O Relatório Trimestral de Perspectivas para Commodities já está disponível gratuitamente.  Faça seu download.  →

Logotipo da StoneX

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos & Oleaginosas - Londres
 
William Rutherford-Roberts
+44 (0) 203 580 6215
Manchetes
Paris operou essencialmente de lado nas últimas sessões, com o contrato de dezembro/21, mais ativo, fechando mais ou menos inalterado durante a semana até ontem. Poucas são as notícias fundamentais na semana, com manchetes de comércio e o furacão que se desloca pela Louisiana sendo os principais focos. O complexo mais amplo sofreu certa pressão durante a semana passada, conforme a colheita chega perto do fim em toda a Europa. Com os preços laterais da semana passada, vimos o Egito voltar ao mercado à procura de trigo para embarque em meados de outubro, enquanto a Argélia também lançou leilão, sinalizando certa demanda nos níveis atuais, talvez mais em antecipação de novos aumentos de preços. O preço de compra na licitação egípcia foi cerca de USD 10/t maior do que a anterior, mas quase 50% acima do ano passado. As compras do GASC também estão cerca de 38% atrás no ano passado, em reflexo dos preços mais elevados, com as importações argelinas de origem europeia também cerca de 36% abaixo. Os preços da colza registaram ganhos sólidos ao longo da semana passada, com a semeadura da próxima safra acontecendo em toda a Europa. A colheita apertada de canola no Canadá continua a ser um fator de suporte, com a StatsCan relatando, na segunda-feira, que a colheita deve totalizar 14,75 milhões de toneladas, acima das expectativas, mas ainda a menor colheita do Canadá desde a temporada 2012/13. Além disso, cortes nas safras em toda a Europa, inclusive na Alemanha e na Polônia, também destacam que é provável que o aperto da oferta continue a ser um fator para esta temporada. 
A colheita de trigo da Rússia já rendeu 65,6 milhões de toneladas a partir de 21,8 milhões de hectares, com um rendimento médio de 3,01 t/ha, em comparação com 73,6 milhões de toneladas de 21,7 milhões de hectares nesta época do ano passado e com o rendimento médio caindo por 0,39 t/ha. Este relato coincide com a redução da estimativa de produção de trigo 2021/22 pela SovEcon para 75,4 milhões de toneladas, em comparação com 76,2 milhões na estimativa anterior. O motivo citado foi o rendimento fraco do trigo de primavera. Aproximadamente 16,2 milhões de toneladas de cevada foram colhidas a partir de 6,6 milhões de hectares, em comparação com 18,9 milhões com a mesma área em 2020, dando um rendimento médio de 2,45 t/ha, abaixo dos 2,84 t/ha do ano passado. 
O ESPERAR PARA ESTA SEMANA
  • Relatório de vendas de exportação dos EUA todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Dados comerciais da Comissão Europeia às segundas-feiras às 11h. 
  • Esmagamento de soja do USDA hoje.
  • Dados do porto de Rouen sobre exportações francesas de grãos, na quinta-feira.
  • Índice global de preço de alimentos da FAO amanhã.
  • Estoques e produção semanais de etanol dos EUA pela EIA, na quarta-feira.
  • Relatório de progresso da safra dos EUA na segunda-feira. 
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
TRIGO Matif

Alteração na semana (terça-feira a terça-feira): +0,1% para o contrato de dezembro/21.

Causas: A direção do preço foi lateral na semana passada, com poucas notícias fundamentais e suporte altista mínimo para incentivar mais aumentos de preço, resultando em faixas estreitas de negociação no contrato mais ativo, de dezembro/21. 

A trajetória lateral resultou em certo interesse de demanda nas últimas sessões, com a Argélia e o Egito abrindo mais leilões esta semana, com a Romênia mais uma vez garantindo vendas para o Egito, enquanto as nações do norte da Europa, incluindo a Alemanha, devem representar a maioria das compras na licitação argelina. Safras recorde na Romênia e na Ucrânia pesarão sobre as preocupações de oferta nas últimas semanas, enquanto a estimativa de uma produção maior do que o esperado pela StatsCan também reduz o sentimento altista. 

