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Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

 

Traduzido do original em inglês por Janaine Machado (janaine.machado@stonex.com)    

 

Destaques

  • As preocupações climáticas nos Estados Unidos continuam em vigor esta semana, com o relatório de ontem sobre as condições da safra mostrando um trigo de primavera particularmente ruim neste início de junho. A seca e o calor no norte das Planícies dos EUA continuam sendo um grande risco para as culturas da região, mas o complexo mais de commodities agrícolas está apresentando uma tendência de queda no dia de hoje. A previsão é de chuvas para as pradarias canadenses, o que poderia fornecer certo alívio à seca nas Planícies se a umidade chegasse suficientemente ao sul. O complexo de trigo de Minneapolis apresenta tendência de queda em meio à perspectiva de chuvas, perdendo 7,4% nas últimas três sessões.
  • O complexo de trigo na Matif se manteve correlacionado a Chicago ao longo da semana passada, apesar dos fundamentos relativamente baixistas que estão em jogo para a Europa. As condições meteorológicas permanecem favoráveis, com o declínio de hoje potencialmente fornecendo um impulso amplificado em Paris em meio à situação consideravelmente menos preocupante no oeste europeu. O Mar Negro continua a receber níveis muito bons de precipitação, embora algumas regiões tenham recebido volumes muito pesados, suscitando preocupações quanto à qualidade. No entanto, a precipitação e o clima quente continuarão a proporcionar condições confortáveis para o desenvolvimento da cultura.
  • Amanhã teremos o relatório WASDE de junho, que será o foco para os mercados agrícolas esta semana. Um destaque particular serão ajustes ou não ao balanço brasileiro de milho, seguindo uma série de estimativas, incluindo a da StoneX Brasil, que apontam para uma safra abaixo de 90 milhões de toneladas. As preocupações climáticas no Brasil estão em foco há algum tempo, mas será interessante ver quais ajustes (se houver) serão feitos pelo USDA.

O que esperar para esta semana

  • Relatório de vendas de exportação dos EUA todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Dados comerciais da Comissão Europeia às segundas-feiras às 11h.
  • Estoques e produção semanais de etanol dos EUA pela EIA
  • Relatório mensal de grãos da FranceAgrimer hoje.
  • Relatório WASDE na quinta-feira às 13h.
  • Relatório da Conab sobre milho e soja na quinta-feira às 9h.
  • Dados de estoques, produção e exportação pelo Conselho de óleo da palma da Malásia às 1h30.
  • Relatório de progresso da safra dos EUA na segunda-feira.
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
  • Índice de preços ao consumidor (CPI) dos Estados Unidos e decisão da taxa do BCE na quinta-feira.

 

Trigo na Matif  

Alteração na semana (terça-feira a terça-feira): -1.1% para o contrato de setembro.

Causas: A Matif seguiu o mercado de Chicago ao longo da semana passada, com foco no tempo seco do Meio-Oeste e norte das Planícies dos EUA. O contrato de setembro operou lateralmente na última semana, com um movimento de alta sendo limitado pelos fundamentos baixistas relativos ao clima europeu que, neste momento, é favorável ao desenvolvimento das safras. Entretanto, uma licitação da Argélia impediu uma queda significativa. A Argélia teria reservado pelo menos 400 mil toneladas de trigo para envio em agosto.

Os mercados agrícolas mais amplos aguardam o relatório WASDE amanhã, com foco nos balanços globais de milho e soja. O declínio da safra brasileira de milho terá implicações para a disponibilidade na próxima temporada, caso as exportações sejam fortemente impactadas. A Europa importa o milho brasileiro nos meses de verão antes de sua própria colheita, de modo que a disponibilidade apertada poderia ter implicações para a produção de rações e consumo de trigo.

As safras de trigo permanecem em boas condições na França, com a Agrimer classificando 80% das lavouras como boas/excelentes na semana passada, sem alterações semanal e 24 pontos acima do ano passado.

As exportações de trigo soft da UE estão em 24,7 milhões de toneladas, abaixo dos 33,27 milhões (cerca de 3,1%) de ritmo cumulativo médio necessário para satisfazer a estimativa atual de exportação do bloco.

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Fontes: ICE & Bloomberg.        

 

Trigo em Londres  

Variação: +0,25% na semana (novembro/21).

Causas: O Londres movimentou-se de forma lateral ao longo da semana passada. Assim como em Paris, o trigo de Londres tem seguido os mercados mais amplos, com uma mistura de fundamentos altistas até ao final da semana passada compensados por uma inversão da tendência neste começo da semana.

As previsões meteorológicas apontam para um clima seco no Reino Unido na semana, com expectativa de pouca ou nenhuma chuva. As temperaturas devem ficar ligeiramente acima da média na maior parte do país. Uma boa combinação de chuvas e clima morno deve continuar a promover o desenvolvimento da safra.  Embora os níveis de precipitação tenham fico abaixo do normal ao longo da semana passada, os volumes acumulados de maio foram superiores, o que deve fornecer umidade ao solo durante o período seco.

Contrato de trigo forrageiro (maio/21)—Londres (seis meses)  

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Fontes: ICE & Bloomberg.

 

Mar Negro

O contrato de julho/21 de futuros do trigo do Mar Negro ganhou 0,4% na semana. 

