Resumo Semanal de Milho

Relatório WASDE: O sempre tão aguardado relatório de oferta e demanda do USDA, divulgado na última quinta-feira (8/fev), não trouxe grandes surpresas aos agentes. O balanço norte-americano ficou praticamente inalterado, tendo como únicas revisões a redução marginal no consumo doméstico 23/24, para 316,37 milhões de toneladas, 0,1% a menos que número divulgado em janeiro, e o aumento nos estoques finais 23/24, para 55,17 milhões, cerca de 250 mil a mais que no relatório passado e 660 mil acima da média das expectativas do mercado.

Em relação aos demais players, vale destacar a redução de 3 milhões de toneladas na produção brasileira 23/24, para 124 milhões, número próximo da média das estimativas de mercado, de 124,3 milhões. Segundo o Departamento, o corte na oferta brasileira resultou de uma expectativa menos favorável para a área do cereal. Normalmente, a primeira variável pelo lado da demanda a reagir a uma menor disponibilidade do produto é a exportação. Seguindo essa lógica, o USDA reduziu em 2 milhões de toneladas os embarques brasileiros em 23/24, para 52 milhões de toneladas.

Outro destaque nesse relatório foi o aumento de 2 milhões de toneladas em sua estimativa para os embarques ucranianos em 23/24, para 23 milhões de toneladas. Olhando para o balanço global de oferta e demanda, o USDA indicou uma queda de pouco mais de 3 milhões de toneladas nos estoques finais em 23/24, para 322,06 milhões, contra média das estimativas do mercado de 324 milhões. Clique aqui para acessar o relatório completo.

Ao contrário do observado em Chicago, uma tendência de alta predominou no mercado do milho na B3. O Março/24 encerrou a última sexta-feira cotado a R$ 64,86/sc, valorização de 1,1% na semana. Parte desse avanço pode ser justificado por uma movimentação técnica após as fortes quedas registradas nas últimas semanas. Além disso, reduções em estimativas para a safra brasileira de milho também deram suporte ao mercado.

Fonte: B3. Elaboração: StoneX.

Fonte: B3. Elaboração: StoneX.

Estimativa Conab: Na última semana, a Conab também divulgou suas estimativas para safra brasileira de grãos. Para o milho, a Conab reduziu a produção total 23/24 para 113,7 milhões de toneladas, refletindo principalmente a redução de mais de 3 milhões de toneladas na segunda safra, para 88,1 milhões, que, por sua vez, foi motivada principalmente por ajustes na área plantada. Clique aqui para acessar o relatório completo.

Progresso da safrinha 23/24: Durante esta safra, a preocupação com a janela de plantio para a safrinha esteve muito presente. O clima adverso no final do último ano e o atraso no plantio da soja geravam dúvidas sobre quanto da 2ª safra do cereal poderia ser semeada dentro da janela ideal. Segundo acompanhamento da StoneX, 32,9% das lavouras haviam sido semeadas até o final da última semana, quase 10 p. p. acima do registrado no mesmo período do ano passado. O ritmo mais acelerado do plantio trás certo alívio para o potencial produtivo da próxima safra, mas, de qualquer maneira, há muito pela frente e uma condição climática favorável nos próximos meses é fundamental para a obtenção de uma safra robusta.

Safra argentina: Apesar de uma padrão climático menos favorável às lavouras argentinas observado nas últimas semanas, as expectativas seguem favoráveis. Nos últimos dias, foram registrados bons volumes de precipitação nas áreas agrícolas do país, o que reduziu as preocupações relacionadas às safra argentina. Além disso, os modelos climáticos apontam para bons níveis de umidade nas próximas semanas, o que pode contribuir para obtenção de uma robusta safra no país. O USDA manteve sua estimativa para a safra 2023/24 em 55 milhões de toneladas, ao passo que a Bolsa de Cereales estima produção argentina em 56,5 milhões.