Os embarques de trigo soft da UE estão agora cerca de 12,1% à frente do ano passado, sendo a Argélia o principal destino de exportação, representando até agora 14,7% dos embarques.

Primeiro contrato de trigo—Euronext (três meses)
image 16919

image 16965

Fonte: Euronext & Bloomberg
 
Apesar disso, os embarques para a nação norte-africana permanecem perto de 19,3% abaixo da taxa do ano passado, com 539,3 mil toneladas exportadas nas primeiras nove semanas da temporada. 
Mais para frente esta semana, o clima deve favorecer a colheita de trigo no nordeste da Europa, enquanto a previsão de longo prazo mostra condições mais úmidas, que devem aliviar o estresse sobre as culturas de milho que passam pela fase de preenchimento na França. 
TRIGO LondREs
Variação: +1,1% na semana (novembro/21). 
Causas: O aumento dos prêmios internos no Reino Unido, juntamente com rendimentos mais baixos do que o esperado durante a primeira metade da colheita de trigo, acrescentam suporte ao complexo.
Até 27 de agosto, aproximadamente 46% da área de trigo do Reino Unido havia sido colhida, cerca de 11% abaixo da média de cinco anos, com estimativas iniciais de rendimento apontando para entre 8,0 e 8,4 t/ha, de acordo com a AHDB. O rendimento médio de cinco anos, excluindo os demasiadamente baixos do ano passado, é de 8,37 t/ha. A colheita de cevada de inverno está essencialmente completa, enquanto a de cevada de primavera está cerca de 26% completa, aproximadamente 7 pontos atrás do ano passado.
O trigo para entrega em novembro registou um aumento semanal de GBP 3,0 a 6,5/tonelada (até segunda-feira) após queda na semana passada.
 
Contrato de trigo forrageiro (maio/21)—Londres (seis meses)
image 16920
image 16966
Fonte: ICE & Bloomberg
 
Mar Negro
O setembro/21 subiu 1,6% (de terça-feira a terça-feira). 
A colheita russa de trigo rendeu 65,6 milhões de toneladas até o momento, a partir de 21,8 milhões de hectares, com um rendimento médio de 3,01 t/ha, em comparação com 73,6 milhões de toneladas a partir de 21,7 milhões de hectares nesta época do ano passado, com o rendimento médio caindo 0,39 t/ha na comparação anual. Este relato coincide com a redução da estimativa de produção de trigo 2021/22 pela SovEcon para 75,4 milhões de toneladas, em comparação com 76,2 milhões na estimativa anterior. O motivo citado foi o rendimento fraco do trigo de primavera. A Ucrânia colheu 99,4% de sua área de trigo, um recorde. A produção atualmente está em 32,52 milhões de toneladas. 
Os preços CPT caíram cerca de 2,9% na última semana, com relatos de que os valores internos também diminuíram em meio ao aumento dos impostos sobre exportações para USD 39,0/t hoje, o que provavelmente encorajou algumas vendas antes dessa alta. Isso coincide com a necessidade dos produtores de gerar liquidez para financiar campanhas de plantio de inverno, ao mesmo tempo que também precisam liberar espaço de armazenamento para as colheitas de girassol e milho. Um rublo em alta também colocará pressão sobre os preços internos.
 