As condições meteorológicas no Mar Negro permaneceram úmidas na última semana, com mais chuvas previstas esta semana. O clima úmido é favorável para as safras de trigo de primavera plantadas em solos secos e também promove o desenvolvimento das safras de inverno. Algumas regiões têm recebido volumes muito elevados que suscitam preocupações sobre qualidade e doenças, mas, em geral, a safra russa permanece em boas condições, com estimativas de produção recentes ultrapassando 80 milhões de toneladas. As regiões mais ao leste receberam menos precipitação do que o normal em maio, portanto as chuvas continuarão sendo bem-vindas nas principais regiões de cultivo do trigo de primavera, como a Sibéria. O progresso das chuvas desacelerou o plantio de milho, mas promove um desenvolvimento inicial da cultura. As chuvas previstas continuarão a ocasionar atrasos na temporada de semeadura.

As exportações aceleraram em junho, com o embarque de 300 mil toneladas na semana que terminou em 3 de junho. As expectativas são de que os envios acelerem este mês devido a impostos mais baixos, em torno de USD 29/t, contra aproximadamente USD 60/t da taxa fixa.

O IKAR elevou esta semana sua estimativa de produção russa de trigo por 500 mil toneladas, a 80 milhões.

As cotações FOB para as origens russa e ucraniana continuam com um grande desconto em relação à UE neste momento, com o trigo de 11,5% de proteína na Rússia cotado em torno de USD 259/t em comparação com USD 265,3/t para o equivalente francês. Isso deve ajudar a competitividade nas últimas semanas da temporada, embora o foco agora seja a safra nova. Estoques de passagem maiores de safra velha poderiam ajudar as vendas de safra nova na Rússia.

Trigo no Mar Negro  

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Fontes: Platts & Bloomberg.

Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, agosto/21, subiu por 2,5% na semana até terça-feira.   

Causas: Os preços de colza correlacionam-se com o aumento das cotações da soja em Chicago em meio às crescentes preocupações climáticas nos EUA.  Ontem, o Ministério da Agricultura francês estimou a produção do país em 2,95 milhões de toneladas, o nível mais baixo em 20 anos, em meio a uma área plantada reduzida e problemas com pragas.

O plantio de soja está 90% completo, com aumento de 6 pontos na semana e na comparação anual. O contrato de julho teve aumento de 2,0% na semana até ontem. O clima seco continua sendo um fator de suporte para a soja, com fortes dados de importação da China no mês passado, refletindo também a manutenção da demanda. A China também anunciou hoje que deve expandir seus estoques de carne de porco a fim de estabilizar a produção dos rebanhos e garantir a oferta eficaz de carne suína.

Os futuros do óleo de palma da Malásia subiram 4,0% na semana. As preocupações mais amplas em torno da oferta global de óleo comestível em meio ao clima seco nas Américas e o aumento dos preços do óleo de soja acrescentam suporte. Os futuros em Kuala Lumpur estão caindo pela terceira sessão em meio a perspectivas de estoques mais altos do que o esperado e expectativas melhores de produção. A Associação malaia de óleo de palma deve publicar dados de produção, exportação e estoques amanhã, com uma pesquisa da Bloomberg prevendo um aumento de 7% da produção em maio versus o mês anterior.

Primeiro contrato de colzaEuronext

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Fontes: Euronext & Bloomberg.

​​

Dados comerciais

As exportações russas aceleraram na semana passada, com o Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos relatando que as exportações totalizaram 36,8 milhões de toneladas até 3 de junho, um aumento de 100 mil na semana.

As exportações de trigo da Ucrânia estão em 15,8 milhões de toneladas, com as de milho em 20,42 milhões.

As exportações de trigo soft da UE estão em 24,6 milhões de toneladas até 30 de maio, abaixo dos 33,27 milhões (cerca de 2,2%) de ritmo cumulativo médio necessário para satisfazer a estimativa atual de exportação do bloco.

As exportações de cevada agora estão essencialmente em linha com os níveis do ano passado em 7 milhões de toneladas. As importações de milho encontram-se em 13,6 milhões, 28,2% abaixo do ano passado. As importações de colza totalizam 6,03 milhões de toneladas, 4,5% acima do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo dos EUA estão em 24,3 milhões de toneladas, 1,6% à frente do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 2,12 milhões de toneladas na semana passada, elevando as exportações acumuladas para 51,26 milhões, em comparação com 29,0 milhões nesta época do ano passado. As exportações de soja somaram 294 mil toneladas, levando os embarques acumulados a 57,5 milhões, acima dos 35,7 milhões do último ano.

Exportações acumuladas de trigoUE   

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Exportações acumuladas de trigoRússia

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Exportações acumuladas de trigoUcrânia

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   Exportações acumuladas de trigoEUA

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos de Grãos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia

 

Clima

Previsão de precipitação—Europa (9/6 a 16/6)

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Anomalia da temperatura - °F (9/6 a 16/6)

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Previsão de precipitação—Mar Negro (9/6 a 16/6)

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Anomalia da temperatura - °F (9/6 a 16/6)

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     Fonte: World Ag Weather. 

 

Posições dos Fundos - COT

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Posição dos fundos no milho de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos no trigo de Chicago (futuros e opções)

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Posição dos fundos na soja de Chicago (futuros e opções)

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 Fontes: CFTC & Bloomberg. 

 

  • Grãos e Oleaginosas

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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