Comentários de Abertura

Os futuros de ações começam o dia em alta, impulsionados por dados favoráveis de inflação ao atacado divulgados esta manhã, mas os traders permanecem cautelosos antes da atualização da política do Federal Reserve nesta tarde. O índice de volatilidade VIX negocia perto dos 12 pontos esta manhã, depois de cair para mínimas de quase quatro anos na terça-feira. O dollar index negocia perto dos 103,8 pontos, aguardando direção do Tesouro nesta tarde. Os títulos de 10 anos do Tesouro negociam perto de 4,17% antes do anúncio do Fed desta tarde, enquanto os títulos de 2 anos do Tesouro negociam perto de 4,68%. Os preços do petróleo estão levemente mais altos neste momento, depois de atingirem novas mínimas de cinco meses abaixo de US$68 mais cedo na sessão. O setor de grãos e oleaginosas está em sua maioria em baixa nesta manhã.

O índice de preços ao produtor ficou estável na comparação mensal em novembro, em comparação com uma queda de 0,5% em outubro, e em comparação com as expectativas dos analistas de um aumento de 0,1% em novembro. O PPI geral subiu apenas 0,9% em novembro, abaixo de 1,3% do mês anterior, e abaixo das expectativas dos analistas de 1,0%. O núcleo do PPI, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, também ficou estável em novembro, igualando o que vimos em outubro, mas abaixo das expectativas dos analistas de um aumento de 0,2%. O núcleo do PPI subiu 2,0% na comparação anual em novembro, abaixo dos 2,4% de outubro, e abaixo das expectativas dos analistas de 2,2%. O PPI excluindo alimentos, energia e serviços comerciais subiu 0,1% no mês e 2,5% no comparativo anual. Wall Street interpretará os dados de hoje como mais um suporte para uma mudança do Fed no início de 2024, com as negociações de juros futuros do Fed negociando 50% de chances de um corte na taxa de juros em março, e mais de 80% de chances de um corte até maio.

Javier Milei prometeu mudanças para os eleitores argentinos, e está começando a cumprir. Milei tornou-se presidente da Argentina no domingo e não perdeu tempo para começar a movimentar as coisas, com implicações significativas para o setor de commodities. A Argentina reduziu o valor do peso em 54% para 800 pesos por dólar na segunda-feira, enquanto também cortou programas sociais. O imposto de exportação de soja será de 30% por enquanto, com impostos de exportação sobre outras commodities agrícolas em 15%, com a promessa de reduzir significativamente ou eliminar esses impostos no futuro. Se bem-sucedidas, as reformas de Milei poderiam transformar a Argentina em uma potência exportadora de produtos agrícolas, mas será preciso muito mais do que ele fez até agora para alcançar isso. O partido político de Milei tem apenas um terço do poder legislativo. Ser eleito com promessas de reforma é uma coisa. Conseguir passar essas reformas pelo processo legislativo enquanto os eleitores percebem o impacto pessoal delas é outra. Sua administração já está alertando que as mudanças desta semana levarão a mais dificuldades antes que as coisas comecem a melhorar. O peso significativamente mais baixo deve incentivar os produtores a vender milho e trigo, embora tenham poucos grãos de soja para vender antes da nova colheita, após a safra do ano passado ter sido afetada pela seca. No entanto, também levará a outro aumento da inflação, incluindo custos mais altos para insumos agrícolas. A Argentina tem uma dívida pública significativa em dólares e poucos dólares em suas reservas para fazer pagamentos. Milei precisará do apoio do povo para reverter a situação, mesmo quando as coisas se tornarem mais difíceis para eles. Ainda não se sabe se ele manterá o apoio do povo através dessas mudanças dolorosas.

O sentimento de aversão ao risco pesou sobre as ações chinesas hoje, refletindo a decepção dos investidores com as declarações que surgiram da conferência econômica de dois dias da China, com o CSI-300 negociando pouco acima dos níveis vistos pela última vez no início de 2019. Analistas observam como os funcionários do governo estão cheios de promessas, mas fracos em substância para corrigir a situação econômica na China, com a reunião anual de trabalho econômico não aumentando as esperanças de uma mudança em breve. A S&P Global alertou que desaceleração econômica da China continuaria a pressionar os governos locais altamente endividados na China, adicionando mais estresse de risco de crédito aos bancos da China, plataformas de financiamento do governo local e empresas imobiliárias. Prosseguiu alertando que as medidas atuais implementadas pelo governo central podem não ser suficientes para aliviar essas pressões. Uma economia chinesa lenta adiciona ao sentimento baixista nos mercados globais de commodities.

Boas chuvas são esperadas em toda a região produtora de grãos da Argentina nos próximos dias, com expectativa de 12,7 a 63,5 mm, localmente 152 mm, em 90% da região nos próximos cinco dias apenas. Isso deve continuar preparando a Argentina para boas safras e colheitas quando chegar o momento. É uma situação muito diferente no Centro-Oeste e no nordeste do Brasil, onde as chuvas continuam abaixo do normal - consideravelmente menos em algumas localidades. Esse padrão deve continuar nos próximos 10 dias, com o calor aumentando o estresse no terço norte do cinturão agrícola do Brasil. As chuvas da segunda semana devem reduzir essa área de estresse pela metade se elas se confirmarem na previsão. No entanto, as perdas de produção ainda não caíram o suficiente para justificar o racionamento da demanda dos EUA por soja com preços mais altos, e isso continua a decepcionar os bulls, principalmente diante do aumento esperado na produção da Argentina no próximo ano. No entanto, os preços continuam a encontrar um nível de suporte abaixo deles devido à incerteza que esse padrão climático apresenta para uma safra em seus estágios de formação e enchimento de vagens.