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Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres
 
William Rutherford-Roberts
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Destaques

O trigo na Matif fechou a semana com ligeira queda até a sessão de ontem (4), com uma tendência baixista no complexo em vigor desde 27 de dezembro, como em Chicago. A alteração semanal seria notavelmente maior se não fosse por uma forte recuperação na sessão de ontem, impulsionada por um relatório altista de condições de safra nos Estados Unidos, que mostrou danos significativos às culturas de trigo de inverno em grandes estados produtores, como Kansas e Oklahoma.

Na sessão de hoje, o Chicago continuou sua própria trajetória de queda, em meio a uma falta de força técnica para cima, o que se acrescenta à falta geral de fundamentos altistas durante as festas. Depois de ter fechado essencialmente em sua média móvel de 100 dias, o contrato de março/22 em Chicago volta para sua tendência de queda estabelecida, em vigor desde 27 de dezembro. O estudo de retração de seis meses mostra suporte em USD 7,60/bu, com uma queda abaixo desse nível sugerindo meta em aproximadamente USD 7,32/bu. O fechamento de ontem foi o sexto consecutivo abaixo da média móvel de 20 dias, com uma força técnica altista evidentemente ausente em meio à falta de fundamentos de alta nas últimas sessões.

Em breve, começará a ser dada atenção ao desenvolvimento das safras de inverno de 2022/23, com condições consideradas favoráveis ao desenvolvimento na Europa atualmente. O continente registou temperaturas normais a acima do normal nas últimas semanas, juntamente com chuvas decentes, o que permitiu bom desenvolvimento até agora. 

O complexo de colza continua sua forte trajetória de alta, apoiado por ganhos na soja e no óleo de palma. No que diz respeito a essas duas commodities, a soja registou ganhos fortes em meio a preocupações climáticas na América do Sul, enquanto o óleo de palma subiu nas últimas sessões por conta de preocupações quanto à produção na Malásia após inundações severas. O contrato de maio/22 da colza subiu para uma nova máxima de EUR 749,5/tonelada no final de ontem. Os fundamentos no complexo europeu permanecem parados, mas, com o sentimento altista dentro do complexo mais amplo de oleaginosas, a colza tem sido capaz de manter seu forte impulso ascendente. Embora os estudos técnicos comecem a perder eficácia neste território, a colza apresenta sinais tecnicamente sobrecomprados. 

O ESPERAR PARA ESTA SEMANA
  • Relatório de vendas de exportação dos EUA todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília). Dados comerciais da Comissão Europeia às segundas-feiras às 11h. 
  • Estoques e produção semanais de etanol dos EUA pela EIA, hoje (8).
  • Índice global de preço de alimentos da FAO na quinta-feira
  • Divulgação dos dados do porto de Rouen sobre exportações francesas de grãos, na quinta-feira.
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
Trigo Matif

Alteração na semana (terça-feira a terça-feira): -0,5% para o contrato de março/22

Em meio à falta de fundamentos durante o período de festas, o trigo na Matif tem exibido uma tendência semelhante a Chicago. Uma tendência de queda tem estado em vigor desde 27 de dezembro, tanto em Chicago como em Paris, com uma combinação de realização de lucros antes do fim do ano e sinais técnicos ascendentes mais fracos, levando ao movimento de queda.

O relatório COT da última segunda-feira (3) mostrou que os fundos optaram por aumentar suas posições liquidamente vendidas em futuros e opções de trigo de Chicago por 766 lotes, para 11.773. Paris tem negociado abaixo de sua média móvel de 20 dias sem um teste do indicador técnico por sete sessões (oito com a de hoje), refletindo sinais baixistas dentro do complexo neste momento.  

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Fonte: Euronext & Bloomberg
Além disso, o estudo da banda de Bollinger agora mostra tendência de ligeira queda, com as faixas superior e inferior se apertando em um sinal de alívio da volatilidade, algo confirmado pelo estudo de volatilidade de 30 dias, que se afastou de suas máximas recentes. 
As exportações da UE encontram-se agora em 14 milhões de toneladas após atualização de ontem, ainda à frente do ritmo do ano passado em cerca de 400 mil. Os dados da França agora vão até novembro, mas com os números do maior exportador de trigo do bloco ainda incompletos, é difícil avaliar a verdadeira situação das exportações neste momento. Usando os dados disponíveis, percebe-se que a taxa atual de exportações está cerca de 800 mil toneladas abaixo do ritmo necessário para atingir a estimativa atual da Comissão Europeia para as exportações de 2021/22. Isso provavelmente se deve aos dados faltantes da França e/ou a uma taxa de envio mais lenta do que a necessária. 
Trigo Londres

Variação: O maio/22 caiu 2,1% na semana. Causas: Londres segue os complexos de Paris e Chicago, partilhando a dinâmica de queda que se desenvolveu nas últimas seis sessões. 

