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Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres
 
William Rutherford-Roberts
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Destaques

O trigo de Paris atingiu novas máximas esta semana, com o contrato de dezembro fechando a € 312,25/t. Isso acontece após uma demanda muito forte na semana passada, com uma compra significativa da Argélia e os noticiários destacando o sucesso de origem russa no leilão. No entanto, os outros três quartos do leilão provavelmente serão da UE, ainda representando uma vitória para Matif. Houve também uma compra egípcia de menor volume de trigo romeno na semana passada. No geral, o trigo de Chicago também tem apresentado um bom desempenho, com o dezembro oscilando em torno de máximas de nove anos. O euro tem oscilado em torno de seu nível mais baixo em relação ao dólar americano desde julho do ano passado, fornecendo suporte para os contratos denominados em euro, com os fundamentos de alta mais amplos no mercado de trigo ajudando a manter ventos favoráveis na Matif. O tempo úmido na Austrália tornou-se um ponto de discussão nas últimas sessões, com os impactos do fenômeno La Niña trazendo um clima excepcionalmente úmido para a costa leste. Isso ocorre em meio a preocupações com a qualidade do trigo em todo o mundo, principalmente na Europa e na América do Norte, e a perspectiva de chuva excessiva apenas adicionará lenha ao fogo. A safra abundante esperada da Austrália ajudará a atender a demanda no Oriente Médio e na Ásia, portanto, a disponibilidade reduzida de trigo moageiro provavelmente servirá para agravar a demanda centrada na Europa e nos Estados Unidos, bem como no Mar Negro. Além disso, as inundações devastadoras que varreram a costa oeste canadense na semana passada causaram danos significativos à infraestrutura logística, o que causará interrupções na logística de exportação de grãos. 
O complexo de colza apresentou tendência de queda nos últimos dias, embora isso não tenha ocorrido sem um aumento na volatilidade. Um estudo de 30 dias mostra que o contrato de fevereiro está mais volátil desde meados de agosto; um sinal de sentimento misto no mercado. A tendência geral de baixa ainda está em vigor, mas os últimos quatro dias viram reversões consecutivas, o que pode sugerir que o mercado está incerto sobre sua direção. Do ponto de vista fundamental, as expectativas são de que veremos um aumento no plantio da próxima safra, enquanto os dados da Comissão Europeia continuam mostrando negociações mais fracas de ambos os lados. 

O que esperar para esta semana
  • Relatório de vendas de exportação dos EUA todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Dados comerciais da Comissão Europeia às segundas-feiras às 11h.  
  • Dados do porto de Rouen sobre exportações francesas de grãos na quinta-feira.
  • Feriado de Ação de Graças na quinta-feira: os mercados dos EUA fecharão.
  • Relatório de progresso da safra dos EUA na segunda-feira. 
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
     
TRIGO MATIF

Matif: variação semanal (terça-feira a terça-feira) + 7,8%. A Matif registrou um ímpeto de alta muito forte no comparativo semanal, caracterizado por um sentimento de alta mais amplo dentro do complexo. Como mencionado nos destaques, a crescente preocupação em torno da safra australiana fornece ventos favoráveis para o complexo na Matif, enquanto a moeda também forneceu força ao longo da semana passada, com o euro perdendo 0,8% no comparativo semanal nesta quarta-feira. Do ponto de vista geopolítico, as tensões crescentes entre a Rússia e a Ucrânia também fornecem alguns ventos favoráveis especulativos, com as implicações potenciais de um conflito que também apresenta possibilidades de alta para os mercados mais amplos de trigo.

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Fonte: Euronext & Bloomberg
 
Os preços na Rússia também continuam mais altos em termos de cotações FOB e CPT, sugerindo a manutenção de uma posição de venda relutante por parte dos produtores locais. 
Enquanto os dados da Comissão Europeia continuam a faltar com os números franceses, a percepção do mercado é de que a demanda pela origem europeia continua muito alta, com dados do Refinitiv da semana passada apontando para um mês muito forte de negociações para o trigo francês, particularmente com a China. A percepção seria de forte demanda nesta fase. 
Do ponto de vista técnico, a banda de Bollinger mostra o dezembro em território de sobrecompra por alguma margem, sendo negociado em torno de € 4 acima da banda superior, o que é esperado quando um contrato quebra para um recorde de alta na velocidade com que a Matif o fez. Isso é confirmado pelo RSI de 14 dias, que marca 74,98 esta manhã. Essas condições, juntamente com a desaceleração progressiva do ímpeto de alta (refletido em um ganho menor no fechamento de ontem), podem indicar o potencial para uma correção técnica, caso as novas notícias fundamentais sejam limitadas na sessão de hoje. O feriado de Ação de Graças nos Estados Unidos amanhã também deve ser considerado, pois provavelmente trará uma sessão mais silenciosa, por sua vez, proporcionando potencial para que os técnicos tenham precedência.
O boletim MARS de novembro publicado no final da semana passada destacou que a temporada de semeadura de inverno está terminando com condições climáticas favoráveis durante o outono. De fato, o clima teve cobertura limitada em meio às preocupações com a oferta em todo o mundo no mês passado.
Trigo Londres

Variação: O maio/22 teve alta de 6,5% no comparativo semanal. Causas: o Londres continuou a se beneficiar do sentimento mais amplo de alta no mercado de trigo na semana passada.  
O Conselho de Desenvolvimento de Agricultura e Horticultura do Reino Unido (AHDB) publicou seu levantamento na sexta-feira, mostrando expectativas de um aumento na área plantada com cevada de inverno, trigo e colza. Espera-se que o plantio da cevada de primavera e aveia diminuam. 
A área total plantada com trigo é estimada em 1,81 milhão de hectares pelo AHDB, um aumento de 1,3% no comparativo anual, enquanto a área de cevada de inverno é estimada em 415 mil hectares, um aumento de 2,8% em relação ao ano passado. A área plantada com colza é estimada em 345 mil hectares, alta de 12,9%. 

