Comentários de Abertura

Os futuros de ações estão mistos a mais fracos esta manhã depois que as tensões entre a Administração Biden e a China escalaram com o forte

aumento das tarifas sobre uma ampla gama de produtos originados do país asiático, enquanto os traders também estão digerindo os dados de inflação desta manhã. O índice de volatilidade VIX negocia mais perto de 14 pontos esta manhã, à medida que os nervos se intensificam em Wall Street. O dollar index inicialmente acompanhou a alta nos rendimentos do Tesouro com os dados de inflação desta manhã, mas esses mercados estão se acomodando mais perto dos níveis pré-relatório atualmente, à medida que o mercado explica os números de inflação mais quentes desta manhã, com o dollar index negociando perto de 105,0. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão perto de 4,46%, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 4,83%. Os preços do petróleo estão 1,5% mais baixos, enquanto os mercados de grãos e oleaginosas também estão mistos e mais fracos. Fortes perdas no óleo de soja levaram a perdas de dois dígitos para a soja depois que o óleo de cozinha usado não entrou na lista de tarifas esta manhã.

O índice de preços ao produtor norte-americano subiu 0,5% em relação ao mês anterior em abril, acima das expectativas dos analistas de 0,3%. O número de março foi revisado para -0,1%, abaixo dos +0,2% anteriormente, parcialmente explicando o grande salto em abril. O PPI subiu 2,2% em relação ao ano anterior em abril, atendendo às expectativas dos analistas, mas acima dos 1,8% revisados para baixo em março. O núcleo do PPI, que exclui os componentes mais voláteis de alimentos e energia, também subiu 0,5% na comparação mensal em abril, acima das expectativas dos analistas de 0,2% e acima de uma revisão para baixo de -0,1% em março. O núcleo do PPI subiu 2,4% na comparação anual em abril, superando as expectativas dos analistas de 2,3%, mas igualando o ritmo do mês anterior. O PPI, excluindo alimentos, energia e serviços comerciais, subiu 0,4% no mês de abril, acima de 0,2% no mês anterior. Avançou para 3,1% na comparação anual em abril, acima dos 2,8% em março. Esses números certamente chamaram a atenção dos traders nesta manhã, dando ainda mais importância aos dados do índice de preços ao consumidor de amanhã. Os traders aguardarão uma resposta do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, aos dados quando ele fizer uma aparição pública mais tarde nesta manhã.

A Administração Biden aumentou as tarifas em US$ 18 bilhões sobre produtos chineses à medida que nos aproximamos das eleições de 2024, incluindo tudo, desde veículos elétricos até baterias, minerais críticos e produtos médicos. A mudança era amplamente esperada, pois tem sido discutida em Washington há semanas. A China imediatamente prometeu retaliação, pedindo que os Estados Unidos revertam a ação. As importações dos EUA de produtos chineses totalizaram US$ 427 bilhões em 2023, enquanto as exportações para a China totalizaram apenas US$ 148 bilhões. A medida deve escalar uma guerra comercial com a China, ao mesmo tempo em que aumenta as tensões entre os Estados Unidos e o Partido Comunista Chinês rumo ao ciclo eleitoral americano. A próxima pergunta para as commodities será, como essas tensões afetarão as decisões da China sobre quando tomar medidas para se "reunificar" com Taiwan? Tal movimento aumentaria o risco de sanções dos EUA impactarem negativamente o fluxo de commodities para a China, ao mesmo tempo em que aumentaria o risco de guerra no Estreito de Taiwan.

As sanções anunciadas hoje certamente trarão desafios adicionais para a economia da China. Muitos itens da lista eram itens especificamente visados pela China para o desenvolvimento de sua economia - como veículos elétricos. A China esperava mudar sua sorte econômica direcionando os setores de VE e tecnologia, criando produtos atrativos para exportação. As tarifas tornam essas exportações mais desafiadoras. A China tem muitas outras ferramentas de estímulo econômico à sua disposição, mas muitas delas acabariam barateando o yuan se implementadas em um momento em que os Estados Unidos continuam a manter uma forte política de taxas de juros. O yuan já negocia um pouco abaixo de alguns de seus níveis mais fracos dos últimos 15 anos, em um momento em que a China quer que ele seja visto como uma forte alternativa ao dólar. Recentemente relatamos que a China estava utilizando uma parte de suas reservas cambiais para vender o dólar silenciosamente enquanto apoiava o yuan.  

A Conab elevou sua estimativa para a safra de soja brasileira deste ano para 147,685 milhões de toneladas nesta manhã, acima das 146,522 milhões reportadas em abril. A agência reduziu sua estimativa de rendimento enquanto mencionava as chuvas no Rio Grande do Sul, onde 20% da safra ainda não foi colhida. No entanto, sua estimativa de produção geral teve um aumento no relatório de hoje, uma vez que a safra já está em grande parte colhida. O USDA reduziu sua estimativa de safra em 1 milhão na sexta-feira, mas ainda a deixou em 154 milhões, consideravelmente acima da estimativa da Conab. A Conab também aumentou sua estimativa de produção de milho para 111,636 milhões de toneladas, acima das 110,964 milhões de toneladas anteriores, enquanto o USDA reduziu sua estimativa para 122 milhões de toneladas na sexta-feira. O mercado físico do Brasil tem se comportado mais como se acreditasse nos números do USDA. O USDA fixou o progresso do plantio de milho nos EUA em 49% até domingo, com o progresso do plantio de soja em 35%. O número do milho está 5 pontos abaixo da média de cinco anos para a semana, enquanto o número da soja está 1 ponto acima da média. O ritmo atual de plantio realmente não é preocupante. No entanto, a previsão dá motivo para começar a levantar preocupações, com janelas de plantio relativamente estreitas previstas para as próximas semanas. O produtor americano faz um trabalho incrível de plantar as safras a cada ano, mas fazê-lo em tempo hábil que apoie o bom potencial de rendimento será um pouco mais desafiador do que gostaríamos de ver este ano.