As ações foram pressionadas para baixo após a publicação dos dados de custo de emprego desta manhã, que vieram mais quentes do que o esperado, aumentando o medo de que o sentimento por taxas de juros "mais altas por mais tempo" possa ganhar mais ímpeto nas discussões do Federal Reserve desta semana. O índice de volatilidade VIX negocia de volta perto dos 15 pontos esta manhã após a publicação dos dados acima, com o dollar index acompanhando a alta dos rendimentos do Tesouro, negociando atualmente perto dos 106.0 pontos. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA negociam perto de 4,67%, enquanto os títulos de 2 anos negociam perto de 5,02%, após brevemente atingirem uma nova máxima de cinco meses acima de 5,03%. Os preços do petróleo registraram leve queda durante a manhã, enquanto o setor de grãos e oleaginosas também negociou majoritariamente em baixa no mercado noturno.
O índice de custo do trabalho nos EUA subiu 1,2% no primeiro trimestre deste ano, em comparação com o crescimento de 0,9% no trimestre anterior, superando as expectativas dos analistas de 0,9% de crescimento. O índice de custo do trabalho subiu 4,2% no comparativo anual no primeiro trimestre, o que corresponde ao que o trimestre anterior originalmente mostrou, mas as revisões desta manhã impulsionaram o quarto trimestre do ano passado para cima, para 4,3%. Os dados de emprego desta manhã reiteram que as pressões de inflação salarial continuam a ser um fator na economia, graças ao mercado de trabalho apertado. As ações caíram com a publicação dos dados, com expectativas de que os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto observem os dados ao iniciarem dois dias de reuniões nesta manhã. Espera-se que isso apoie os argumentos dos membros de postura contracionista (hawks) no comitê para manter as taxas de juros "altas" por mais tempo. Um corte na taxa de juros neste momento adicionaria mais estímulo à economia, apertando ainda mais o mercado de trabalho e adicionando pressões inflacionárias.
O Politburo - o principal órgão de formulação de políticas da China - reuniu-se hoje para abordar os problemas econômicos do país. Isso nos diz sobre a importância dos problemas econômicos da China, mas também envia uma mensagem de esperança de que a liderança chinesa entende os problemas e não tem fechado os olhos para eles. O Politburo centrou-se sobretudo no setor imobiliário, que, até à data, tem recebido um apoio decepcionante por parte das autoridades. O conselho de política afirmou que continuará com suas políticas fiscais e monetárias expansionistas para gerenciar a fraca demanda doméstica por propriedades em meio a um ambiente externo incerto, utilizando ferramentas como taxas de juros e a taxa de reserva bancária para estimular o crescimento. Além disso, anunciou que as autoridades fiscais planejam introduzir em breve títulos do tesouro especiais de prazo ultralongo, ao mesmo tempo em que aceleram a emissão de títulos especiais do governo local, mantendo um gasto fiscal robusto. As autoridades estão buscando a conclusão de projetos habitacionais inacabados e estão formulando políticas para gerenciar o estoque habitacional existente e para melhorar novas moradias a fim de atender melhor à demanda do mercado.
O USDA relata que o índice de condição do trigo de inverno caiu mais dois pontos nesta semana para 334, com as avaliações do trigo SRW estáveis a mais altas, enquanto as avaliações do trigo HRW foram mistas a mais baixas. Os índices de condição do trigo HRW caíram consideravelmente em Kansas, Nebraska, Colorado e Oklahoma, com quase um terço (31%) da safra de Kansas agora classificada como ruim a muito ruim, acima dos 26% da semana passada. O Commodity Weather Group observa que cerca de 50% da safra de trigo HRW ainda está sob estresse de seca, com apenas oportunidades limitadas de alívio nesta fase crítica de desenvolvimento da safra. Os avaliadores do USDA estão nos campos fazendo estimativas de rendimento esta semana, e os resultados dessas pesquisas devem impactar as primeiras estimativas de produção para a safra 24/25 dos EUA quando forem divulgadas no final da próxima semana. As áreas secas do sul da Rússia têm a oportunidade de algumas chuvas na próxima semana, mas o Commodity Weather Group acredita que a região só verá um alívio limitado. Enquanto isso, algumas áreas excessivamente úmidas da Europa devem ter algum alívio. O que se sabe neste momento é que os riscos acima devem fornecer algum suporte ao mercado, mas os traders ainda não têm justificativa para sustentar um rali enquanto a Rússia empurrar trigo barato por seus portos em um ritmo recorde.
Os produtores do Meio-Oeste dos EUA plantaram milho e soja agressivamente antes das chuvas da semana passada, aliviando preocupações em relação aos atrasos no plantio previstos para esta semana. Na verdade, acredito que o progresso no plantio de milho foi provavelmente mais rápido do que foi capturado nos dados da pesquisa, o que deve ser refletido nos dados da próxima semana, mesmo que as plantadeiras permaneçam estacionados em muitas áreas nesta semana. O USDA relata que 27% da safra foi plantada até domingo, acima dos 12% da semana anterior e acima do ritmo médio de 22% dos últimos cinco anos. Isso inclui 39% do milho de Iowa sendo plantado até domingo, bem como 30% do milho de Minnesota e 25% do milho de Illinois, e ainda não viramos o calendário para maio. As previsões meteorológicas desta manhã parecem um pouco mais úmidas do que as de ontem para a semana #2, então precisaremos monitorar os riscos de que o padrão úmido atual possa se manter por mais tempo do que gostaríamos. Mas por enquanto, o mantra é que "chuva faz grãos". Eu espero que o USDA comece a reduzir suas estimativas para a safra de milho da Argentina e do Brasil na próxima semana, mas isso provavelmente não importará neste momento, desde que a safra dos EUA pareça boa. Enquanto isso, uma greve trabalhista nas instalações de esmagamento de soja na Argentina fornece suporte para a demanda por farelo de soja dos EUA, consequentemente fornecendo suporte para a soja.
