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Comentário Semanal de Grãos & Oleaginosas - Londres

By: William Rutherford-Roberts, Agricultural & Softs Analyst, Market Analysis EMEA

Comentário Semanal de Grãos & Oleaginosas - Londres
 
William Rutherford-Roberts
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Destaques

Os preços do trigo operaram essencialmente de forma lateral na semana passada, com o mercado Matif fechado na sexta-feira e segunda-feira por conta do feriado prolongado de Páscoa, enquanto uma falta geral de novos desenvolvimentos altistas levou a um retorno dos ganhos feitos durante as duas últimas sessões. O relatório de condições de safra publicado pelo USDA no início da semana mostrou declínio na cultura de trigo de inverno e aumento menor que o normal na taxa de plantio de primavera. Ontem (19), uma nova ofensiva russa no leste da Ucrânia deu suporte ao complexo de trigo, mas o mercado mais amplo devolveu esses ganhos conforme o Chicago falhou em violar sua máxima anterior. As preocupações com a seca nos EUA continuam sendo um ponto de discussão, embora novas previsões apontem para chuvas nas Grandes Planícies no longo prazo, também aumentando a pressão sobre o mercado. 

Os preços da colza continuaram a subir na semana passada, juntamente com aumentos no complexo de soja. Isso, por sua vez, coincidiu com um impulso para novas máximas no complexo da soja em meio a preocupações meteorológicas e quanto à interrupção na Argentina devido à greve de caminhoneiros. Vendas recentes anunciadas pelo USDA também forneceram suporte ao mercado, sinalizando uma demanda renovada. 

O QUE ESPERAR PARA ESTA SEMANA
  • Estoques e produção semanais de etanol dos EUA pela EIA na quarta-feira.
  • Terceiro lote de dados comerciais de março da China na quarta-feira.
  • Vendas de exportação do USDA na quinta-feira.
  • Relatório mensal de grãos do IGC na quinta-feira.
  • Atualização semanal de condições de safra da FranceAgrimer na sexta-feira.
  • Relatório de compromissos dos traders na sexta-feira.
Trigo Matif

Matif: Variação do maio/22 na semana (terça-feira a terça-feira): +0,1% 

O complexo Matif fechou em alta antes do feriado prolongado, com compras de Argélia e Egito fornecendo suporte. Isso se juntou a condições de safra mais fracas nos Estados Unidos no começo da semana, embora a tela mais próxima esteja lutando para manter-se acima da marca de EUR 400. Provavelmente, precisaremos de mais combustível para que os players altistas se mantenham acima desta marca, especialmente com a demanda de safra nova começando a diminuir à medida que o mercado vira sua atenção para a nova. No que diz respeito às perspectivas de plantio, as estimativas apontam para uma melhoria anual neste momento, embora o clima da primavera seja o determinante-chave para isso.

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Fonte: Euronext & Bloomberg
 

O mercado também deve tentar calcular como as perspectivas de produção melhor pesam contra as inevitáveis perdas de oferta da Ucrânia e as dificuldades logísticas no fornecimento de trigo russo. 

Em meio a uma falta de fundamentos novos, indicadores técnicos refletiram sinais de sobrecompra em Matif e Chicago, com a tela de maio/22 em Paris reverberando em torno da banda de Bollinger superior nas últimas quatro sessões. Isso contribuirá para uma queda nas próximas sessões, enquanto o mercado se corrige em meio a um volume baixo de negociação. 

Trigo Londres

Variação: -1,4% na semana (maio/22).

Causas: Conforme o maio/22 se aproxima da expiração, os volumes tornam-se cada vez mais fracos, exacerbando a movimentação para uma queda semanal. 

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Fonte: ICE & Bloomberg
 
Mar Negro

O contrato mais ativo do Mar Negro ganhou 0,9% na semana.

A ofensiva renovada da Rússia no leste da Ucrânia deu suporte ao mercado mais amplo de grãos, conforme aumenta a preocupação quanto à duração da guerra e seu subsequente impacto para a próxima temporada. 

A ONU informou que a Ucrânia tem capacidades de armazenamento insuficientes dada a sua incapacidade de movimentar as ofertas de safra velha, o que, por sua vez. No entanto, esse será um problema com a safra nova, que deve ser colhida em breve, se não houver espaço suficiente para a armazená-la. Embora os fluxos de exportação não estejam completamente interrompidos, as ferrovias da Ucrânia não foram construídas para transferir os grandes volumes anteriormente atendidos pelos portos marítimos.

