baixo, mas teve uma mudança significativa nas últimas semanas, talvez indicando um enfraquecimento do mercado de trabalho.

Perdas adicionais foram observadas nas ações chinesas hoje, com dados decepcionantes do PMI mostrando que seu setor manufatureiro continua a se contrair. Relatos de que duas seguradoras estatais chinesas lançarão um fundo conjunto de 50 bilhões de yuans (US$ 7 bilhões) para comprar ações domésticas pouco fizeram para aumentar a confiança dos investidores. Esta é a versão chinesa da flexibilização quantitativa. A demanda por exportações em queda da Europa e dos Estados Unidos à medida que eles reduzem a dependência da China continua prejudicando a economia chinesa. As agências internacionais estão revisando para baixo as projeções de crescimento para a economia chinesa em 2024, para a faixa de 4,6% a 4,7%, abaixo das expectativas de 5,2% a 5,4% deste ano. A China continua a investir em infraestrutura como forma de apoiar sua economia, mas observadores questionam se esse antigo método permanecerá eficaz diante dos novos desafios da China, como riscos geopolíticos, baixas taxas de natalidade e uma população envelhecida e em declínio.

As vendas de exportação aumentaram na semana que terminou em 23 de novembro, com a China sendo uma compradora de milho, soja, trigo e sorgo dos Estados Unidos. As vendas de exportação relatadas durante a semana incluíram 75,9 milhões de bushels de milho (1,92 milhão de toneladas), 69,6 milhões de bushels de soja (1,89 milhão de toneladas), 22,9 milhões de bushels (623 mil toneladas) de trigo da safra anterior e 7,3 milhões de bushels de sorgo (198 mil). No entanto, a reação inicial do mercado tem sido bastante contida até agora, e as vendas desta manhã aparentemente não convenceram os traders de que vimos alguma mudança significativa no panorama da demanda a longo prazo. A soja brasileira continua a representar quase metade dos embarques para a China, enquanto os embarques brasileiros e ucranianos de milho para a China devem continuar fortes. A Ucrânia enviou 2,4 milhões de toneladas de milho em novembro, principalmente para a China, com outras 2,2 milhões de toneladas já contratadas para embarque em dezembro. Isso mantém o foco no clima na América do Sul por enquanto. O estresse está aumentando em metade do cinturão de soja do Brasil nesta semana devido a condições quentes e secas, concentradas principalmente na região Centro-Oeste, enquanto as áreas do sul permanecem bastante úmidas. Os meteorologistas preveem riscos de chuvas mais intensas para o Centro-Oeste do Brasil no final do período de cinco dias, com chuvas de 6 a 15 dias ainda podendo aliviar as preocupações com a seca. Os déficits de longo prazo continuarão, embora as oportunidades de alívio periódico da umidade continuem até dezembro – talvez aumentem um pouco. Enquanto isso, as coisas parecem muito melhores mais ao sul no cinturão de grãos da Argentina, onde o padrão mudou para algo mais favorável.