Trigo no Mar Negro 
image 16921

image 16967

Fonte: Platts & Bloomberg
Os embarques de trigo russo duplicaram na semana passada para 1,6 milhão de toneladas, totalizando 6,2 milhões e diminuindo a diferença em relação ao ano passado para 1,6% atrás. Os embarques ucranianos estavam cerca de 4,8% atrás do ano passado até a semana passada, em 3,4 milhões de toneladas, com a origem garantindo outra venda de 60 mil toneladas no leilão egípcio mais recente. A grande colheita deste ano na Ucrânia deve transformar o país em uma origem muito competitiva na temporada 2021/22, embora ainda não tenhamos uma indicação do governo ucraniano quanto à dimensão da cota de exportação, com o anúncio sendo adiado até 27 de setembro.
Oleaginosas
O contrato mais ativo de colza, novembro/21, subiu aproximadamente 2,2% na semana. 
Causas: O complexo de colza continua a encontrar suporte altista das expectativa de rigidez no balanço global desta temporada, em meio a uma safra de canola menor no Canadá desde 2012/13 e de balanço apertado na UE, com reduções recentes nas estimativas de produção da Alemanha e da Polônia. As expectativas são de que as importações da UE continuem elevadas na temporada atual, embora as importações tenham registado uma diminuição de cerca de 29,0% até agora. 
O contrato de novembro/21 da soja permaneceu essencialmente inalterado na semana, após registrar um impulso ascendente no final da semana passada, antes de retornar esses ganhos nas duas primeiras sessões desta. A destruição recente causada pelo furacão Ida deixou unidades de recebimento de grãos no Golfo dos EUA danificadas ou sem energia, com expectativa de que isso resulte em interrupção dos embarques a partir da região, que representa pouco menos de 60% das exportações de grãos e soja dos EUA.
Segundo contrato de colzaEuronext (três meses)
image 16922

image 16968

Fonte: Euronext & Bloomberg
A interrupção logística levantou preocupações sobre uma redução da demanda para produtos agrícolas nos EUA nas próximas semanas. 
Os futuros do óleo de palma da Malásia perderam 1,4% na semana (novembro/21). O sentimento baixista mais amplo no complexo de óleo de soja pesa sobre o óleo de palma esta semana. As importações de óleo de soja da UE totalizaram 747,5 mil toneladas, em comparação com 1,13 milhão no ano passado. 
Dados comerciais

As exportações russas totalizaram 6,2 milhões de toneladas para a temporada 2021/22 de acordo com o Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos, aproximadamente 1,6% atrás do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo da Ucrânia chegaram a 3,4 milhões de toneladas para a temporada 2021/22, 4,8% abaixo do ritmo do ano passado. 

As exportações de trigo soft da UE estão em 3,7 milhões de toneladas (12,1% à frente do ritmo do ano passado), sendo a Argélia o destino principal com 14,7% dos embarques até o momento. Apesar disso, os embarques para a nação norte-africana permanecem cerca de 19,3% abaixo da taxa do ano passado, com 539,3 mil toneladas exportadas nas primeiras nove semanas da temporada. 

As exportações de trigo dos Estados Unidos chegaram a 15,0 milhões de toneladas, aumento de 625,7 mil na semana, mas 15,0% atrás do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 760,5 mil toneladas na semana passada, elevando as exportações acumuladas a 66,2 milhões, em comparação com 42,2 milhões nesta época do ano passado. As exportações de soja totalizaram 260 mil toneladas, levando os embarques acumulados a 60 milhões, acima dos 42,9 milhões no ano passado.

Exportações acumuladas de trigoUE 
image 16923
Exportações acumuladas de trigoRússia
image 16924
Exportações acumuladas de trigoUcrânia
image 16925
Exportações acumuladas de trigoEUA
 
 
image 16926
Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia
CLIMA
image 16927
Previsão de precipitação—Europa (7/7 a 14/7)
image 16928
 
image 16929
 
image 16930
 
Fonte: Ag Weather

Posições dos Fundos - COT

image 16969
 
 
Fonte: CFTC.
Posição dos fundos no milho de Chicago (futuros e opções)
image 16931
Posição dos fundos no trigo de Chicago (futuros e opções)
image 16932
Posição dos fundos na soja de Chicago (futuros e opções)
 
 
image 16933
Fonte: CFTC
 
  • Grãos e Oleaginosas

Este material deve ser interpretado como comentário de mercado e representa as opiniões e pontos de vista do autor, não constituindo aconselhamento personalizado associado a qualquer conta específica.

