Panorama Semanal de Câmbio
Dólar deve refletir ata do Copom, dados de inflação nos EUA e preocupações com a política econômica nacional
Leonel Mattos
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Abertura de Câmbio
Leonel Mattos
Market Intelligence Analyst • BRAZIL PRS
Câmbio deve refletir payroll, cautela com IA e preocupações com cenário fiscal brasileiro
Cotações (09h05min):
▼ Taxa de câmbio (USDBRL): ~R$ 5,49 (-0,3%)
▲ Dollar Index (DXY): ~102,0 pontos (+0,4%)
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação de números para o mercado de trabalho americano em outubro, buscando calibrar expectativas para a trajetória dos juros nos Estados Unidos. Adicionalmente, investidores podem manter uma postura cautelosa tanto no exterior, em meio a preocupações com a sustentabilidade do crescimento das tecnologias de inteligência artificial (IA), como no Brasil, receosos quanto à condução das políticas econômicas no próximo governo.
Agenda do dia (horário de Brasília):
- Palestra do presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, John Williams – 08h30min.
- Relatório da Situação do Emprego americano de outubro (BLS) – 10h30min.
- Palestra do presidente do Federal Reserve de St. Louis, Alberto Musalem – 11h10min.
- Prévia do índice de confiança do consumidor americano de novembro (UMich) – 12h00min.
- Palestra da vice-presidente para Supervisão do Federal Reserve, Michelle Bowman – 14h15min.
- Balança comercial semanal (Secex) – 15h00min.
Recuperação do payroll americano
O mercado de divisas deve repercutir a divulgação do Relatório da Situação do Emprego (“payroll”) americano de outubro, que deve se recuperar após desaceleração em setembro.
Por que isso é importante: A recuperação do mercado de trabalho americano deve reforçar a percepção de um balanço de riscos inclinado para a inflação, aumentando as apostas de aumentos de juros pelo Federal Reserve nos próximos meses.
- Isto, por sua vez, tende a elevar o rendimento dos títulos do Tesouro americano (Treasuries) e favorecer a atração de capitais estrangeiros para o país, fortalecendo o dólar globalmente.
Estimativas: A mediana das estimativas para aponta que a geração líquida de empregos deve avançar de 29 mil em setembro para 65 mil em outubro, em leve recuperação.
- Adicionalmente, projeta-se que a taxa de desemprego permanecerá estável em 4,2%.
Balanço de riscos inclinado para inflação: Os números recentes apontam para um mercado de trabalho estável e saudável nos Estados Unidos, marcado por um quadro de “low hire, low fire”, isto é, de um número pequeno de contratações aliado a um número pequeno de desligamentos.
- Adicionalmente, indicadores para a atividade produtiva americana apontam uma expansão robusta, impulsionada pelo consumo pessoal e pelos investimentos empresariais.
- Na prática, isso indica para o Federal Reserve que os riscos de um enfraquecimento abrupto da economia são baixos.
- Já os dados de inflação apontam para pressões de preço mais disseminadas e persistentes, com riscos sérios de nova reaceleração da inflação.
- Por isso, caso as projeções para o “payroll” se confirmem, elas devem reforçar a leitura de que o foco da atuação do Fed será a estabilização de preços, aumentando as expectativas por altas de juros no curto prazo.
Cenário externo segue cauteloso
A sessão de hoje parece estender a aversão global a riscos observada ontem, em meio a receios de uma desaceleração do setor de tecnologia americano após as eleições legislativas de meio de mandato nos EUA (“midterms”).
- Contudo, embora os mercados europeus e asiáticos continuem apresentando fortes perdas nesta manhã, o dólar e o índice de ações de tecnologia Nasdaq ensaiam uma recuperação.
Por que isso é importante: Um ambiente de aversão global a riscos tende a prejudicar o desempenho de ativos considerados arriscados, como moedas de economias emergentes, dentre elas o real.
Panorama fiscal brasileiro segue no radar
Por fim, investidores seguem monitorando as perspectivas para as políticas econômicas no próximo governo de Luiz Inácio Lula da Silva, preocupado com a possibilidade de uma trajetória mais negativa das contas públicas brasileiras.
- Durante a semana, os receios de uma aceleração dos gastos públicos ou de uma redução injustificada da taxa básica de juros (Selic) prejudicou o desempenho do real.
Por que isso é importante: As incertezas sobre a condução da política econômica nos próximos quatro anos aumentam a percepção de riscos de ativos nacionais e dificultam a atração de capitais externos do país, enfraquecendo o real.
TABELA DE INDICADORES ECONÔMICOS
Fontes: Banco Central do Brasil; B3; IBGE; Fipe; FGV; MDIC; IPEA e Refinitiv.
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