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Fonte: ICE & Bloomberg
Mar Negro

O contrato mais ativo do Mar Negro subiu +3,3% na semana.
As cotações do trigo russo (FOB) continuaram subindo na semana passada, com o trigo de 12,5% de proteína em Novorossiysk cotado a uma média de USD 345/t ontem, alta de 2,5% em comparação com a semana passada. As cotações FOB receberam suporte dos aumentos no complexo CPT, com cotações domésticas para a especificação acima subindo 2,8% em meio a um enfraquecimento contínuo do rublo russo. O rublo teve queda de 1,6% em relação ao dólar americano. O aumento nas cotações domésticas e FOB continua ao longo da semana, fornecendo ventos favoráveis para o mercado mais amplo, enquanto o ritmo contínuo de embarques da Rússia também moverá a demanda para origens concorrentes, como a Ucrânia e a União Europeia. 
 
 

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Fonte: Platts & Bloomberg
A Rússia colheu 78,6 milhões de toneladas de trigo, abaixo das 88,1 milhões no ano passado. Aproximadamente 27,8 milhões de hectares foram colhidos, contra 28,9 milhões de hectares no ano passado. A safra total de grãos rendeu 125,5 milhões de toneladas, contra 137,2 milhões no ano passado. O ritmo das exportações continua desacelerando na Rússia, aumentando o déficit em relação ao ano passado, mais uma vez fortalecendo as expectativas de que a demanda tem sido atendida por outras origens. 
Com relação à Ucrânia, a safra de milho segue em fase de conclusão com os rendimentos recentes apontando para uma safra maior do que o esperado. O Ministério da Agricultura estima agora a safra em 30 milhões de toneladas, um aumento de cerca de 1,9 milhão. As exportações de trigo continuam a aumentar em relação ao ano passado, ampliando a diferença para uma alta de 19,1%, com 14,0 milhões de toneladas embarcadas. 
Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, Fevereiro/21, teve queda de 3,3% na semana até a terça-feira.
Causas: o complexo de colza dá sinais de indecisão no início desta semana, com reversões consecutivas e aumento da volatilidade presentes nas últimas sessões. A tendência de queda segue após um território de sobrecompra na semana passada, enquanto desenvolvimentos fundamentais indicam expectativas de aumento no plantio da próxima safra na Europa. 
O óleo de palma subiu 1,5% no comparativo semanal ontem, com ganhos adicionais esta manhã, após três quedas consecutivas. As exportações da Malásia nos primeiros vinte dias do mês aumentaram 24,9%, para 1,15 milhão de toneladas embarcados, ante 920.085 no mês anterior. 
 
 

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Fonte: Euronext & Bloomberg
O contrato mais ativo de soja subiu por 1,8% na semana. A colheita dos EUA está quase completa, em 96% na semana passada, queda de 2% no comparativo anual. Os EUA anunciaram a liberação de petróleo de suas reservas na tentativa de conter a alta dos preços do petróleo. O aumento dos preços dos combustíveis, por sua vez, será altista para os componentes dos biocombustíveis, portanto, a liberação das reservas pode ter algum peso. Além disso, há dúvidas sobre a demanda da China por soja dos EUA com o USDA cortando sua previsão para exportações agrícolas dos EUA para o próximo ano, estimando USD 175,5 bilhões, queda de USD 20 bilhões no comparativo anual em 2022 (ano fiscal). A desaceleração nas exportações de soja em função da menor demanda da China foi citada como um fator para a redução. As exportações de trigo devem permanecer estáveis em USD 7,1 bilhões.
Dados comerciais

As exportações russas totalizam 17,2 milhões de toneladas na safra 2021/22, de acordo com o Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos, queda de 16,9% no comparativo anual.
As exportações de trigo da Ucrânia estão em 14,0 milhões, um aumento de 19,1% em relação ao ano passado. 
As exportações de trigo soft da UE estão 3,9% acima do ritmo do ano passado, em 10,3 milhões de toneladas. As importações de milho encontram-se em 4,79 milhões de toneladas, contra 6,9 milhões no ano passado. As importações de soja encontram-se em 4,79 milhões, contra 4,64 milhões no ano passado. As importações de colza encontram-se em de 1,71 milhão, contra 2,74 milhões. 
As exportações de trigo dos EUA estão em 9,27 milhões, um aumento de 310.900 toneladas na semana e 19,9% abaixo do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 1.167 mil toneladas na semana passada, elevando os embarques de 2021/22 para 7,78 milhões, abaixo das 8,43 milhões no mesmo período do ano passado. As exportações de soja totalizaram 2,34 milhões toneladas, com os embarques da safra 2021/22 totalizando 16,56 milhões, contra 22,22 milhões no ano passado.

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Sources: EU Commission, Federal Center of Quality & Safety Assurance for Grain and Grain Products, USDA,& Ukrainian Economy Ministry
 
CLIMA
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Fonte: Ag Weather

Posições dos Fundos - COT

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Fonte: CFTC
 
 
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Fonte: CFTC
 
  • Grãos e Oleaginosas

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