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Fonte: Platts & Bloomberg
O plantio de primavera na Ucrânia continua a progredir, com 146 mil hectares de trigo de primavera plantados, 742,9 mil de cevada e 122 mil de milho. 
Da mesma forma, os embarques de trigo russo também fluem, com dados do Centro Federal de Garantia da Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos mostrando que o país exportou 29,05 milhões de toneladas de trigo, reduzindo a diferença em relação ao ano passado.
 
Oleaginosas

O contrato mais ativo de colza, maio/22, subiu por 2,8% na semana.

Causas: A colza encontra suporte do complexo mais amplo de oleaginosas, com um sentimento altista vindo da soja em meio a preocupações quanto à oferta do óleo devido a uma greve de caminhoneiros na Argentina, importante fornecedor. Um aumento das vendas nas últimas semanas também fornece suporte ao complexo mais amplo.

O plantio de soja dos EUA está em andamento e alcançou 1%, abaixo do mesmo período no ano passado, mas ainda é muito cedo para obter uma indicação do progresso das atividades. 

As exportações de óleo de palma da Malásia nos primeiros 20 dias de abril totalizaram 646.341 toneladas, uma queda de 14,5% em relação a março. 
 

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Fonte: Platts & Bloomberg

 

Comentário de arbitragem  

O spread Paris-Chicago ampliou o desconto de Paris em cerca de USD 6,5. Isso é atribuído a perdas maiores em dólares na bolsa francesa, o que, por sua vez, advém do enfraquecimento constante do euro em relação à moeda americana na semana passada. 

Dados comerciais

As exportações russas totalizam 29,05 milhões de toneladas para a temporada 2021/22 de acordo com o Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança para Grãos e Produtos, aproximadamente 18,4% atrás do ritmo do ano passado.

As exportações de trigo da Ucrânia chegaram a 17,85 milhões de toneladas, aumento de 35,6% no ano até 10 de fevereiro. Infelizmente, não há mais atualizações disponíveis. 

Os dados comerciais da UE mostraram exportações de trigo soft em 21,26 milhões de toneladas, contra 22,09 milhões anteriormente. As importações de milho encontram-se em 12,77 milhões, abaixo dos 12,61 milhões da última temporada. Importações de colza em 4,2 milhões de toneladas, em comparação com 5,5 milhões.  

As exportações de trigo dos Estados Unidos chegaram a 16,1 milhões de toneladas, aumento de 340 mil na semana, mas 22,3% atrás do ritmo do ano passado. Os embarques de milho totalizaram 1,56 milhão de toneladas na semana passada, levando o total de 2021/22 a 35,37 milhões, abaixo dos 37,79 milhões do ano passado. As exportações de soja totalizaram 806,5 mil toneladas, levando os embarques de 2022/23 a 45,13 milhões, abaixo dos 55,50 milhões no ano passado.

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Fontes: Comissão Europeia, Centro Federal de Garantia de Qualidade e Segurança de Grãos e Produtos, USDA e Ministério da Economia da Ucrânia
 
Clima
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Fonte: Ag Weather

Posições dos Fundos - COT

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Fonte: CFTC
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Fonte: CFTC
 
  • Grãos e Oleaginosas

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7 de agosto – A economia dos EUA inesperadamente perdeu 23 mil vagas em julho, dramaticamente abaixo das expectativas do mercado de um aumento de 80 mil e marcando a pior leitura de Non-Farm Payrolls desde fevereiro. Além disso, maio e junho foram ambos revisados fortemente para baixo, com as revisões combinadas mostrando 103 mil vagas a menos do que o previamente reportado. Fora o setor de saúde, que adicionou 22 mil vagas em julho, as perdas foram bastante disseminadas. As folhas de pagamento do governo registraram a maior queda, cortando 53 mil vagas em julho, a maior observada desde outubro de 2025, enquanto junho foi revisado para baixo, passando a mostrar uma perda de 10 mil vagas também. O setor privado ao menos registrou crescimento, adicionando 30 mil vagas em julho, agora igualando o mês anterior após este ser revisado para baixo, ante os 49 mil inicialmente reportados, e ficando substancialmente aquém das previsões de 78 mil vagas adicionadas. Trata-se de uma reversão acentuada de curso em relação aos dados de emprego dos EUA amplamente melhores do que o esperado observados no início desta semana.

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