Comentários de Abertura

Comentários de Matt Zeller, Analista Sênior de Inteligência de Mercado

Os futuros do Dow Jones Industrial Average subiram pela segunda sessão consecutiva ontem, fechando apenas pontos abaixo das máximas recentes, mas os futuros indicam um recuo nesta manhã após a divulgação do segundo indicador de inflação mais quente do que o esperado esta semana. Números elevados do CPI e do PPI têm aumentado as preocupações de que o Fed possa ter que esperar até mais tarde no ano civil para começar a reduzir as taxas de juros. Independentemente disso, ainda estamos perto das máximas históricas em todas as ações durante um período positivo para o comércio. Os títulos do Tesouro dispararam esta manhã com as notícias do PPI, enquanto o dólar americano teve uma rápida recuperação, e o VIX está em alta à medida que a volatilidade aumenta.

O Índice de Preços ao Produtor dos EUA subiu 0,3% em janeiro, mais do que o aumento de 0,1% esperado e acima da leitura de -0,2% em dezembro; o núcleo do PPI (excluindo os preços de alimentos e energia) subiu 0,5% no mês passado, acima da leitura de -0,1% em dezembro e um aumento esperado de 0,1%. Os maiores aumentos em cinco meses continuam a mostrar uma inflação que está se mostrando persistente, uma tendência problemática para um Federal Reserve que ainda planeja reduzir as taxas de juros em algum momento em 2024, mas reluta em fazê-lo muito cedo...

Muitos dados econômicos estão disponíveis novamente esta manhã; os inícios de construções habitacionais nos Estados Unidos ficaram em 1,331 milhão em janeiro, bem abaixo da média de 1,460 milhão prevista pelo mercado e 1,562 milhão em dezembro (que foi revisada para cima em mais de 100 mil). As licenças para construção de janeiro também decepcionaram, totalizando 1,470 milhão, abaixo da estimativa de 1,512 milhão e 1,493 milhão em dezembro. As taxas de juros elevadas estão começando a afetar o mercado imobiliário, com os compradores fazendo uma pausa enquanto aguardam o Fed reverter a tendência.

Tem sido uma jornada longa e estranha para o milho e a soja desde as altas na primavera de 2022 até agora. O contrato de milho na CBOT quase foi reduzido pela metade desde o topo de USD 8,27/bushel, e o mercado ainda tenta encontrar o ponto mais baixo. O USDA jogou mais uma pedra nesse monte ontem com sua perspectiva inicial para 2024/25; esse balanço de oferta e demanda precisa ser considerado com muito ceticismo neste ponto, mas se esses números de rendimento/produção/estoques finais finalmente se concretizarem com uma temporada de crescimento ideal em 2024, estaríamos sobrevalorizados acima de USD 4 por bushel de milho, sem mencionar a soja em dois dígitos. Estamos longe de 2024/25 ter muito impacto, mas a inclinação fundamental baixista dos mercados atuais continua pairando sobre os acontecimentos.

Milho Março/24 - CBOT