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Comentário Semanal de Grãos e Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos & Oleaginosas - Londres
 
William Rutherford-Roberts
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Destaques

O trigo na Matif fechou a semana com leve queda até terça-feira (11), com mínima evolução dos fundamentos permitindo que a trajetória descendente constante continuasse. Apesar do fechamento semanal em queda, a tendência neste mercado foi horizontal na semana, permanecendo dentro de um range entre o suporte técnico em torno de EUR 270 e a resistência em EUR 285 euros, sem testes desse nível superior. O estudo da banda Bollinger mostra que o Matif permanece abaixo de sua média móvel de 20 dias, embora se possa argumentar que o Paris permanece mais forte a partir de uma perspectiva técnica, permanecendo acima de sua média móvel de 100 dias enquanto Chicago manteve-se abaixo desse indicador na semana passada, apesar de um ganho geral de 1,7%. Chicago está operando essencialmente no indicador, entretanto. A percepção em torno da recente tendência de queda no trigo é que ela já foi longe o suficiente após Chicago ter testado mínimas de três meses na quinta e sexta-feira da semana passada. De fato, tanto Chicago como Paris registaram três ganhos consecutivos desde o fechamento de sexta-feira, com nova demanda por parte dos principais importadores, incluindo Turquia, Irão e Argélia, todos os quais abriram licitações esta semana. O mercado esperava que o relatório WASDE de quarta-feira mostrasse ligeiro aumento nos estoques de passagem globais e americanos, juntamente com um ligeiro aumento do plantio de trigo de inverno. O USDA estimou exportações russas de trigo em 36,0 milhões de toneladas em dezembro, com consultorias nacionais estimando-as mais perto de 34 milhões. As exportações da UE foram estimadas em 37 milhões de toneladas, cerca de 4 milhões acima da estimativa atual da Comissão Europeia. Tendo em conta a recente taxa de embarques e as cotas fixadas pelo governo russo, é plausível uma revisão desses números para baixo no relatório do USDA.

A colza interrompeu a alta consecutiva que a levou a novas máximas na semana passada, terminando em queda de 0,9%. O complexo estava tecnicamente sobrecomprado, de acordo com o RSI de 14 dias, dado o ritmo com que o maio/22, em particular, alcançou máximas recorde. Os complexos de óleo de soja e palma, que tiveram suporte fundamental durante a semana passada, permitiram esse movimento. A seca na América do Sul está aumentando a preocupação sobre impactos para a cultura da soja, enquanto inundações na Malásia, juntamente com menor produção e redução dos estoques, levam o óleo para cima. 

Ontem foi um grande dia em termos de dados do mercado, não apenas para as commodities agrícolas, mas também para os mais amplos, com IPC dos EUA e CPI e PPI da China sendo divulgados. O PPI e novos pedidos de seguro desemprego dos EUA saem hoje (13). 

O ESPERAR PARA ESTA SEMANA
  • WASDE na quarta-feira.
  • Resumo da área plantada de 2021 do NASS na quarta-feira
  • Dados do tamanho da safra de 2021 pela FSA
  • Relatório trimestral de estoques do USDA
  • Relatório de vendas de exportação dos EUA todas as quintas-feiras às 9h30 (horário de Brasília).
  • Dados comerciais da Comissão Europeia às segundas-feiras às 11h. 
  • Estoques e produção semanais de etanol dos EUA pela EIA, hoje (8). 
  • Divulgação dos dados do porto de Rouen sobre exportações francesas de grãos, na quinta-feira.
  • Relatório mensal do IGC na quinta-feira.
  • Dados comerciais de dezembro da China na sexta-feira.
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
Trigo Matif

Alteração na semana (terça-feira a terça-feira): -0,9% para o contrato de março/22

Matif continuou com fundamentos fracos ao longo da semana passada. Isso permitiu que a pressão técnica dominasse durante a primeira metade da semana, com algumas quedas afiados em Chicago também adicionando certa pressão. Desde a virada do ano, o mercado do trigo tem visto pouca razão para inverter a tendência de queda em meio a poucas novidades, mas isso pode ter mudado ontem, com a grande quantidade de dados liberados pelo USDA. Entretanto, as estimativas do mercado eram de revisões baixistas nos estoques de passagem globais e dos EUA.

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Fonte: Euronext & Bloomberg
 
Estimativas do mercado para estoques americanos indicavam uma redução de cerca de 400 milhões de bushels a partir do número de dezembro. A estimativa própria da StoneX para os estoques é de 1,396 bilhão. Estima-se que o plantio de inverno seja aumentado em 0,71 milhão de bushels. No balanço mais vasto, as exportações da Rússia e da UE foram vistas em 36 milhões e 37 milhões de toneladas no último relatório, ambos acima das estimativas privadas. Tendo em conta a implementação da Rússia de uma cota de exportação no próximo mês e o ritmo global dos embarques na UE, esperava-se que os dois números recebessem revisões para baixo no relatório. 
As exportações da UE totalizam agora 15,11 milhões de toneladas, 6,5% à frente do ano passado. É importante notar que os dados franceses até agora chegam à semana 27 da temporada, enquanto o valor vai até a semana 28. Parece que os dados franceses estão finalmente alcançando. O volume total enviado até a semana 27 (essencialmente no final de dezembro) chegou a 4,15 milhões de toneladas, contra 3,82 milhões. Com isso, as exportações da UE ficam 4,7% atrás da estimativa atual da Comissão Europeia de 32 milhões de toneladas. 
Trigo Londres

Variação: O maio/22 caiu 1,8% na semana. Causas: Londres segue os complexos de Paris e Chicago, partilhando a dinâmica de queda presente ultimamente.

