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Comentário Diário de Trigo - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

 

Traduzido do original em inglês por Janaine Machado (janaine.machado@stonex.com)    

 

Destaques

  • O clima continua a estar no foco dos mercados agrícolas esta semana após a volatilidade trazida pela força do dólar por conta das previsões do Federal Reserve de que as taxas de juros norte-americanas podem ser elevadas duas vezes em 2023, juntamente com discussões sobre uma redução do programa de compras de títulos. O dollar index subiu 1,9% na segunda metade da semana passada, para seu nível mais forte desde o início de abril e levou a uma liquidação através do complexo de commodities, que foi sentida nas agrícolas, mas, particularmente, na soja. De uma sexta-feira a outra, o contrato de soja de setembro/21 perdeu 9,0%, completamente eliminando seus ganhos de 2021 em termos percentuais em certo momento, com a perspectiva de chuvas nos Estados Unidos, relatos de uma revisão potencial dos mandatos de biocombustível no país e pressão do dólar levando a uma notável liquidação especulativa. Perdas também foram registadas no trigo (-2,9% na semana) e no milho (-9,1%), embora Paris tenha recebido suporte, em certa medida, do subsequente enfraquecimento no euro causada pelo rally do dólar. O setembro/21 na Matif perdeu 1,4% em comparação com os 2,9% de Chicago (de uma sexta-feira à outra) devido ao suporte ao euro e aumento da competitividade que um euro mais fraco proporciona a Paris contra outras origens.
  • Na segunda-feira, o relatório de condições de safra apresentou dados preocupantes para a safra norte-americana de trigo de primavera. Apenas 27% das lavouras apresentava condições boas a excelentes na semana passada, o nível mais baixo para a terceira semana de junho desde 1988. Embora sejam esperadas chuvas no Meio-Oeste, grande parte das planícies do norte permanece seca, com os futuros de Minneapolis registrando ganhos fortes esta semana. No que diz respeito à Europa, as condições meteorológicas favoráveis permanecem em vigor, com chuvas na semana para grande parte do continente, enquanto o sul da Rússia tem uma pausa no clima, com temperaturas mais elevadas e um clima seco proporcionando boas condições de desenvolvimento para as lavouras na região após semanas de chuva. O boletim MARS de segunda-feira enfatizou as boas condições na maioria da Europa, com previsão de rendimentos do trigo soft em cerca de 6,01t/ha, bem acima da média de cinco anos.

O que esperar para esta semana

  • Relatório de vendas de exportação dos EUA todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Dados comerciais da Comissão Europeia às segundas-feiras às 11h.
  • Estoques e produção semanais de etanol dos EUA pela EIA
  • Relatório de commodities agrícolas da ABARES hoje.
  • Relatório de progresso da safra dos EUA na segunda-feira.
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
  • Decisão da taxa de juros do Fed hoje.
  • Alfândega chinesa deve publicar dados de importação de trigo e milho na sexta-feira.

 

Trigo na Matif  

Alteração na semana (terça-feira a terça-feira): 0.6% para o contrato de setembro.

Causas: O trigo de Paris operou lateralmente em grande parte da semana, após as perdas iniciais por todo o mercado de commodities. O enfraquecimento do euro deu suporte a Paris nas últimas sessões, enquanto um movimento lateral geral em Chicago limitou uma queda maior. Preocupações com a safra do trigo de primavera nos Estados Unidos também chegaram a Paris. O setembro/21 opera em torno de sua média móvel de 100 dias, com o fechamento de ontem sendo uma indicação do suporte que este indicador técnico oferece ao contrato neste momento.

De uma perspectiva fundamental, a safra europeia permanece em muito boa forma neste momento, com uma sólida combinação de chuva e tempo seco proporcionando condições excelentes de desenvolvimento. O boletim MARS do início da semana confirmou os impactos benéficos do clima no mês passado, indicando que a combinação de temperaturas mais quentes e umidade adequada atua para acelerar o acúmulo de biomassa e o desenvolvimento fenológico de culturas de inverno e primavera, embora se esperava que as culturas de verão tivessem se beneficiado menos destas melhorias.

Apesar da pressão baixista que o clima favorável proporciona, Paris encontra suporte das preocupações climáticas nos Estados Unidos, juntamente com o aumento da competitividade da origem da UE proporcionada pelo euro mais fraco. 

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Fontes: ICE & Bloomberg.        

 

Trigo em Londres  

Variação: -0,4% na semana (novembro/21). O contrato de novembro movimentou-se de forma lateral ao longo da semana passada. O volume negociado de uma terça-feira à outra totalizou 1.525 lotes, em comparação com 816 nos sete dias anteriores.

Causas: Londres continua a acompanhar Paris e Chicago, com os desenvolvimentos meteorológicos mais amplos sendo carregados para o mercado do Reino Unido.

As condições meteorológicas no Reino Unido continuam favoráveis para o desenvolvimento, com um bom equilíbrio entre sol e chuva. Os rumores indicam uma safra mais perto de 15 milhões de toneladas.

Contrato de trigo forrageiro (maio/21)—Londres (seis meses)  

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Fontes: ICE & Bloomberg.

 

Mar Negro

O Mar Negro (agosto/21) subiu 0,6% (de terça-feira a terça-feira).

