A inflação é o foco hoje em Wall Street, com o foco da próxima semana mudando para o relatório mensal de empregos que será divulgado em 5 de julho. Os futuros de ações se tornaram brevemente voláteis, antes de se estabilizarem próximos ao nível em que estavam antes da divulgação dos dados nesta manhã, à medida que os números da inflação vieram em grande parte conforme o esperado, embora os números fornecessem razões para tanto os expansionistas quanto os contracionistas argumentarem em suas direções de política monetária. No entanto, o índice de VIX está sendo negociado próximo dos 12 pontos nesta manhã, enquanto os traders debatem as ramificações do debate presidencial de ontem à noite, enquanto o dollar index está sendo negociado próximo a 105,9. Os títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA estão perto de 4,26%, enquanto os títulos de 2 anos estão perto de 4,68%. Os preços do petróleo estão apenas levemente mais altos neste momento, após atingirem novas máximas de oito semanas no início da sessão. Os mercados de grãos e oleaginosas, em grande parte, avançaram no mercado noturno, antes de alguns grandes relatórios do USDA programados para serem divulgados hoje.
A renda pessoal nos EUA aumentou 0,5% na comparação mensal em maio, acima dos 0,3% do mês anterior e acima das expectativas dos analistas de 0,4%, refletindo um crescimento notável na renda durante o mês. As despesas de consumo pessoal cresceram 0,2% na comparação mensal em maio, igualando o ritmo do mês anterior, mas ficando aquém das expectativas dos analistas de 0,3%. A renda aumentou mais do que as despesas, pois os consumidores se tornaram mais cautelosos à medida que as preocupações com o futuro aumentaram durante o mês de maio.
O índice de preços PCE (despesas de consumo pessoal) ficou estável em maio, abaixo do crescimento de 0,3% em abril, mas igualando as expectativas dos analistas. O índice de preços PCE aumentou 2,6% na comparação anual em maio, abaixo dos 2,7% em abril, mas igualando às expectativas dos analistas. O núcleo do índice de preços PCE, acompanhado pelo Federal Reserve, que exclui os setores mais voláteis de alimentos e energia, subiu 0,1% na comparação mensal em maio, igualando as expectativas dos analistas, enquanto o número de abril foi revisado um pouco para cima, para 0,3%. O núcleo do índice de preços PCE subiu 2,7% na comparação anual em maio, abaixo dos 2,8% em abril, mas acima das expectativas dos analistas de 2,6%. Os expansionistas argumentarão que estamos continuando a progredir em direção ao mandato de 2%, enquanto os contracionistas argumentarão que o progresso é muito lento e que a renda está aumentando de uma forma que nos deixaria vulneráveis a um ressurgimento da inflação se o sentimento do consumidor melhorasse, o que um corte de taxa desencadearia na economia. Desse modo, não espero que este relatório sozinho mude o sentimento dos membros do Comitê Federal de Mercado Aberto, mas ele estabelece o cenário para o relatório mensal de empregos, que pode ajudar a mover a agulha nessa direção, com base nos dados semanais recentes. Os dados desta manhã mal afetaram as negociações de juros futuros do Fed, que continuam a mostrar cerca de 10% de probabilidade de um corte de taxa no final de julho, mas 66% de probabilidade de um corte em setembro.
Muitas pessoas ao redor do mundo assistiram a um verdadeiro show de horrores ontem à noite nos primeiros debates presidenciais de 2024. Frequentemente me perguntam em palestras sobre o impacto esperado das eleições presidenciais deste ano nos mercados de commodities. Essa é uma pergunta difícil de responder, não do ponto de vista econômico, mas do ponto de vista político. Não importa o quanto você tente permanecer neutro, as pessoas ouvem as coisas através do filtro de sua inclinação política e, portanto, irão acusá-lo de ser político em seu comentário, independentemente do que você diga. Mas é um fator que impacta os mercados e, portanto, não pode ser ignorado. Minha resposta nos últimos seis meses tem sido que a questão é complicada pelo fato de que a política frequentemente muda em outubro, dificultando as previsões. Mas este ano eu também disse que sentia que havia uma alta probabilidade de que a cédula de novembro não refletisse uma disputa entre Donald Trump e Joe Biden. Trump estava lidando com vários problemas legais, e a capacidade cognitiva de Joe Biden estava claramente se deteriorando. Um ou ambos os candidatos podem não chegar à votação de novembro. Trump, até agora, tem sobrevivido ao seus desafios legais na arena política, enquanto as dificuldades de Biden parecem aumentar. A substituição de qualquer um desses candidatos alteraria completamente a dinâmica política, aumentando a incerteza sobre o resultado.
Do ponto de vista das commodities, eu olho principalmente para duas coisas – comércio e riscos geopolíticos. Em ambos os casos, o primeiro e principal país observado em relação ao impacto nas commodities é a China. Em termos de comércio com a China, os insiders de Washington afirmam que atualmente há pouca diferença entre as políticas de Trump e Biden, refletindo a crescente opinião pública nos Estados Unidos de endurecer a postura com a segunda maior potência do mundo. No entanto, espera-se que os dois utilizem abordagens diferentes em relação às crescentes tensões entre os dois países. O presidente da China, Xi Jinping, enfrenta uma decisão após o debate de ontem à noite sobre se preferiria fazer um movimento para "reunificar" Taiwan ao continente enquanto Biden está no cargo, Trump está no cargo ou esperar mais cinco anos para o próximo candidato desconhecido que assumirá o cargo em 2027? Não é uma questão de SE, na minha opinião, mas de QUANDO. Apesar disso, acredito que a China continuará a reduzir a dependência das commodities dos EUA. Isso já foi amplamente feito no setor energético e está avançando nessa direção com as commodities alimentares. Em minha opinião, a eleição influenciará mais o momento desse movimento do que o resultado.