Os preços de trigo soft entregue no noroeste foram cotados, em média, em GBP 282,5/t na semana passada (para janeiro), um aumento de aproximadamente GBP 44,5/t na comparação anual, de acordo com dados da AHDB. O trigo forrageiro entregue na Ânglia Oriental também subiu GBP 8,0/t no ano, para GBP 214,0/t.

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Fonte: ICE & Bloomberg
 
Mar Negro

O contrato mais ativo do Mar Negro caiu por 0,9% na semana.
O complexo do Mar Negro permaneceu parado na mudança para o ano novo, assim como o mercado físico. Os relatórios indicam que os produtores continuam a relutar em vender, e isso, juntamente com a demanda discreta nas últimas semanas, resultou em queda do contrato mais ativo (de safra velha) por 1,4% desde a véspera do Ano Novo. No entanto, a licitação da Turquia na terça-feira pode suscitar algum interesse na origem russa. Além do estresse climático mínimo para a safra nova, tem havido pouca razão, de uma perspectiva fundamental, para uma alta no complexo do Mar Negro.

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Fonte: Platts & Bloomberg
A cobertura de neve protege a maior parte da cultura nas regiões de trigo de inverno do norte da Rússia, enquanto a falta de temperaturas extremamente baixas no sul significa que níveis mais baixos de cobertura de neve parecem ser suficientes por enquanto. Entretanto, a cobertura de neve na Ucrânia também é abundante. O clima favorável e os baixos níveis de demanda podem então ser atribuídos à queda constante no complexo do Mar Negro. As exportações russas caíram nas últimas duas semanas de dezembro, refletindo mais uma vez a demanda reduzida.
O mercado ainda está consciente das tensões na região, com tropas russas ainda perto da fronteira, enquanto um estado de emergência foi declarado no Cazaquistão. As exportações de gado e batatas foram interrompidas, num esforço para aliviar a inflação dos alimentos. Isso poderia chegar às exportações de farinha?
Os impostos de exportação estão se aproximando dos USD 100 por tonelada, tornando a origem russa menos atraente. 
Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, fevereiro/22, subiu por 0,9% na semana até terça-feira.
Causas: A colza tem registrado uma corrida forte nas últimas semanas, atingindo novas máximas no contrato de maio/22, com suporte fundamental dos complexos de óleo de soja e palma ajudando-a em seu caminho. O mercado é lembrado do aperto no balanço global de oleaginosas em meio à revisão para baixo da produção brasileira de soja pela Conab (reduzida por 2,3 milhões de toneladas, a 140,5 milhões) e pela StoneX Brasil, que a reduziram para 134 milhões. Enquanto isso, o complexo de óleo de palma continua a receber suporte altista dos fundamentos.

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Fonte: Platts & Bloomberg

Há uma preocupação crescente com o abastecimento apertado, a escassez de mão de obra e as inundações na Malásia. O Conselho malaio do óleo de palma relatou estoques em 1,58 milhão de toneladas em dezembro, 12,9% de queda no mês e bem abaixo das estimativas de 1,7 milhões. Além disso, as importações indianas aumentaram 4,9% no mês, sinalizando aumento da demanda. 

Apesar disso, a colza perdeu terreno ao longo da semana, em meio a sinais técnicos de sobrecompra por vários indicadores, seguindo o impulso para máximas recorde. 

O contrato mais ativo de soja caiu por 0,2% na semana. O óleo de palma fechou em alta semanal de 3,4%.

Dados comerciais

As exportações russas totalizam 21,6 milhões de toneladas para a temporada 2021/22 de acordo com o Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos, aproximadamente 16,9% atrás do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo da Ucrânia estão em 16,1 milhões de toneladas, aumento de 30,0% no ano. 

Os dados comerciais da UE mostraram exportações de trigo soft em 15,1 milhões de toneladas, em comparação com 14,2 milhões (dados franceses completos até a semana passada). As importações de milho encontram-se em 7,7 milhões, abaixo das 9,2 milhões da última temporada. Importações de colza em 2,6 milhões de toneladas, em comparação com 3,8 milhões. 

As exportações de trigo dos Estados Unidos chegaram a 11 milhões de toneladas, aumento de 210 mil na semana, mas 22,4% atrás do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 985 mil toneladas na semana passada, levando os embarques de 2021/22 a 14,7 milhões, abaixo dos 15,2 milhões do ano passado. As exportações de soja totalizaram 1,7 milhão de toneladas, levando os embarques de 2021/22 a 30,6 milhões, abaixo dos 38,8 milhões no ano passado.

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia
 
Clima
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Fonte: Ag Weather

Posições dos Fundos - COT

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Fonte: CFTC
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Fonte: CFTC
 
  • Grãos e Oleaginosas

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