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Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

 

Traduzido do original em inglês por Janaine Machado (janaine.machado@stonex.com)    

 

Destaques

  • Um ressurgimento do ímpeto altista para o complexo agrícola mais amplo é observado à medida que avançamos esta semana, em meio a preocupações crescentes sobre as condições climáticas nos Estados Unidos e cada vez mais evidências de um declínio nas condições da safrinha brasileira de milho. A StoneX Brasil reduziu sua estimativa para a produção brasileira de 2020/21 de 100,28 para 89,68 milhões de toneladas, a menor safra brasileira desde 2017/18. A seca no norte das Planícies dos EUA é destacada conforme a semana progride, com o aumento nas temperaturas se juntando a volumes baixos de chuva nas últimas semanas e levando a condições de desenvolvimento potencialmente difíceis para o trigo de primavera. Grandes compras de milho dos Estados Unidos pela China também continuam sendo um fator de suporte em Chicago. A porcentagem de trigo de primavera dos Estados Unidos classificado como bom/excelente é 43%, queda de 2 pontos na semana e 37 pontos abaixo do ano passado.
  • As condições meteorológicas europeias são boas para o desenvolvimento das safras esta semana. A previsão mostra chuvas moderadas na França, precipitação mais leve em toda a Alemanha e temperaturas mais altas no leste do Reino Unido. No Mar Negro, a Ucrânia deve contar com temperaturas abaixo do normal, assim como zonas no sul da Rússia. A semana deve ser mais uma de chuva benéfica para o sul da Rússia e leste da Ucrânia. Mais ao norte, pouca ou nenhuma precipitação está prevista.
  • Hoje marca a implementação do imposto de exportação flutuante da Rússia, que foi fixado em USD 28,10/tonelada entre 2 e 8 de junho, com expectativas de que a redução da tarifa dê suporte ao ritmo de exportação em junho.
  • As condições climáticas brasileiras estão no foco dos mercados agrícolas mais amplos após anúncio de um alerta de emergência hídrica pelo Sistema Nacional de Meteorologia (SNM) em regiões que produzem milho, com implicações não apenas para o desenvolvimento e cultivo das culturas, mas também para a disponibilidade de energia hidrelétrica, da qual o Brasil fortemente depende.

O que esperar para esta semana

  • O relatório de vendas dos EUA é publicado todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Os dados comerciais da Comissão Europeia são publicados na segunda-feira, às 11h.
  • Relatório semanal de estoques e produção de etanol dos EUA pela EIA.
  • Índice de Preços dos Alimentos da FAO.
  • Dados sobre as condições da safra francesa saem na sexta-feira.
  • O relatório de progresso da safra dos EUA saiu na segunda-feira.
  • O relatório COT da CFTC será divulgado na sexta-feira.
  • Dados PPI da zona euro saem hoje e dados de vendas no varejo serão divulgados na sexta-feira.
  • O relatório de novos pedidos de seguro-desemprego dos Estados Unidos sai amanhã, enquanto dados da taxa de desemprego saem na sexta-feira.

 

Trigo na Matif  

Matif: variação na semana (terça-feira a terça-feira) +6,6% (tela de setembro/21).

Causas: Sentimento altista nos mercados agrícolas mais amplos em meio a crescentes preocupações climáticas nos Estados Unidos e declínio das condições da safra brasileira de milho. As condições meteorológicas na Europa são, na verdade, favoráveis ao desenvolvimento das safras, com a Comissão Europeia aumentando sua estimativa de produção de trigo soft 2021/22 em 1,4 milhão de toneladas, para 126,2 milhões, com exportações mantidas em 30 milhões. Um aumento do uso para a produção de ração também é observado na nova temporada, crescendo 1 milhão de toneladas em relação à estimativa anterior, para 41 milhões em meio ao aumento dos preços do milho, com o uso de milho forrageiro caindo por 1 milhão. O aumento dos preços em Paris reflete o sentimento altista mais amplo no complexo do trigo, após a trajetória de queda na semana anterior em meio a condições de safra melhores na Europa. Essas condições continuam a melhorar, conforme visto no relatório do trigo soft na França na semana passada, com 80% da produção classificada como boa/excelente, aumento de 1 ponto na semana. A forte compra de milho norte-americano pela China, apresentada no relatório de vendas de exportação da semana passada (apesar de alguns cancelamentos), também dá suporte ao mercado mais amplo.

As exportações de trigo soft da UE estão em 24,46 milhões de toneladas (até 30 de maio), 2,2% abaixo do ritmo cumulativo médio necessário para atender à estimativa atual de exportações da UE.

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image 13477Fontes: ICE & Bloomberg.        

 

Trigo em Londres  

Variação: Novembro/21 +4,7% na semana

Causas: Assim como Paris, Londres essencialmente inverteu as perdas da semana anterior, com o regresso do impulso altista. Como na Europa continental, as condições meteorológicas foram positivas para o desenvolvimento das safras nas últimas semanas, com um bom equilíbrio entre chuva e clima quente promovendo o crescimento. Apesar disso, a tendência dos preços é de alta em meio ao sentimento altista mais amplo nos mercados agrícolas, predominantemente impulsionado pelo retorno do clima seco nos Estados Unidos.

A AHDB publicou suas estimativas atualizadas de oferta e demanda no Reino Unido na semana passada, com a produção de trigo de 2020/21 estimada em 9,66 milhões de toneladas, inalterada em relação ao número anterior. Os estoques comerciais do final da temporada são estimados em 1,19 milhão de toneladas, o que deixaria um déficit de 302 mil toneladas que deve ser preenchido pela safra nova importada até julho e início da colheita. Uma colheita tardia da Europa poderia colocar maior pressão sobre as ofertas. É provável que a melhora das condições até maio tenha invertido os impactos prejudiciais do tempo seco até abril, embora as condições favoráveis precisem ser mantidas durante este mês e  julho para garantir o melhor resultado da próxima safra do Reino Unido. Estimativas atuais para o país vão de 14,1 a 14,8 milhões de toneladas.