As opiniões expressas são válidas apenas até a data indicada e estão sujeitas a alterações a qualquer momento em função das condições de mercado ou de outros fatores, e a StoneX Group Inc. (“SGI”) se exime de qualquer responsabilidade de atualizar tais opiniões. Resultados, desempenho ou realizações reais podem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos. As informações baseiam-se em dados obtidos de fontes que acreditamos serem confiáveis. Desempenho passado não garante resultados futuros.

O grupo de empresas da StoneX Group Inc. fornece serviços financeiros em todo o mundo por meio de suas subsidiárias, incluindo commodities físicas, valores mobiliários, derivativos negociados em bolsa e no mercado de balcão, gestão de riscos, pagamentos globais e produtos de câmbio, de acordo com a legislação aplicável nas jurisdições onde os serviços são prestados.

As referências a determinados produtos OTC ou swaps são feitas em nome da StoneX Markets, LLC (SXM), membro da National Futures Association (NFA) e provisoriamente registrada na U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como swap dealer. Os produtos da SXM destinam-se exclusivamente a pessoas físicas ou jurídicas que se qualifiquem, de acordo com as regras da CFTC, como “Eligible Contract Participant” e que tenham sido aceitas como clientes da SXM.

A StoneX Financial Inc. (SFI) é membro da FINRA/NFA/SIPC e registrada junto à MSRB. A SFI está registrada na U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) como Broker-Dealer e na CFTC como Futures Commission Merchant e Commodity Trading Advisor. A StoneX Financial (Canada) Inc. (SFCI) é registrada no Canadá e é membro da CIRO e da CIPF. As referências a determinadas negociações de valores mobiliários são feitas em nome da Divisão BD da SFI e destinam-se exclusivamente a um público de clientes institucionais conforme definido pela Regra 4512(c) da FINRA. As referências a determinados futuros e opções negociados em bolsa são feitas em nome da Divisão FCM da SFI. Os serviços de Wealth Management são oferecidos por meio da SA Stone Wealth Management Inc., membro da FINRA/SIPC, e da SA Stone Investment Advisors Inc., consultora de investimentos registrada na SEC, ambas subsidiárias integrais da SGI.

A R.J. O’Brien & Associates, LLC (RJO) é registrada na CFTC como Futures Commission Merchant e é membro da NFA.

A StoneX Financial Ltd (SFL) está registrada na Inglaterra e no País de Gales, sob o número da empresa 5616586. A SFL é autorizada e regulamentada pela Financial Conduct Authority (FCA) (número de registro FRN: 446717) para fornecer serviços a clientes profissionais e elegíveis, incluindo a intermediação, execução e, quando aplicável, a compensação de transações de derivativos em futuros e opções negociados em bolsa. A SFL também está autorizada a intermediar e executar transações em determinados produtos OTC, certas negociações de valores mobiliários, negociação de metais preciosos e serviços de pagamento para clientes elegíveis. A SFL é ainda autorizada e regulamentada pela FCA de acordo com o Payment Services Regulations 2017 para a prestação de serviços de pagamento. A SFL é membro de categoria 1 de ring-dealing da London Metal Exchange. Além disso, a SFL também atua em outros negócios de commodities com entrega física e em outras atividades comerciais gerais que não são regulamentadas nem exigem autorização da FCA.

Esta comunicação é emitida no Espaço Econômico Europeu pela StoneX Financial Europe GmbH (SFEG). StoneX é o nome comercial utilizado pela STONEX GROUP INC. e todas as suas entidades e subsidiárias associadas. A StoneX Financial Europe GmbH (“SFEG”) é uma empresa de negociação de valores registrada na Alemanha sob o número de empresa HRB 80844.

