Comentários de Abertura

Os futuros de ações tiveram um tom cauteloso durante a noite, enquanto o setor de commodities desfrutou de um tom mais firme, já que os riscos geopolíticos continuam a aumentar, juntamente com as pressões inflacionárias. O índice de volatilidade VIX se fortaleceu para negociar acima de 13 pontos durante a noite, enquanto o dollar index negociou perto de 104,2. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociaram perto de 4,24%, enquanto os títulos de 2 anos negociaram perto de 4,62%. Os preços do petróleo bruto subiram 1% durante a noite, enquanto a maior parte dos grãos e oleaginosas também subiu modestamente, já que os riscos geopolíticos continuam a aumentar tanto no Mar Vermelho quanto no Mar Negro. Esta será uma semana de negociação mais curta em Wall Street, com os mercados fechados na sexta-feira por causa do feriado da Sexta-feira Santa. Mesmo assim, dados importantes serão divulgados esta semana, incluindo novas vendas de moradias ainda esta manhã, encomendas de bens duráveis e confiança do consumidor amanhã, produto interno bruto, sentimento do consumidor e vendas de moradias pendentes na quinta-feira, e renda pessoal e gastos - incluindo dados de inflação PCE - na sexta-feira quando os mercados estiverem fechados.

A Rússia lançou mísseis em um ataque à capital ucraniana, Kiev, pela terceira vez em cinco dias hoje, ferindo 10 pessoas segundo relatos iniciais. Isso coincide com um aumento significativo nos ataques à infraestrutura energética e de exportação da Ucrânia nos últimos dias também. A Rússia está respondendo a ataques escalados pela Ucrânia - muitos dos quais atingiram refinarias no interior da Rússia, incluindo outro no fim de semana. A Ucrânia também teria atingido dois navios de guerra russos e um centro de comunicações na Crimeia ontem. Os ataques da Ucrânia à capacidade de refino russa estão começando a ter um impacto ao reduzir a capacidade da Rússia de produzir e exportar produtos. Isso gera mais petróleo bruto disponível para o mercado de exportação, embora as sanções do Ocidente estejam aumentando lentamente os desafios de exportar o petróleo também. Além disso, os ataques no interior da Rússia mostram que a Ucrânia tem a capacidade de atingir mais diretamente a capacidade da Rússia de exportar commodities alimentares e energéticas, mas até agora tem se contido em fazê-lo. O mesmo pode ser dito da Rússia, mas isso sempre foi assim. A questão permanece: em que ponto uma das partes ficará frustrada o suficiente com a guerra em curso para dar esse passo?

O investimento estrangeiro direto ajudou a construir a China para o que é hoje. É um componente-chave necessário para a China alcançar seu objetivo de ser a economia e o exército superiores do mundo - que ela vê como sendo um só. Ela precisa de investimento estrangeiro em sua economia para atingir esse objetivo, mas o investimento estrangeiro está se tornando cada vez mais desafiador à medida que o Ocidente se desinveste da China. O investimento estrangeiro em janeiro e fevereiro estava no terceiro nível mais alto da última década, embora tenha caído 20% em relação ao ano anterior. Essa é a queda mais acentuada observada ao longo da última década durante a qual os dados foram publicados. Os dados não são totalmente negativos para a China, já que as empresas investidas recém-adicionadas totalizaram 7.160 em janeiro e fevereiro, o que representou um aumento de 35% em relação ao ano anterior. O investimento em alta tecnologia aumentou 32% em relação ao ano anterior, representando 33% do total. Na verdade, o recente Fórum de Desenvolvimento da China viu líderes chineses supostamente se reunindo com um número significativo de CEOs globais, incluindo os da Apple, Mercedes-Benz e HSBC, enquanto grandes empresas de chips dos EUA, Qualcomm, Micron e AMD, também estavam presentes. No entanto, a China ainda está prejudicada pela perda de investimento estrangeiro como um todo, especialmente à medida que a Europa e os Estados Unidos continuam a obter produtos de outros países.

O USDA divulgará seus resultados trimestrais da pesquisa de estoques de grãos e intenções de plantio na quinta-feira. Esses relatórios são conhecidos por suas surpresas - especialmente os relatórios de estoques. Mesmo assim, os relatórios tendem a reorientar os mercados para os fundamentos de oferta e demanda para a próxima temporada de crescimento no Hemisfério Norte. Os gestores de fundos continuam a fazer uma transição lenta de suas enormes posições vendidas no complexo de grãos e oleaginosas à medida que avançamos para este período de riscos climáticos elevados, juntamente com riscos crescentes de reinflação. O Federal Reserve pintou um quadro otimista de um cenário de “pouso suave” na semana passada, sugerindo uma demanda elevada por commodities, bem como riscos elevados de reinflação.

Boas chuvas continuam a cair sobre as áreas de produção de milho de inverno do Centro-Oeste do Brasil esta semana, embora os meteorologistas continuem a apontar para riscos elevados de tempo seco durante a polinização do próximo mês. Devemos saber nas próximas semanas se vamos ter outra grande safra de milho no Brasil, uma safra muito curta, ou algo intermediário. O foco então se voltará para a temporada de crescimento do Meio-Oeste dos EUA. Os perfis do solo permanecem deficientes em umidade em grande parte do Meio-Oeste, mas o padrão climático atual deve melhorar dramaticamente as perspectivas ao longo das próximas semanas. Então, tudo dependerá das perspectivas de temperatura e seca no Meio-Oeste neste verão. Esses riscos parecem estar elevados para o próximo verão, embora ainda abaixo de 50% de probabilidade. Deverão ser monitoradas as temperaturas da superfície do mar no Golfo do Alasca e na região que se estende da Baía da Califórnia ao Havaí. Condições anormalmente frescas nessas áreas neste verão poderiam imitar as condições vistas durante algumas das maiores secas no Meio-Oeste, enquanto temperaturas mais quentes nessas regiões historicamente indicam grandes rendimentos no Meio-Oeste. Rendimentos normais este ano devem aumentar as ofertas, enquanto safras curtas exigiriam algum racionamento de demanda. Ainda há muito ano pela frente.