Comentários de Abertura

Os futuros de ações recuaram no mercado noturno, enquanto os traders se preparam para uma infinidade de dados econômicos importantes nesta semana, culminando no altamente aguardado relatório mensal de empregos dos EUA na sexta-feira. Tudo isso ocorre antes da reunião da próxima semana do Comitê Federal de Mercado Aberto, que revisará a política monetária do Federal Reserve. O foco está novamente na atividade econômica morna, o que os traders preveem que possa resultar em uma mudança pelo Fed no próximo ano, mas, enquanto isso, cria preocupações sobre a demanda por commodities, mantendo pressão nesse setor. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 13 pontos novamente esta manhã, enquanto o dollar index está próximo de 103,5 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão próximos de 4,27%, enquanto os títulos de 2 anos estão próximos de 4,64%. Isso pode ser uma preocupação para o Fed na próxima semana, já que taxas recentemente mais baixas podem estimular a atividade econômica antes que a inflação caia para a meta de 2%. Os preços do petróleo bruto estão 1% mais baixos devido a essas preocupações com a demanda, enquanto o setor de grãos e oleaginosas está misto.

O Federal Reserve continuará a andar na corda bamba na próxima semana ao considerar mudanças potenciais em sua política monetária. As declarações oficiais resultantes da reunião provavelmente se concentrarão em como a política do banco central está trabalhando para desacelerar a atividade econômica na tentativa de reduzir a inflação para a meta de 2%, ao mesmo tempo em que afirmam que precisam manter o curso para garantir que não vejamos um ressurgimento da inflação, como aconteceu em 1980 quando o Fed mudou de direção cedo demais. Os analistas monitorarão as expectativas de taxas de juros individuais dos membros, conforme mostrado no gráfico de pontos, em busca de sinais de expectativas de mudança no futuro. O Fed sabe que a eficácia de sua política depende tanto das expectativas do mercado e dos consumidores quanto da própria política em si. A pesquisa recentemente divulgada sobre o sentimento do consumidor mostrou que os consumidores atualmente esperam um ressurgimento da inflação nos próximos meses, o que deve preocupar os membros do Fed. Expectativas de que a inflação seja um problema de longo prazo tendem a resultar em ações trabalhistas para aumentar os salários, perpetuando ainda mais o ciclo inflacionário.

O Grupo Evergrande da China - sua empresa imobiliária mais endividada, com passivos de US$ 327 bilhões - poderá prorrogar seu plano de reestruturação após uma decisão favorável do tribunal na China. Isso lhe dá mais oito semanas para encontrar uma solução para seu problema crescente de dívida em meio a um mercado imobiliário estagnado. O banco central da China prometeu proteger contra riscos sistêmicos em uma declaração recente, incluindo preocupações com o aumento da dívida dos governos locais. O próximo foco será a conferência econômica central da China neste mês, na qual os formuladores de políticas discutirão metas econômicas para o próximo ano. É uma reunião a portas fechadas, e o resultado das reuniões geralmente não é anunciado até março seguinte. No entanto, é preciso questionar se os funcionários divulgarão algo mais cedo este ano para tranquilizar os consumidores de que a economia ficará bem. A fraca confiança do consumidor é um dos principais fatores que minam o mercado imobiliário atualmente.

Os preços da soja caíram abaixo de áreas de suporte no gráfico para perdas de dois dígitos no mercado noturno, após boas chuvas em áreas-chave de cultivo na Argentina e no Brasil durante o fim de semana. Um quarto do cinturão de grãos perdeu as chuvas na Argentina, mas um alívio generalizado é esperado no período de 6 a 15 dias. Aproximadamente um terço do cinturão de soja do Brasil permanece sob estresse, concentrado principalmente nas áreas do Centro-Oeste e no nordeste do Brasil. As chuvas permanecerão amplamente dispersas nessas áreas durante a maior parte desta semana, com calor se expandindo de quarta a sexta-feira, antes de vermos um alívio maior no período de 11 a 15 dias. O período de 16 a 30 dias continua mostrando um padrão de melhora, embora a confiança seja fraca neste momento, considerando o fraco desempenho das chuvas até agora nesta temporada de cultivo. Dito isso, os traders de soja estão desanimados com uma série de estimativas privadas locais que preveem uma produção recorde ou quase recorde este ano, apesar do padrão climático adverso. Isso inclui a pesquisa com clientes da StoneX Brasil divulgada na sexta-feira, que estimou a safra em 161,9 milhões de toneladas, abaixo das 165,0 milhões de toneladas do mês anterior.

Os preços do trigo continuaram a encontrar suporte na cobertura de posições vendidas e na compra por usuários finais, com sinais de uma possível mínima nos gráficos, enquanto os preços do milho e da soja estavam sob pressão no mercado noturno com receios de que o USDA reforce o conceito de amplas ofertas quando atualizar seu relatório mensal de O&D (WASDE) na sexta-feira. Essa compra por usuários finais no trigo inclui a China, que comprou mais 16,2 milhões de bushels (440 mil toneladas) de trigo SRW dos EUA no mercado noturno, além de suas outras recentes compras de trigo do país. Nenhuma dessas demandas recentes de exportação torna as tabelas de oferta e demanda altistas, mas, quando combinadas com a estabilização dos preços no Mar Negro, fazem os gestores de fundos que mantêm grandes posições vendidas considerarem a possibilidade de termos encontrado uma mínima no mercado, pelo menos por enquanto.