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Fonte: ICE & Bloomberg
Dada a rápida taxa de exportações em comparação com o ritmo mais lento de importações, é provável que um suporte seja fornecido a Londres pela perspectiva de uma disponibilidade maior. A recente fraqueza da libra, tanto em relação ao dólar quanto ao euro, deixa o trigo do Reino Unido como uma perspectiva potencialmente atrativa, dadas as preocupações sobre o aperto da oferta na UE.
Mar Negro

O contrato mais ativo do Mar Negro caiu por 2,9% na semana.
Os preços do Mar Negro apresentaram tendências semelhantes às vistas em Paris e Chicago, um reflexo da falta de desenvolvimentos fundamentais em todo o mercado na semana passada. 
A taxa de exportação de trigo de 12 a 18 de janeiro deverá aumentar para USD 98,2/t, aproximando-se cada vez mais da marca de USD 100/t. A cota de exportação fixada em 8 milhões de toneladas deverá entrar em vigor em fevereiro. Assim, será interessante observar se veremos uma onda de envios antes que isso aconteça.

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Fonte: Platts & Bloomberg
O mercado parece atualmente considerar que a cota não é restritiva, por isso é questionável se haverá um aumento da taxa de embarque este mês. Espera-se que as exportações cumulativas da Rússia totalizem 24 a 25 milhões de toneladas até fevereiro, o que levaria o total de embarques da temporada a 32-33 milhões se a cota for cumprida. Os embarques encontravam-se em 21,1 milhões de toneladas até 23 de dezembro. 
A atenção começa agora a girar em torno do desenvolvimento da safra 2022/23. Na Rússia, há relatos de que as áreas mais a norte receberam bons níveis de cobertura de neve até agora, com pancadas adicionais nas semanas seguintes, o que deve acrescentar mais cobertura à porção norte do cinturão. Há certa discussão sobre cobertura limitada de neve mais a sul, o que deixaria as safras de inverno da área expostas ao chamado “winterkill” se uma frente fria se mover para a região. Os modelos de previsão de longo prazo sugerem risco mínimo no momento. Assim, no que diz respeito às culturas do próximo ano, tudo corre bem. 
Da mesma forma, a Ucrânia tem recebido boa cobertura de neve, proporcionando uma boa proteção contra o winterkill. 
Oleaginosas

 

O contrato mais ativo de colza, fevereiro/22, subiu por 4,4% na semana até ontem.

Causas: A colza continua sua trajetória ascendente esta semana, com uma combinação de baixa liquidez e sentimento de altista em torno do complexo de oleaginosas em geral, ajudando a impulsionar a segunda tela para novos recordes. De fato, o complexo da soja tem se beneficiado de preocupações climáticas na América do Sul.

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Fonte: Platts & Bloomberg

A seca no sul do Brasil provavelmente não será aliviada pela precipitação dispersa, enquanto a estiagem na Argentina continua a ser um fator de preocupação. Na verdade, com a presença do La Niña, grande parte do cinturão agrícola do Brasil e a Argentina continuam a sofrer com níveis de precipitação abaixo do normal, como aconteceu na última temporada, e essas preocupações com a seca agora se refletem no complexo de oleaginosas. O contrato de soja mais ativo (março/22) subiu 1,6% na semana.

O forte desempenho da colza também foi auxiliado pelo óleo de palma. Os futuros na Malásia subiram quase 3,0% ao longo da semana passada, com preocupações sobre inundações causando receios sobre a produção este mês. As expectativas sugerem que a produção teria diminuído no mês passado. Isso se junta a preocupações existentes quanto à oferta, impulsionadas pela escassez de mão de obra e condições climáticas desfavoráveis.​

Dados comerciais

As exportações russas totalizam 21,1 milhões de toneladas para a temporada 2021/22 de acordo com o Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos, aproximadamente 15,7% atrás do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo da Ucrânia estão em 15,8 milhões de toneladas, aumento de 28,6% no ano. 

Os dados comerciais da UE mostraram exportações de trigo soft em 14 milhões de toneladas, em comparação com 13,98 milhões (dados franceses parcialmente recuperados, mas não completos). As importações de milho encontram-se em 7,33 milhões, abaixo das 8,66 milhões da última temporada. Importações de colza em 2,41 milhões de toneladas, em comparação com 3,65 milhões. 

As exportações de trigo dos Estados Unidos chegaram a 10,8 milhões de toneladas, aumento de 335 mil na semana, mas 22,4% atrás do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 921 mil toneladas na semana passada, levando os embarques de 2021/22 a 13,7 milhões, abaixo dos 14,2 milhões do ano passado. As exportações de soja totalizaram 1,7 milhão de toneladas, levando os embarques de 2021/22 a 28,9 milhões, abaixo dos 37 milhões no ano passado.

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia
 
Clima
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Fonte: Ag Weather

Posições dos Fundos - COT

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Fonte: CFTC
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Fonte: CFTC
 
  • Grãos e Oleaginosas

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