Contrato de trigo forrageiro (maio/21)—Londres (seis meses)  

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Fontes: ICE & Bloomberg.

 

Mar Negro

O contrato de julho/21 de futuros do trigo do Mar Negro perdeu 0,4% na semana.

As condições meteorológicas no Mar Negro foram muito favoráveis ao desenvolvimento nas regiões do sul na última semana, com volumes decentes de chuva na Ucrânia e no sul da Rússia. As maiores preocupações são quanto às condições da safra de trigo de primavera, com grandes regiões produtoras, como a Sibéria e os Urais, recebendo chuvas abaixo da média nas últimas semanas. As estimativas de produção para a safra de 2021/22 das consultorias russas variam entre 79 e 81 milhões de toneladas neste momento.

O imposto flutuante sobre as exportações entra em vigor hoje e foi fixado em USD 28,10/tonelada entre 2 e 8 de junho. As expectativas são de que o imposto mais baixo auxilie as exportações no último mês da temporada 2020/21, após uma taxa muito lenta no mês passado. A SovEcon atualmente estima as exportações de 2020/21 em 37,7 milhões de toneladas, o que, com base em dados do Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos (FCQSAGGP) sugere que aproximadamente 2,1 milhões de toneladas poderiam ser enviadas em junho.

As exportações da Rússia continuaram a um ritmo muito lento até o final de maio, com apenas 100 mil toneladas enviadas na semana que terminou em 27 de maio, de acordo com os dados do FCQSAGGP. A venda dos produtores poderia continuar sendo algo a se considerar em junho, embora, à medida que nos aproximamos da colheita, talvez os produtores tenham que começar a deslocar as ofertas restantes para criar espaço para a safra nova. O governo russo declarou que dará início a compras de grãos para as reservas estatais em 2022.

O IKAR elevou sua estimativa de produção de trigo russo de 2021/22 por 500 mil toneladas, para 79,5 milhões, enquanto a SovEcon reduziu a sua por 800 mil toneladas para 80,9 milhões.

O clima na semana sugere bons níveis de chuva na Ucrânia e no sul da Rússia, mas regiões mais ao norte precisam de umidade adicional.

Trigo no Mar Negro  

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Fontes: Platts & Bloomberg.

Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, agosto/21, subiu por 5,1% na semana até terça-feira. 

Causas: Os preços da colza correlacionam-se com o aumento dos valores da soja em Chicago em meio a preocupações climáticas crescentes nos EUA. A Comissão Europeia aumentou sua estimativa de colza da UE-27 em 2021/22 por cerca de 230 mil toneladas na sua atualização do balanço da semana passada. A oferta total e o consumo doméstico subiram por um volume igual, resultando em não alteração dos estoques de passagem de 2021/22.

O plantio de soja está 84% concluído, com aumento de 9 pontos na semana e 13 no ano. O contrato de julho/21 subiu por 1,6% na semana até ontem. Temperaturas mais altas são desejadas para o desenvolvimento da safra dos Estados Unidos.

Os futuros do óleo de palma malaio estão 3,7% mais altos no momento da escrita deste relatório (primeira tela), após uma perda de 8,1% no curso da semana passada. As preocupações mais amplas em torno da oferta global de óleo comestível em meio ao clima seco nas Américas acrescentam suporte ao aumento dos preços do óleo de soja. 

Primeiro contrato de colzaEuronext

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Fontes: Euronext & Bloomberg.

​​

Dados comerciais

As exportações russas continuam a desacelerar, com o Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos relatando que as exportações totalizaram 36,5 milhões de toneladas até 27 de maio, um aumento de 100 mil na semana.

As exportações de trigo da Ucrânia estão em 15,66 milhões de toneladas, com as de milho em 20,42 milhões.

As exportações de trigo soft da UE estão em 24,46 milhões de toneladas (até 30 de maio), 2,2% abaixo do ritmo cumulativo médio necessário para atender à estimativa atual de exportações da UE.

As exportações de cevada estão essencialmente em linha com o ano passado em 7 milhões de toneladas. As importações de milho encontram-se em 13,3 milhões, queda de 28,5% no ano. As importações de colza estão em 5,88 milhões de toneladas, situando-se 2,8% à frente do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo dos EUA estão em 24,1 milhões de toneladas, 1,6% à frente do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 1,85 milhões de toneladas na semana passada, elevando o acumulado para 49,1 milhões, em comparação com 27,6 milhões nesta época do ano passado. As exportações de soja totalizaram 294 mil toneladas, levando os embarques acumulados a 57,2 milhões, acima dos 35,7 milhões no ano passado.

Exportações acumuladas de trigoUE   

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Exportações acumuladas de trigoRússia

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Exportações acumuladas de trigoUcrânia

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   Exportações acumuladas de trigoEUA

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos de Grãos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia

 

Clima

Previsão de precipitação—Europa (2/6 a 9/6)

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Anomalia da temperatura - °F (2/6 a 9/6)

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Previsão de precipitação—Mar Negro (2/6 a 9/6)

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Anomalia da temperatura - °F (2/6 a 9/6)

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     Fonte: World Ag Weather. 

 

Posições dos Fundos - COT

 

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Posição dos fundos no milho de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos no trigo de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos na soja de Chicago (futuros e opções)

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 Fontes: CFTC & Bloomberg. 

 

  • Grãos e Oleaginosas

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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