Comentários de Abertura

As tensões geopolíticas dominaram o mercado noturno, após um aparente ataque de Israel ao Irã. No entanto, o ataque foi limitado, pelo menos até agora, e o Irã minimizou isso, indicando que nenhuma ação adicional foi necessária do seu lado até o momento. Os mercados se acalmaram novamente, embora a ansiedade continue elevada. O índice de volatilidade VIX volta a cair abaixo dos 19 pontos nesta manhã, após subir para uma máxima de seis meses acima de 21 pontos no mercado noturno. O dollar index negocia perto de 106,0 mais uma vez, após subir levemente no mercado noturno em uma negociação em busca de segurança. Os títulos de 10 anos do Tesouro recuaram abaixo de 4,50%, mas agora se recuperaram para negociar perto de 4,61%. Os títulos de 2 anos negociam de volta perto de 4,98%, após negociarem abaixo de 4,88% com os relatos do ataque. Os preços do petróleo bruto aumentaram repentinamente acima de US$86 no mercado noturno, mas desde então caíram para perto de US$82 por barril. Os grãos e oleaginosas também dispararam devido aos riscos geopolíticos elevados. Eles permaneceram no positivo nesta pausa da manhã, mas a maioria está bem abaixo de suas máximas da sessão à medida que as tensões geopolíticas diminuem.

Explosões puderam ser ouvidas durante a madrugada em Isfahan, uma cidade no oeste do Irã. Relatos iniciais sugerem que três drones de Israel atingiram uma base militar perto de Isfahan. Parecia ser a retaliação pela qual o mundo estava preparado, já que Israel respondeu à enxurrada de centenas de mísseis e drones do último fim de semana que vieram do Irã. Os traders globais temiam que a greve da noite passada pudesse escalar ainda mais o conflito no Oriente Médio para uma guerra regional mais ampla que poderia romper a atividade econômica global, resultar em danos à infraestrutura de produção e exportação de petróleo e desencadear outra rodada de inflação impulsionada por questões geopolíticas.

Mas as tensões no mercado se acalmaram novamente quando o Irã minimizou o incidente, falhando até mesmo em mencionar que Israel estava atrasado no ataque em seus noticiários. Em vez disso, o Irã informou que infiltradores tentaram um ataque, mas foram repelidos pelas forças iranianas. Eles fizeram parecer como um assunto interno, e indicaram que nenhuma ação adicional era necessária neste momento. Israel permaneceu relativamente calado sobre o ataque, exceto por uma postagem de uma única palavra no X feita por seu ministro da segurança nacional: "fraco." Um repórter israelense comparou o ataque ao movimento furtivo do antigo Rei Davi para cortar a ponta da capa do então rei Saul no escuro de uma caverna, o que mostrou a Saul que Davi tinha o poder e a habilidade para tirar sua vida, mas que ele havia escolhido não fazê-lo. Por sua vez, o Irã não quer uma guerra direta com Israel que talvez não consiga vencer, principalmente se envolver os Estados Unidos no conflito. O Irã pode causar muito mais dor e perturbação por meio de seus grupos “aliados” do que em um conflito direto. Dessa forma, o Oriente Médio permanece em um estado de tensão nesta manhã. Mas o medo é menos de uma guerra direta entre Irã e Israel, e mais de uma escalada contínua entre Israel e os grupos que o Irã apoia financeiramente, com a riqueza que vem de suas vendas de petróleo. Os Estados Unidos disseram até agora que não irão apertar as sanções sobre essas vendas, pois isso adicionaria pressões inflacionárias em um ano eleitoral. Com isso, a expectativa é que a guerra continue a apresentar riscos para os mercados, embora as commodities continuem a encontrar meios de escoamento

até que o status quo mude.

A China tem como objetivo declarado ser a potência econômica e militar número 1 do mundo. Ele vê os dois como inseparáveis. Acredita-se que um dos fatores que ajudaram os Estados Unidos a alcançar esse status foi o dólar se tornar a moeda global após a Segunda Guerra Mundial. Portanto, uma parte de sua estratégia para alcançar seu objetivo é deslocar a dominância do dólar com o yuan. Isso é feito trabalhando com a coalizão BRICS para estabelecer um banco de compensação separado do sistema SWIFT, o que facilitaria a compensação do comércio global via yuan. Então, intensificou sua Iniciativa Cinturão e Rota, estimulando a atividade econômica na Ásia, Europa, África e América do Sul que estimularia o uso do yuan. O uso do yuan em pagamentos globais atingiu um recorde de 4,69% em março, acima dos 4% em fevereiro. Isso se compara à participação do dólar dos EUA de 47%, seguido pelo euro com 22%. China está jogando o jogo de longo prazo. Ela quer que o mundo veja o yuan como uma forte alternativa ao dólar, por isso reluta em estimular sua economia antes de o Federal Reserve reduzir as taxas, já que isso seria esperado para enfraquecer ainda mais o yuan em relação ao dólar. Dessa forma, o dólar forte atual apresenta desafios para a economia da China, embora também torne mais difícil para as commodities dos EUA competirem no mercado global.

O aumento do estresse devido ao clima adverso na região central das Planícies fornece suporte para os mercados de trigo HRW, enquanto as vendas baratas em andamento no Mar Negro limitam os ganhos no mercado de trigo por enquanto. O problema da venda de milho e soja pelo produtor no Brasil e nos EUA continua a afetar os preços, enquanto o padrão climático atual é amplamente visto como benéfico para as safras de 2024 no Meio-Oeste dos EUA. Os riscos de seca estão elevados para o Meio-Oeste neste verão, especialmente das Planícies até o Meio-Oeste mais tarde no verão, mas atualmente há pouco consenso sobre o impacto final na safra. O climatologista da Nutrien, Eric Snodgrass, me aponta que os padrões atuais de temperatura da superfície do mar parecem ser os mais próximos do que estavam neste mesmo período em 2020, tornando-o um possível ano análogo. Os rendimentos de milho acabaram levemente abaixo da tendência naquele ano, enquanto os rendimentos de soja estavam pouco acima dos níveis de tendência.