Comentários de Abertura

As ações permanecem indefinidas antes do fim de semana prolongado e antes do final do trimestre fiscal hoje, com os traders no aguardo dos dados de inflação PCE de sexta-feira. No entanto, os mercados estarão fechados na sexta-feira para o feriado da Sexta-feira Santa, o que significa que eles não poderão negociar os dados da sexta-feira até a sessão de segunda-feira. O índice de volatilidade VIX continua a negociar perto dos 13 pontos esta manhã, enquanto o dollar index está perto de 104,4, após atingir novas máximas de dois meses acima de 104,7 mais cedo na sessão. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 4,21%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 4,61%. Os preços do petróleo subiram mais de 1% esta manhã, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas estão mistos antes dos relatórios de hoje do USDA.

Os novo pedidos de seguro-desemprego caíram para 210 mil na semana encerrada em 23 de março, abaixo das 212 mil da semana anterior e abaixo das expectativas dos analistas de 213 mil pedidos. Isso reduziu a média móvel de quatro semanas para 211 mil, abaixo das 211,75 mil da semana anterior. Os pedidos contínuos para a semana que terminou em 16 de março aumentaram em 24 mil, para 1,819 milhão. A média móvel de quatro semanas para solicitações contínuas aumentou em 3.500 durante a semana, mas ainda assim permanece baixa em 1,803 milhão. O mercado de trabalho continua apertado, mantendo pressão sobre os salários, o que apresenta um problema para o Federal Reserve que tenta reduzir a inflação para sua meta de 2%.

O produto interno bruto dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 3,4% no quarto trimestre de 2023, de acordo com a terceira leitura dos dados de hoje. Isso representa um aumento em relação aos 3,2% na segunda leitura e acima das expectativas dos analistas de 3,2%. Isso se deve em grande parte ao aumento dos gastos pessoais em 3,3% no quarto trimestre, acima dos 3,0% na segunda leitura e acima das expectativas dos analistas de 3,0%. Outros dados relacionados publicados nesta manhã indicaram que os lucros corporativos subiram 8,6% em relação ao ano anterior no quarto trimestre, após terem subido apenas 0,1% no trimestre anterior.

O resultado é que a economia permanece sólida. Não há motivo para o Fed reduzir as taxas de juros quando a economia está indo bem de modo geral. Fazer isso pode simplesmente fornecer mais combustível para a economia aumentar os riscos de reinflação. Isso está de acordo com os comentários vindos do Fed antes da reunião de março. No entanto, seus comentários na reunião de março deixaram claro que o Fed pretende reduzir sua taxa de referência de qualquer maneira - provavelmente em junho - à medida que sucumbe às pressões externas para fazê-lo. Eu ainda não acredito que haverá três cortes este ano, mas acredito que haverá pelo menos um, independentemente dos dados. Estamos acima da meta de 2% há três anos, então o Fed está comunicando que isso não importa, e está disposto a arriscar a reinflação, apesar de todos os seus medos declarados nos últimos anos de que irá se proteger contra isso acontecer.

A China continua liberando soja de suas reservas para o mercado doméstico, enquanto aguarda a chegada adequada de novas ofertas da safra do Brasil. As autoridades oferecerão seu terceiro lote de 220 mil ao mercado em leilão amanhã, depois de liberar anteriormente 650 mil nas duas semanas anteriores. Isso supera o ritmo das expectativas iniciais de que as autoridades liberariam de 590 a 780 mil por mês no mercado. O déficit foi criado quando os compradores optaram por comprar menos soja dos EUA para preencher o vazio de embarque deste ano. Isso é algo sobre o qual eu alertei há seis meses, quando a China estava construindo agressivamente estoques de soja brasileira barata, com embarques superando o ritmo de esmagamento naquela época.

O foco de hoje é em um conjunto de relatórios que devem ser publicados pelo USDA. O primeiro destes é o relatório trimestral de estoques de grãos. No relatório, o USDA fornece uma visão geral dos estoques disponíveis dos principais grãos e oleaginosas até 1º de março. Espera-se que esses dados mostrem um crescimento saudável das ofertas de milho, soja e trigo ao longo do último ano. Simultaneamente, espera-se que o USDA publique os resultados de sua pesquisa de intenções de plantio dos produtores para a próxima temporada de plantio. Espera-se que esse relatório mostre uma modesta mudança na área plantada, saindo do milho e do trigo em direção à soja, algodão e arroz. Ambos esses relatórios são conhecidos por suas surpresas que movimentam o mercado, e a direção das surpresas frequentemente desafia a lógica no relatório de estoques. Durante a tarde, o USDA publicará os resultados de sua pesquisa trimestral sobre suínos, que deve mostrar um contínuo encolhimento de seu rebanho de reprodução, compensado novamente pelo crescimento no número de leitões por ninhada para sustentar a produção. Este último relatório será divulgado depois que os mercados estão fechados, o que significa que não será negociado até segunda-feira. Os dois relatórios anteriores serão primeiramente negociados pelos traders algorítmicos nos segundos seguintes à sua publicação, mas vale ficar mais atento ao fechamento, em vez da reação inicial. Enquanto isso, as chuvas continuam caindo no Brasil. A perspectiva continua seca para abril, mas as chuvas ainda estão caindo por enquanto.