A StoneX Financial Pte Ltd (Nº Reg. 201130598R) (“SFP”) é regulamentada pela Monetary Authority of Singapore e detém uma Licença de Serviços de Mercado de Capitais (para negociação de produtos do mercado de capitais), é um Consultor Financeiro Isento (para aconselhamento sobre produtos de investimento e emissão ou divulgação de análises/relatórios sobre produtos de investimento) e uma Instituição de Pagamento Maior (para serviços de transferências de dinheiro domésticas e internacionais). A SFP pode distribuir análises ou relatórios produzidos por afiliadas estrangeiras do grupo de empresas StoneX conforme um acordo nos termos da Regulamentação 32C do Financial Advisers Regulations. Os destinatários devem entrar em contato com a SFP pelo telefone (65) 6309 1000 para quaisquer assuntos relacionados a este webinar.

A StoneX APAC Pte. Ltd. (“SAP”) (Nº Reg. 200616676W) é regulamentada como Dealer (PS20190001002) nos termos da Precious Stones and Precious Metals (Prevention of Money Laundering and Terrorism Financing) Act 2019 para fins de prevenção à lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo.

A StoneX Financial (HK) Limited (CE No.: BCQ152) (“SHK”) é regulamentada pela Hong Kong Securities and Futures Commission para negociação de valores mobiliários e contratos futuros.

A StoneX Financial Pty Ltd (ACN 141 774 727) detém uma Australian Financial Services Licence (AFSL: 345646) para negociação de valores mobiliários, contratos de derivativos negociados em bolsa, contratos de derivativos OTC e contratos de câmbio, e é regulamentada pela Australian Securities and Investments Commission.

A StoneX Securities Co., Ltd. (“SSJ”) (Nº Reg. 010401047199) é regulamentada pela Japanese Financial Services Agency como Operadora de Instrumentos Financeiros Tipo I (Kanto Local Finance Bureau (FIBO) Nº 291), é membro da Financial Futures Association of Japan para negociação e intermediação de transações de FX e opções de FX, e é membro da Japan Securities Dealers Association para negociação e intermediação de índices de ações e opções.

A negociação de swaps e derivativos de balcão, derivativos e opções negociados em bolsa e valores mobiliários envolve riscos substanciais e não é adequada para todos os investidores. O desempenho passado de qualquer futuro ou opção não é indicativo de sucesso futuro. Indicadores não constituem um sistema de negociação nem são publicados como uma recomendação específica de operação. As informações aqui contidas não constituem uma recomendação para negociar, nem pesquisa de investimento, nem uma oferta de compra ou venda de quaisquer derivativos ou valores mobiliários. Não consideram seus objetivos de investimento específicos, situação financeira ou necessidades, e não criam qualquer obrigação vinculante para qualquer empresa do grupo StoneX de realizar uma transação com você. Recomenda-se que você conduza uma investigação independente de qualquer transação para determinar se ela é adequada para você. Nenhuma parte deste material pode ser copiada, fotocopiada ou reproduzida de qualquer forma ou por qualquer meio, nem redistribuída sem o consentimento prévio por escrito da StoneX Group Inc.

O relatório/análise aqui contido não se destina nem é dirigido à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade que seja cidadão, residente ou esteja localizada em qualquer localidade, estado, país ou outra jurisdição onde tal distribuição, publicação, disponibilidade ou uso seja contrário à lei ou regulamentação aplicável.

© 2026 StoneX Group Inc. Todos os direitos reservados.

Vista por satélite da Terra à noite mostrando cidades iluminadas na Ásia e no Oriente Médio

Descubra mais insights

Nossos assinantes têm acesso às análises de mercado da StoneX, abrangendo commodities, ações, moedas e muito mais.

