Panorama Semanal de Câmbio
Dólar deve refletir perspectivas para Lula 4, decisão do Copom, dados americanos e eleições nos EUA
Leonel Mattos
- Moedas
Abertura de Câmbio
Leonel Mattos
Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Câmbio deve refletir PIB e PCE nos EUA enquanto monitora notícias sobre próximo governo
Cotações (09h15min):
= Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,35 (0,0%)
▲ Dollar Index (DXY): ~102,2 pontos (+0,1%)
Em dia de agenda carregada, o mercado de divisas deve repercutir a divulgação de dados nos Estados Unidos, um dia depois da decisão de juros do Federal Reserve, enquanto investidores no Brasil monitoram notícias sobre a política econômica do novo governo de Luiz Inácio Lula da Silva.
Agenda do dia (horário de Brasília):
- Índice Geral de Preços – Mercado (IGP-M) de outubro (FGV) – 08h00min.
- Estatísticas monetárias e de crédito de setembro (BC) – 08h30min.
- Primeira prévia do Produto Interno Bruto americano do terceiro trimestre (BEA) – 09h30min.
- Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) americano de setembro (BEA) – 09h30min.
- Pedidos semanais de auxílio-desemprego nos EUA (DOL) – 09h30min.
- Decisão de juros do Banco Central Europeu – 10h15min.
- Estatísticas fiscais de setembro (BC) – 14h00min.
PIB e PCE nos EUA
O mercado de divisas deve repercutir à divulgação do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de setembro, bem como à primeira leitura do Produto Interno Bruto (PIB) americano do terceiro trimestre, buscando calibrar expectativas para a trajetória dos juros nos EUA.
Por que isso é importante: A divulgação de leituras aquecidas para inflação e PIB nos EUA deve aumentar as apostas de investidores por altas de juros pelo Fed nos próximos meses, o que tende a elevar o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e favorecer a atração de capitais estrangeiros para o país, fortalecendo o dólar globalmente.
Estimativas: Após números acima do esperado para os Índices de Preços ao Consumidor (CPI) e ao Produtor (PPI) em setembro, a alta mensal do PCE deve passar de 0,3% em agosto para 0,5% em setembro.
- Já o núcleo do indicador, que exclui os componentes mais voláteis de alimentação e energia, deve acelerar de 0,2% para 0,3% no período.
- Por sua vez, a taxa de crescimento trimestral anualizada do PIB deve passar de 2,2% no segundo trimestre para 3,1% na primeira estimativa do terceiro trimestre.
- Se confirmadas as projeções, estas leituras devem reforçar a percepção de uma economia americana robusta e a permanência de um quadro inflacionário desafiador.
Dúvidas sobre credibilidade do Fed: Ontem, investidores se frustraram com a decisão de juros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) do Federal Reserve (Fed) e com as sinalizações contraditórias de Kevin Warsh, presidente do Fed.
- O FOMC manteve sua taxa básica de juros inalterada no intervalo entre 3,75% e 4,00% ao ano, com dois dissensos a favor de uma alta de juros hoje, em linha com as expectativas de analistas.
- Na coletiva de imprensa, porém, ele se recusou a explicar por que o Comitê manteve os juros estáveis, se Warsh comunica um desconforto elevado com os patamares da inflação.
- O presidente do Fed limitou-se a dizer que o Comitê deseja acumular mais dados antes de decidir seus próximos passos, porém haverá somente mais uma leitura inflacionária antes da decisão de juros de dezembro, ou seja, pouca informação nova adicional.
- Enquanto isso, os riscos inflacionários continuam elevados, tanto pela demanda mais aquecida, fruto do crescimento econômico mais acelerado, quanto dos choques de oferta, com preços mais elevados de petróleo e derivados por conta das tensões prolongadas no Oriente Médio.
Expectativas para política econômica no Brasil
No Brasil, investidores devem seguir monitorando notícias sobre a condução das políticas econômicas no próximo governo Lula.
- Ontem, o real se desvalorizou após notícias sobre a possibilidade de tributação de títulos incentivados de renda fixa e da definição de uma alíquota elevada para a Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS), um dos novos tributos criados pela reforma tributária e que entra em vigor em 2027.
- Por isso, o câmbio deve reagir caso novas informações sejam divulgadas sobre medidas econômicas ou nomeação das próximas equipes.
Por que isso é importante: Com a vitória de Lula, investidores antecipam uma política fiscal mais expansionista pelos próximos quatro anos e, assim, com aceleração mais rápida do nível de endividamento nacional.
- Como resultado, há um aumento na percepção de risco fiscais de ativos brasileiros e elevação na exigência de prêmios de risco de investidores, o que tende a enfraquecer o real.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e Refinitiv.
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