Fechamento de Câmbio
Dólar enfraquece com recompra de títulos pelo Tesouro americano
Leonel Mattos
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Abertura de Câmbio
By: Leonel Mattos, Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Câmbio deve refletir ata do FOMC e cautela local
Cotações (09h00min):
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,20 (-0,4%)
▼ Dollar Index (DXY): ~99,4 pontos (-0,2%)
Em mais um dia esvaziado de indicadores, os mercados financeiros devem acompanhar a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve (Fed), buscando calibrar suas expectativas para a trajetória dos juros americanos. Simultaneamente, no cenário doméstico, os investidores devem seguir acompanhando o cenário político em meio a uma maior percepção de riscos para ativos nacionais.
Agenda do dia (horário de Brasília):
- Fluxo cambial semanal (BC) – 14h30min.
- Ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve – 15h00min.
Ata do FOMC
Nesta quarta-feira (19), será divulgada a ata do último encontro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve (Fed), que manteve a taxa de juros estável no intervalo entre 3,50% e 3,75% ao ano.
- Na reunião, três dos doze membros do Comitê votaram a favor de uma alta de juros imediata – os presidentes regionais Neel Kashkari (Minneapolis), Lorie Logan (Dallas) e Beth Hammack (Cleveland).
- Além disso, a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh, gerou uma impressão de menor comprometimento com a busca pela estabilidade de preços.
- Nesse contexto, o documento deve contribuir para os investidores calibrarem suas expectativas para os possíveis próximos passos da política monetária americana.
Por que isso é importante: Ao buscar “corrigir o registro”, o documento pode mostrar uma preocupação maior dos membros do FOMC com a inflação acima da meta, sugerindo uma disposição para manter os juros mais elevados a fim de recuperar a estabilidade de preços.
- Isto, por sua vez, elevaria o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e favoreceria a atração de capitais estrangeiros para o país, fortalecendo o dólar globalmente.
Corrigindo o registro: A ata da decisão do FOMC pode ajudar a desfazer o desconforto causado pelas declarações de Warsh na coletiva de imprensa.
- Por exemplo, ela deve explicar por que o FOMC preferiu manter os juros estáveis se haveria tamanho incômodo com a inflação acima da meta, algo que Warsh se recusou.
- Além disso, ela pode oferecer pistas sobre quais critérios poderiam levar o Fed a aumentar juros no futuro, algo que Warsh também não quis dizer.
- Por fim, é pouco provável que o documento faça alguma menção à qualidade dos índices inflacionários, tema abordado indiretamente por Warsh na coletiva.
Alta de juros em dúvida: Desde a decisão de 29 de julho do FOMC, investidores apostam cada vez menos na possibilidade de altas de juros no curto prazo.
- O principal fator para esse movimento foi a percepção de um Fed menos disposto a aumentar juros após a coletiva de imprensa de Warsh, como mencionado acima.
- Adicionalmente, os dados econômicos mais recentes também têm sugerido uma economia americana menos aquecida que o antecipado, sugerindo que talvez não haja urgência para juros mais elevados.
- Por exemplo, tanto os indicadores inflacionários como os do mercado de trabalho apresentaram leituras moderadas por dois meses seguidos.
- Porém, em sentido contrário, a reescalada das tensões geopolíticas no Oriente Médio em julho voltou a impulsionar os preços globais de petróleo, elevando temores de pressões inflacionárias no segundo semestre.
Fique ligado: Antes da próxima decisão de juros do Federal Reserve, em 16 de setembro, ainda serão divulgados mais uma leitura mensal do CPI, do PPI e do mercado de trabalho americano.
- Até lá, os membros do FOMC devem adotar uma postura mais neutra, esperando acumular mais evidências sobre os riscos inflacionários para os Estados Unidos.
- Adicionalmente, será importante observar o discurso de Kevin Warsh no importante Simpósio de Jackson Hole, em 28 de agosto.
- Nos anos anteriores, o discurso do presidente do Fed em Jackson Hole trouxe informações importantes sobre a condução da política monetária americana e influenciou as expectativas de investidores quanto à trajetória dos juros no país.
Possibilidade de riscos locais
Vale mencionar que ontem (18) o desempenho do real foi prejudicado pela notícia do avanço da Proposta de Emenda à Constituição (PEC) do fim da escala 6x1 no Senado.
- Segundo fontes, a ideia é que o parecer do relator seja lido na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) no primeiro dia de setembro e, no dia seguinte, já ocorra a votação no plenário.
- Assim, é possível que haja uma extensão do movimento de ontem na sessão de hoje, aumentando a percepção de riscos locais.
Por que isso foi importante: Investidores julgaram que uma aprovação da medida pode beneficiar o presidente Luiz Inácio Lula da Silva na disputa eleitoral deste ano, aumentando a percepção de riscos políticos de ativos nacionais.
- Na prática, as reações recentes dos agentes do mercado financeiro revelam uma preferência pela eleição de um novo presidente, que poderia ser mais conservador em sua política fiscal.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e Refinitiv.
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