Artigos relacionados para Grãos e Oleaginosas

Comentários de Abertura

11 de agosto – Foi, em geral, uma noite tranquila para os mercados até o início desta manhã, quando surgiu uma manchete de que o Irã e Omã estavam perto de chegar a um acordo. Os futuros das bolsas subiram, enquanto o índice do dólar acompanhou os rendimentos dos Treasuries em baixa, juntamente com uma venda ativa nas commodities de energia e de alimentos. A manchete teve impacto limitado, no entanto, em um mundo que se tornou cético em relação às promessas de paz. Os futuros das bolsas permanecem estáveis a mais firmes neste momento, enquanto o VIX é negociado perto de 16 – logo acima das mínimas de 2026. O dólar index está sendo negociado perto de 99,8 nesta manhã, após se recuperar de sua venda no início da manhã ao longo da hora seguinte de negociação. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,69%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos são negociados perto de 4,22%. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 82 por barril neste momento, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 88. Os mercados de grãos e oleaginosas estão majoritariamente mais fracos, após não conseguirem se recuperar da venda inicial desta manhã, que começou no mercado de petróleo bruto.

Arlan Suderman
Arlan Suderman
  • Grãos e Oleaginosas
  • Energia
  • Leite
  • Combustíveis Renováveis
  • Cacau
  • Café
  • Algodão
  • Açúcar
  • Carnes e Pecuária
  • Produtos Florestais

Comentários de Abertura

10 de agosto – Os mercados globais de commodities e a economia permanecem em risco em meio a duas guerras nesta manhã. As tensões continuam a escalar tanto no Oriente Médio quanto no Mar Negro – ameaçando arrastar outros países para os conflitos. As ações estão em leve queda nesta manhã à medida que iniciamos uma semana de negociações na qual veremos dados-chave de inflação e vendas no varejo após um relatório de empregos fraco na última sexta-feira. Ainda assim, as ações continuam a ser negociadas logo abaixo dos níveis recordes, com o VIX sendo negociado perto das mínimas de 2026, logo acima de 15. O dollar index está sendo negociado perto de 99,7. Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos estão sendo negociados perto de 4,68%, enquanto os rendimentos dos Treasuries de 2 anos estão perto de 4,23%. Os mercados de energia e de alimentos estão mais firmes hoje em meio aos riscos elevados. O petróleo WTI está sendo negociado perto de US$ 80, enquanto o Brent é negociado perto de US$ 85 por barril. Ganhos de dois dígitos nos mercados de trigo de inverno lideram a alta dos preços de grãos e oleaginosas.

Arlan Suderman
Arlan Suderman
  • Grãos e Oleaginosas
  • Energia
  • Leite
  • Combustíveis Renováveis
  • Cacau
  • Café
  • Algodão
  • Açúcar
  • Carnes e Pecuária
  • Produtos Florestais

Comentários de Abertura

7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

Mike Castle
Mike Castle
  • Grãos e Oleaginosas
  • Energia
  • Leite
  • Combustíveis Renováveis
  • Cacau
  • Café
  • Algodão
  • Açúcar
  • Carnes e Pecuária
  • Produtos Florestais
Abrimos mercados

Utilizamos nosso capital, conhecimento e profunda experiência para proteger as margens de nossos clientes, reduzir custos e fornecer soluções personalizadas para obter sucesso nos mercados globais competitivos de hoje.

Confiança

Valorizamos relacionamentos próximos e de longo prazo com nossos clientes. Ao oferecer o melhor serviço e suporte tecnológico, nossos clientes confiam em nós para entrar nos mercados mais desafiadores e atender aos seus pedidos mais difíceis.

Transparência

Oferecemos preços competitivos e transparentes, além de entrega garantida e segura em mais de 140 moedas em mais de 185 países.

Especialização

Com insights e informações de todo o mundo, fornecemos aos nossos clientes notícias, dados e comentários agregados de todas as vertentes de nossos mercados, desde interconexões de complexos de commodities até fluxos globais de capital.