O clima continua a ser o foco do mercado do Mar Negro, com fortes chuvas nas últimas semanas proporcionando condições mais benéficas, embora algumas tempestades tenham sido registradas em torno do Mar Negro no mês, com áreas isoladas enfrentando inundações repentinas. Isso levanta preocupações sobre um excesso de umidade e doenças associadas e riscos de qualidade que a chuva pesada traz. Felizmente, estas inundações são reportadas como limitadas a áreas isoladas. O tempo esta semana seguinte se torna mais seco no sul da Rússia, que será considerado favorável para o desenvolvimento após semanas de tempo úmido. Mais a leste, as safras de primavera permanecem em condições mais secas do que o desejado, embora se espere que chuvas leves, mas consistentes, limitem a degradação adicional das culturas nas regiões de cultivo de primavera.

A Rússia estaria enviando um carregamento de 28 mil toneladas de trigo à Argélia pela primeira vez em quatro anos, com o chefe da União de Grãos russa afirmando que seu país pode fornecer até 1 milhão de toneladas de trigo na temporada 2021/22. A entrada da Rússia no mercado argelino, o maior comprador do trigo da UE, tem implicações interessantes para a concorrência nas próximas temporadas.

O imposto flutuante sobre as exportações foi aumentado para USD 38,1/t durante a semana de 23 a 29 de junho, com relatos de que os produtores continuam relutantes em vender. Em temporada anteriores, os produtores seguraram as vendas nos primeiros meses na esperança de preços mais elevados. Com uma grande safra a caminho, os produtores terão que arrumar espaço para as novas ofertas, enquanto os preços em alta terão implicações óbvias para a taxa do imposto também.

Trigo no Mar Negro  

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Fontes: Platts & Bloomberg.

Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, novembro/21, subiu por 2,6% na semana até terça-feira. O impulso de queda vem da tendência baixista na soja, que foi particularmente atingida pela venda generalizada de commodities na semana passada. 

Causas: o clima na Europa continua a favorecer o desenvolvimento das safras de colza, com o clima no Meio-Oeste dos EUA também em destaque. A previsão de chuvas na região fornece certa pressão, embora o forte declínio da soja na semana passada tenha motivado compras de barganha. Após uma perda de 7,3% em 17 de junho, o contrato de setembro/21 da soja recuperou 4,7% na sessão seguinte. O boletim MARS desta segunda-feira elevou a previsão dos rendimentos de colza para 3,23 t/ha, cerca de 5,6% acima da média de cinco anos. A soja subiu a 60% de qualidade boa/excelente na semana passada, de acordo com as expectativas, mas 2 pontos abaixo da anterior. A safra está agora 97% plantada.

Os futuros do óleo de palma da Malásia caíram 5,1% na semana, com o sentimento baixista mais amplo chegando até o complexo. O mercado registou alguns ganhos esta semana em meio a preocupações sobre as safras de canola e continuação das discussões sobre o aperto no balanço global de oleaginosas.

Primeiro contrato de colzaEuronext

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Fontes: Euronext & Bloomberg.

​​

Dados comerciais

As exportações russas aceleraram novamente na semana passada, com o Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos relatando que as exportações totalizaram 38 milhões de toneladas até 17 de junho, um aumento de 700 mil na semana.

As exportações de trigo da Ucrânia estão em 16,3 milhões de toneladas, com as de milho em 22,3 milhões.

As exportações de trigo soft da UE estão em 25 milhões de toneladas, abaixo dos 34,3 milhões do ano passado e cerca de 4,8% abaixo de ritmo cumulativo médio necessário para satisfazer a estimativa atual de exportação do bloco.

As exportações de cevada agora estão essencialmente em linha com os níveis do ano passado em 7,07 milhões de toneladas. As importações de milho encontram-se em 14,3 milhões, 26,3% abaixo do ano passado. As importações de colza totalizam 6,16 milhões de toneladas, 2,8% acima do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo dos Estados Unidos estão em 434,8 mil toneladas. Os embarques de milho totalizaram 1,66 milhões de toneladas na semana passada, levando as exportações acumuladas para 54,6 milhões, em comparação com 32,4 milhões nesta época do ano passado. As exportações de soja somaram 148 mil toneladas, levando os embarques acumulados a 57,9 milhões, acima dos 36,69 milhões do último ano.

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Exportações acumuladas de trigoRússia

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Exportações acumuladas de trigoUcrânia

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   Exportações acumuladas de trigoEUA

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos de Grãos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia

 

Clima

Previsão de precipitação—Europa (23/6 a 30/6)

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Anomalia da temperatura - °F (23/6 a 30/6)

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Previsão de precipitação—Mar Negro (23/6 a 30/6)

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Anomalia da temperatura - °F (23/6 a 30/6)

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     Fonte: World Ag Weather. 

 

Posições dos Fundos - COT

 

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Posição dos fundos no milho de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos no trigo de Chicago (futuros e opções)

Posição dos fundos na soja de Chicago (futuros e opções)

 Fontes: CFTC & Bloomberg. 

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  • Grãos e Oleaginosas

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12 de agosto – O foco de hoje está na inflação, com os dados do índice de preços ao consumidor de julho divulgados nesta manhã. Temos este e mais um mês de dados antes da próxima reunião do Federal Reserve. Claro, as manchetes das guerras do Oriente Médio e do Mar Negro também têm uma influência contínua sobre os mercados. Os futuros das bolsas registraram ganhos nesta manhã, enquanto o VIX foi negociado logo abaixo de 15. O dollar index foi negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,66%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,18%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 83, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88 por barril. Os mercados de grãos e oleaginosas se recuperaram das perdas de ontem antes do tão aguardado relatório WASDE de safra de hoje, que está previsto para o meio-dia, horário do leste dos EUA.

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11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

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10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

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